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技術分析是科學還是玄學(六)
技術分析是科學還是玄學(六) 五、技術分析的玄奧性 (1)自然界的感悟 查爾斯·道和艾略特都從大海中得到啟示。道氏用大海的潮汐、浪濤和波紋來比喻股市的主要、次要和短期三種趨勢。艾略特發展和細化了道氏理論，指出牛市(漲潮)有5個推動浪，熊市(退潮)有3個調整浪；並把費氏數列作為波浪理論的數學基礎。費氏數列即：1，1，2，3，5，8，13，等等，以至無窮。這些所謂的神奇數字之間的比為0.5，0.618，0.382，0.191，0.809，1.382，1.618等，都是漲昇或回調常見的比例。 波浪派掌門人認為，自然界中有許多動植物甚至人都符合神奇數字和黃金比例，股價波動實質上反映了人們的情緒波動，因此股價波動表現為費氏數列式的波浪運動就不足為怪了。換句話來說，他們認為人的物質構造是符合神奇數字和黃金比例的，因此人的情緒波動也是如此，所以反映人們情緒波動的股價漲落也不外如此。聽起來似乎有點玄，但仔細想來也不能說毫無道理。 (2)聖經的啟示 江恩是極為虔誠的基督教徒，宣稱在聖經中發現了投機市場的自然法則。1927年他在《空間隧道》一書的前言中寫道：“這本書有三個目的：其一，描述了一個非常有趣的羅曼史；其二，道德教育，證明聖經上許多自然法則；其三，顯示科學、預測和備戰的價值”。“聖經中描述了通向成功的關鍵過程，從那裡你可以知道所有想知道的，得到所有想得到的，滿足你的需求和願望”。 江恩在中青年時也許自認為是上帝的寵兒，所以曾用神諭般的口氣說：“我們擁有一切天文學及數學上的證明，以決定市場的幾何角度為什麼及如何影響市場的走勢。如果你學習時有所進步，而又證明你是值得教導的話，我會給你一個主宰的數字及主宰的字句”。但是，他到晚年時，顯得十分保守，非常謹慎，比較低調。我想這也許是市場教育或修理他的結果。在投機市場中，如果你自以為是“神”，那麼真神一定會好好地戲弄或教訓你。 里奧·高夫在《一次讀完25本投資經典》一書中評論道：“甘氏(指江恩)就象一種宗教信仰，你要不就相信，要不就不信”。“甘氏對於自然界充滿重復模式的玄奧論調相當著迷”。江恩指出：“人的本性不會變，這就是曆史一再重復，以及股市在某些條件下年復一年，和在不同時間循環下運行極為相似的原因”。由於江恩的理論深受聖經的啟發，又以人的本性難移作為時間循環周期的根據，所以顯得玄奧而神奇。 (3)“一語成讖”論 “一語成讖”論也可以說成“預言自我應驗”。有些反技術派人士認為：近年來絕大多數圖表型態流傳廣泛。許多投資者把它們牢記於心，常常根據圖型不約而同地行動。於是當圖型發出“看漲”或“看跌”的信號時，買者或賣者一涌而上，結果產生了“預言自我應驗”的現象。 技術大師約翰·墨菲指出：事實上圖表型態很客觀，而研讀圖表是門藝術(或者說是“技巧”更恰當)。圖表型態幾乎從來沒有清楚得能讓有經驗的分析師意見一致的時候。疑慮重重、困惑不解或者見仁見智才是家常便飯。技術分析有許多種選擇，各種選擇相互之間經常合不上榫。有條條大道，但不全通羅馬。即使大多數技術人士預測一致，所見略同，由於各自的投資策略不同，他們也不一定在同時以同樣的方式入市買賣。 墨菲還寫道：我們一般把預言自我應驗論看成是對圖表分析的反對意見，其實說它是贊譽或許更為恰當。要是有哪種預測技術如此廣受歡迎，以致於能影響市場，那它非得出類拔萃不可。您不妨琢磨，為什麼提起基本分析時，很少有人會顧慮它也會出現自我應驗的問題呢?如果“一語成讖”果有其事，那麼它天生也會“自我修正”。 (4)“眾信不靈”論 馬爾基爾指出，假如你檢驗過去任何一段時間的股價，你幾乎總會發現某些理論在某一段時間有效。不同的選股標準只要測試夠多，總會找到一種可以挑選出當時最佳股票的標準。但是一旦這種規律廣為人知，大眾的集體行動將會使這種現象再也沒有發生的機會了。如果這種規律只有一人知道，他會自行利用直到累積巨富為止，他當然不會將真正有用的技巧與別人分享。任何成功的技術策略遲早都會自食其果。這就是我認為沒有人能依賴技術分析，持續獲得高於平均報酬率的基本原因。任何成功的技術分析方法，最後都難免自我毀滅。 1980年，韋爾德在香港演講時也說過一段與馬爾基爾類似的話：“過去7年來，這是一套卓越的系統(指其發明的指標系統)，但要記住一點，交易系統具有一種難以捉摸的能力，每當我們教授該系統之後，它便會暫時停止發揮功能”。7年後，韋爾德摒棄了他親手發明的包括相對強弱指標在內的指標系統，創立了主張順勢而為的亞當理論。
神祕文化中有句話：“信則靈，不信則不靈”。可是在技術預測上，大眾都信則失靈。這正如先哲老子所言：“道可道，非常道”。換句話說，股市規律說給大眾知道，結果就不是那麼回事了。正所謂“天機不可泄露”，“泄露天機遭天譴”。看來西方的道氏傳人有必要從東方的道家等先哲那兒汲取大智慧。
技術分析是科學還是玄學(七) 六、技術分析的科學性 技術派認定股價波動具有趨勢性與規律性，基本派與漫步派則否定股價波動具有趨勢性與規律性。眾所周知，科學是揭示規律的一門學問。要論證技術分析有無科學性，首先需對股市規律性問題進行探討。 1四種規律 《波浪理論》的譯者對自然辯證法有較深的造詣，他在此書的後記中寫道：人類目前所掌握和運用的規律大體上可分為四種，它們的預測能力或準確性也各不相同。 第一種是決定性(或確定性)規律。它預測的準確性幾乎是100%，或者說在嚴格條件下就是如此。這是自伽利略、牛頓以來整個科學和人類所追求的理想工具和理想狀態，這就是三四百年來決定論、機械論統治科學，影響科學的時代。可惜，自然界和社會經濟界遠非這麼簡單、乖巧，讓人類輕易地就這麼征服、駕馭了。 第二種是統計性規律。用它作預測是允許有誤差的，10%以下，甚至更大的誤差都是可容忍的。從上個世紀以來，決定論無能為力的科學領域，統計性規律大行其道，特別是在熱力學和量子力學領域。愛因斯坦和哥本哈根學派的長期論戰，除去雙方理論上的對立之外，在方法論上主要的分歧就在於如何看待和評價決定性規律與統計性規律在科學中的作用。 第三種是模糊性規律。它甚至可以容忍20-30%的誤差，因為它是建立在“互克性原理”之上的，它認為：認識或算度越精確，意義就越模糊。這種理論由美國的查得(zadeh)創立後，近二三十年來已有很大的發展。 第四種是經驗性規律。它不屬於科學的範疇，不具有普遍必然性，倒更容易帶有個人色彩，它對誤差容忍的範圍更寬，出現40%以上的預測誤差仍可以認為此規律有效，只要預測誤差不高於50%就可以了。 如果預測誤差高於50%就與賭博、擲骰子無異了，這是由概率論中的“大數定理”證明過的。 2技術分析揭示的是何種規律 基本分析派大多抱持“股市趨勢不可知”的理念。例如，彼得·林奇也認為：嘗試預測股市未來一二年的走勢，根本是不可能的。再如，巴菲特說：“讓我再重申一遍：對我而言未來永遠是不明白的。”一個人可以“預言”股市的趨勢，就好象一個人能夠預測一只鳥飛離樹梢時它將從哪飛走一樣，但那是一種猜測而非一種分析。既然巴菲特認定股市趨勢無規律，不可測，那麼他當然不信技術分析具有什麼科學性了。他甚至挖苦說：“我們一直覺得股市預測的唯一價值在於讓算命先生從中漁利”。 隨機漫步派也認定“股市趨勢不可期”，技術分析的有效性和擲硬幣的結果差不多，即50%左右。他們認為，股價波動如同隨機漫步，上昇與下跌的概率差不多。要說技術預測的準確度恐怕也會服從於概率論的“大數定理”。 由於基本派與漫步派都抱定“股市趨勢不可知”的偏見，因此他們絕不會費心去研究技術分析理論的。依我有限的閱讀經驗來看，基本派人士都對技術理論知之皮毛甚至全然不知，就象認定宗教是迷信的人，一般是不會有耐心研究宗教經典的。當然象馬爾基爾這樣的學院派人士是例外，盡管他們很討厭技術分析，但為了教授學生才不得不戴起有色眼鏡來批判性地研究技術理論。 根據我研究技術分析九年的經驗來看，至少從我國股市的實戰來說，技術分析運用得當，預測市勢(特別是大盤的中級趨勢)的準確度也許在60-70%。也就是說，技術分析所揭示市場規律介乎於模糊性規律與經驗性規律之間。正如墨菲所說：有的人因為所知有限，就說技術分析是“算命打卦”，這當然是偏見。然而技術分析也不是令您一夜暴發的聚寶盆。它是基於曆史資料、心理學和概率統計規律之上的、預測市場的一種途徑，肯定不會“放之四海而皆準”。但這門技術成功明顯地多過失誤，經受住了交易實踐的歷史檢驗。 我們認為，任何一種股市投資理論或方法都不能擬定出總是有效與永遠正確的投資策略。好在技術派比基本派和漫步派都更加重視風險管理，這樣做即使判斷失誤也不會造成致命的打擊。 3技術分析到底是什麼? 技術分析既具有一點玄奧性，也具有一定的科學性。技術分析在一定程度上揭示了股市的趨勢性和規律性，因此可以說具有一些科學的成份。技術分析的應用是一門藝術，需要高度熟練的技巧。技術分析的作用應該辯證地看待，因此與哲學也沾一些邊。世界上許多事情之間的關係並非簡單的非此即彼的關係，而是復雜的互相關聯、互相補充的關係。在很久以前，自然科學界對光的性質進行了長期的爭論，有人堅持說光具有波動性，有人反駁說光具有顆粒性，但後來科學證明，光具有“波粒兩象性”，即既具波動性又具顆粒性。我們上大學時被告知，哲學的基本命題是：物質與精神的關係，存在與思維的關係。我現在真弄不清電腦是物質還是精神，是存在還是思維。看來對待世上的萬事萬物都要有包容之心，此謂“有容乃大”。
技術分析是什麼?技術分析和基本分析何者有效?投資分析是科學還是哲學抑或藝術?在回答這些問題之前，我先講一個故事。一位喜愛排解紛爭因而贏得現代所羅門王封號的猶太長老，被請去解決兩位哲學家之間的長期爭論。第一位爭論者熱切地陳述自己的主張，長老專心聆聽後，沉思了一下，宣布道：“你說得對”。接著第二位哲學家以相同的熱忱和說服力滔滔不絕地陳述，並指出第一位不可能正確。長老點頭同意，表示：“你說得很對”。一位旁觀者看得莫名其妙，向長老提問：“你對兩人都說很對，但他們兩人的主張完全抵触，不可能都對啊!”長老很快就給了答覆：“你說得對”。這位猶太長老已代我回答了以上問題。
技術分析是科學還是玄學(八) 七、技術分析在我國流行的原因 在美國華爾街，也許90%的分析師都自認是基本分析派，因為他們認為圖表專家缺乏權威和專業素養。但在中國股市上，或許90%的分析師都熱衷於用技術圖表來測評市場，有些技術派人士甚至認為基本派人士多半是不學無術之輩，只是消息派或內幕派的代名詞而已。在我國報刊登載的股評文章中，波浪、時間周期、技術指標、圖表形態、移動平均線、趨勢線之類的技術詞匯比比皆是。如果哪個股評家不懂技術分析理論，不善用技術方法來測評市場(特別是大盤)趨勢，那麼他(她)是難以在我國股評界立足的。為什麼大洋兩岸的分析師會有那麼大的差異呢?我認為主要原因有三點： 1我國股市是一個高度電腦化的市場，電腦化是技術分析流行的物質基礎。 早在交易所創建時，電腦化就成為我國股市交易的重要手段。據行內人士介紹，我國證券交易的電腦化程度在全世界範圍內名列前茅。在我國，電腦撮合交易和電腦揭示行情已有近幾年的歷史。隨著即時行情揭示系統在各證券部的建立，等行情揭示分析手段被越來越多的股民所掌握。在每個交易日開盤期間，每個股民都可以在證券部電腦上看到每時每刻的大盤或個股的技術圖形及指標。如果我國證券電腦化程度不高，股民要每天手工畫圖表並計算技術指標的話，技術分析就絕對不可能那麼流行。有人可能會說，歐美股市的電腦化程度也很高，為什麼技術分析在那兒吃不開不流行呢? 2我國股市是一個高度投機的市場，投機化是技術分析流行的心理基礎。 馬爾基爾指出，基本派相信市場是90%的理性，心理因素僅占10%。因此他們不太注意過去價格的變動模式，反而致力於推敲股票的投資價值。技術派則反其道而行之，他們相信市場只有10%的理性，90%是心理因素。他們大多認同空中樓閣理論，將投資視為猜測其他參與者行為的游戲。 若股市目前的平均市盈率高達50多倍，同一上市公司的股、法人股的價格相比較，價差小的是幾倍，大的是十幾倍。如果讓價值分析之父格拉漢姆投資，他一定會聳聳肩，皺皺眉，一籌莫展。基本派的投資信條是買股票視同於買公司。如果讓你買某只市盈率高達50多倍的股票，並不準你賣出，只讓你分享每年的紅利，假定過了50多年才能收回你的投資本錢，你幹不幹?我相信你一定不幹，因為你想幹的話，為什麼不下手買廉價的股、法人股呢?如果你不幹，恰恰說明你是一個股市投機客。 在高度投機市場上，基本分析並無多大的用武之地；政策分析和莊家分析雖有用武之地，但提前得到此兩類情報並非大多數人所能做到的；故而技術分析就有很大的用武之地了，因為價格與成交量的資訊對於人人都是可公開及時取得的。 3我國股市是一個以散戶為主體的市場，散戶為主是技術分析流行的群眾基礎。 發達國家股市大多是以機構投資者為主體，大基金與大投資公司管理著少至幾十億美元多至幾百億美元的資金。我們試想一下，巴菲特管理著160億美元的資產，即使他主觀上想用技術分析的策略來投資，客觀上也是很難操作的，因為船大難以及時調頭。所以說，華爾街大機構投資者信奉基本分析，一是由於美國股市的投機程度普遍上看不如我國股市；二是由於他們規模太大無法有效運用技術策略來操作，也是不得已而為之吧。(如果你仔細觀察的話，在國外股市上，一般而言，以技術分析聞名的投資者操盤的規模都不會很大。) 我國股市目前還是一個以個人投資者為主體的市場。個人投資者的資金規模一般在幾萬至幾百萬之間，少數人在千萬或上億的規模。散戶船小好調頭。一看趨勢線向下有效突破了，拔腿就跑；一看型態的頸線向上有效突破了，全倉殺進再說。一看個股放量創新高了，追進就是了，但如果他們是運作幾十億規模的基金管理人，就不能想進就進，想出就出了。
綜上所述，電腦化、投機化、散戶化是我國股市技術分析流行的主要原因。一方面，隨著指數期貨的推出和發展，技術分析將有著更廣闊的用武之地。另一方面，隨著各類基金和大投資機構的興起與發展，在我國股市經歷過一次甚至幾次投資價值回歸式的大調整之後，技術分析的市場才會慢慢地變小，基本分析的市場才會逐步地變大
技術分析是科學還是玄學(八) 七、技術分析在我國流行的原因 在美國華爾街，也許90%的分析師都自認是基本分析派，因為他們認為圖表專家缺乏權威和專業素養。但在中國股市上，或許90%的分析師都熱衷於用技術圖表來測評市場，有些技術派人士甚至認為基本派人士多半是不學無術之輩，只是消息派或內幕派的代名詞而已。在我國報刊登載的股評文章中，波浪、時間周期、技術指標、圖表形態、移動平均線、趨勢線之類的技術詞匯比比皆是。如果哪個股評家不懂技術分析理論，不善用技術方法來測評市場(特別是大盤)趨勢，那麼他(她)是難以在我國股評界立足的。為什麼大洋兩岸的分析師會有那麼大的差異呢?我認為主要原因有三點： 1我國股市是一個高度電腦化的市場，電腦化是技術分析流行的物質基礎。 早在交易所創建時，電腦化就成為我國股市交易的重要手段。據行內人士介紹，我國證券交易的電腦化程度在全世界範圍內名列前茅。在我國，電腦撮合交易和電腦揭示行情已有近幾年的歷史。隨著即時行情揭示系統在各證券部的建立，等行情揭示分析手段被越來越多的股民所掌握。在每個交易日開盤期間，每個股民都可以在證券部電腦上看到每時每刻的大盤或個股的技術圖形及指標。如果我國證券電腦化程度不高，股民要每天手工畫圖表並計算技術指標的話，技術分析就絕對不可能那麼流行。有人可能會說，歐美股市的電腦化程度也很高，為什麼技術分析在那兒吃不開不流行呢? 2我國股市是一個高度投機的市場，投機化是技術分析流行的心理基礎。 馬爾基爾指出，基本派相信市場是90%的理性，心理因素僅占10%。因此他們不太注意過去價格的變動模式，反而致力於推敲股票的投資價值。技術派則反其道而行之，他們相信市場只有10%的理性，90%是心理因素。他們大多認同空中樓閣理論，將投資視為猜測其他參與者行為的游戲。 若股市目前的平均市盈率高達50多倍，同一上市公司的股、法人股的價格相比較，價差小的是幾倍，大的是十幾倍。如果讓價值分析之父格拉漢姆投資，他一定會聳聳肩，皺皺眉，一籌莫展。基本派的投資信條是買股票視同於買公司。如果讓你買某只市盈率高達50多倍的股票，並不準你賣出，只讓你分享每年的紅利，假定過了50多年才能收回你的投資本錢，你幹不幹?我相信你一定不幹，因為你想幹的話，為什麼不下手買廉價的股、法人股呢?如果你不幹，恰恰說明你是一個股市投機客。 在高度投機市場上，基本分析並無多大的用武之地；政策分析和莊家分析雖有用武之地，但提前得到此兩類情報並非大多數人所能做到的；故而技術分析就有很大的用武之地了，因為價格與成交量的資訊對於人人都是可公開及時取得的。 3我國股市是一個以散戶為主體的市場，散戶為主是技術分析流行的群眾基礎。 發達國家股市大多是以機構投資者為主體，大基金與大投資公司管理著少至幾十億美元多至幾百億美元的資金。我們試想一下，巴菲特管理著160億美元的資產，即使他主觀上想用技術分析的策略來投資，客觀上也是很難操作的，因為船大難以及時調頭。所以說，華爾街大機構投資者信奉基本分析，一是由於美國股市的投機程度普遍上看不如我國股市；二是由於他們規模太大無法有效運用技術策略來操作，也是不得已而為之吧。(如果你仔細觀察的話，在國外股市上，一般而言，以技術分析聞名的投資者操盤的規模都不會很大。) 我國股市目前還是一個以個人投資者為主體的市場。個人投資者的資金規模一般在幾萬至幾百萬之間，少數人在千萬或上億的規模。散戶船小好調頭。一看趨勢線向下有效突破了，拔腿就跑；一看型態的頸線向上有效突破了，全倉殺進再說。一看個股放量創新高了，追進就是了，但如果他們是運作幾十億規模的基金管理人，就不能想進就進，想出就出了。
綜上所述，電腦化、投機化、散戶化是我國股市技術分析流行的主要原因。一方面，隨著指數期貨的推出和發展，技術分析將有著更廣闊的用武之地。另一方面，隨著各類基金和大投資機構的興起與發展，在我國股市經歷過一次甚至幾次投資價值回歸式的大調整之後，技術分析的市場才會慢慢地變小，基本分析的市場才會逐步地變大
大陽線與大陰線 ---1
在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陽線，那麼就可以考慮關注，並尋找適當的時機介入。
在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陰線，那麼，說明下降趨勢在加速發展
在大陽線或大陰線的周期內，價格運動通常不會做幅度比較大的回調或反彈
大陽線表示：
1、 有新資金進場做多，或者空方部分資金出場，短期的市場平衡或趨勢被打破或打亂；
2、 多頭的力量占據主動和優勢，以至於空頭沒有力量和意願與之抗衡；
3、 多頭在整個交易周期內-----從開始到結束，都占有主動性和優勢，而不是某一時刻或時段；這個周期可能是一周，也可能是一天，甚至是一小時、五分鐘，總之，是你的交易的時間結構內的趨勢；
4、 空頭在整個交易過程中，不僅不能或沒有組織起有效的反撲，而且幾乎不能和多頭抗衡，自始至終處於被動地位；
5、 下跌趨勢中的大陽線，未必能夠改變整個下跌趨勢，但是通常造成下跌趨勢的停頓；如果連續地出現大陽線或其他上昇形態，那麼這個下跌趨勢就可能被改變；
6、 上昇趨勢中的大陽線，通常能夠加速這個上昇趨勢的發展，而且，通常是突破了某個壓力區，然後一路高歌猛進；
大陰線的性質剛好相反。
通過這些簡單的思考，我們能夠輕松的得出第三條交易原則：盡量不要在大陽線後面做空，也不要在大陰線後面做多
如果一個趨勢發生反轉，其間一定有一個過程------不論這個過程多麼短暫。越大的趨勢，反轉的過程就越慢，而且，不論趨勢反轉與否，它經常會經過一些盤整區域。正是在這些盤整區域，我們的交易會出現錯誤---我們 不知道究竟應該繼續持有，還是放棄頭寸。
具有突破性質的大陽線和大陰線，為我們指示了價格發展的方向。
具有加速趨勢發展性質的大陽線或大陰線，直觀地說，是一種趨勢的中續形態，整體趨勢將進一步、加速地向縱深發展。
除了具有突破性質和加速性質的大陽線和大陰線以外，接下來就是那些與趨勢不協調的大K線。比如，下跌趨勢中，出現一支突發性的大陽線，或者上昇趨勢中，出現一支突發性的大陰線。這樣的大陽線和大陰線，通常只意味著一輪回調或反彈，並不能立即扭轉當前的趨勢，但是，很可能有力地阻擋的趨勢的發展，如果不斷地出現這樣的大K線，或者混合著其他上昇形態，那麼，趨勢就可能出現了反轉的徵兆。
這類的大K線，嚴格地說，並非完全符合我們定義的大陽線-----它們僅僅具備一部分條件，即：開盤等於或幾乎等於最低價並且收盤價幾乎等於最高價的大陽線，或者開盤價等於或幾乎等於最高價並且收盤價等於或幾乎等於最低價的大陰線，而沒有我們特別指出的：價格運動幅度必須大於近幾個交易的幅度。準確地稱它們為“比較大的陽線和比較大的陰線”，可能更加合適一些。
前面我們說過：趨勢反轉是有過程的，無論這個過程多麼快。大的趨勢反轉需要的較長的時間過程，而小的趨勢反轉需要較短的時間過程。在一些大的趨勢反轉過程中，通常夾雜著一些大陽線或大陰線，這就是我們所說的，具有底部徵兆的大陽線和具有頂部徵兆的大陰線。
在價格運動的趨勢中，回調和反彈是經常性出現的，但是對於實際交易而言，我們卻不能確定，就是說，第一，我們不知道何時何地會出現反彈或回調；第二，我們不知道反彈或回調將在哪裡結束。
而當在一個上昇趨勢中出現一支大陰線，或者在一個下跌趨勢中出現一支大陽線，我們則可以試探著做一些動作，起碼，我們開始去思考到整體趨勢的質量是否出現了異常的變化。
當市場出現一般意義的大K線的時候，通常，我們不能得到什麼相對明確的交易依據，更多的時候，這些K線告訴我們暫時不要做什麼：即使是在一支一般意義的大陽線以後，也不要冒然去做空頭；即使是在一支一般意義的大陰線以後，也不要冒然去做多頭-----投機需要耐心，不是任何時候都有交易機會。
交易原則一：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陽線，那麼就可以考慮關注，並尋找適當的時機介入。
交易原則二：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陰線，那麼，說明下降趨勢在加速發展，在期貨市場，應該繼續持有空頭頭寸，在股票市場，應該繼續保持空倉。
交易原則三：盡量不要在大陽線後面做空，也不要在大陰線後面做多。
這三條交易原則中，第三條是一條告誡性的原則，不具有可操作性。而第一、二條原則則引出了一個基本問題：在哪里交易？具體地說就是：
交易原則一：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陽線，那麼就可以考慮關注，並尋找適當的時機介入。什麼叫做恰當的時機？
交易原則二：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陰線，那麼，說明下降趨勢在加速發展，在期貨市場，應該繼續持有空頭頭寸，在股票市場，應該繼續保持空倉。在期貨市場中，如果我當時沒有空頭頭寸，應該如何處理？很顯然，我應該進場做空，但是，在哪裡做空？
對於同樣的形態或位置，不同的交易者使用不同的交易系統，在大多數情況下，交易的位置都不一樣。這裡所介紹的，是“槓杆操作法”中所使用的交易方法，未必每一次都非常出色，但是在絕大多數情況下，會使交易者處於市場的有利位置。
大陽線與大陰線 ---2
關於交易原則一：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陽線，那麼就可以考慮關注，並在這支大陽線的中點附近，如果：
A：在小的時間結構中或同時間結構中出現價格運動停頓；
B：價格停頓以後有抬頭跡象；
就是所謂“恰當的時機”。
基礎知識小貼士：什麼是小時間結構？ 小時間結構是一個相對的概念，如果你使用日K線圖作為交易依據，那麼小時圖或15分鐘圖就是小時間結構圖；如果你使用5分鐘K線圖作為交易依據，那 麼只有TICK圖（即時圖）是小時間結構圖。通常，時間結構是這樣划分的：年線 圖-月線圖-周線圖-日線圖-小時圖-15分鐘圖-5分鐘圖，除了年線圖-月線圖以 外，其他相鄰的圖，從時間角度看，大約相差3-5倍。
我們用一個簡單的模式來闡述這個“恰當的時機”。
需要特別指出的是：所謂的“中點附近”，指的是一個區域，通常是上三分點與下三分點之間，即中央區，而不是指某一個精確的點。
基礎知識小貼士：什麼是上下三分點和中央區？
把一支K線的最高價和最低價之間的距離平均分為三份，便出現三個區域，從上到下分別為：上三分區，中央區，下三分區，分離它們的點稱為三分點，上面的一個叫做上三分點，下面的一個叫做下三分點。
如果把一支K線的最高價與最低價平均分為兩份，那麼那個分離的點叫做中點，兩個區域分別叫做上半區和下半區。
這些簡單的概念通常能夠幫助我們辨別當時的市場傾向，在技術分析中會經常使用。
大陽線與大陰線 ---3
關於交易原則二：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陰線，那麼，說明下降趨勢在加速發展，在期貨市場，應該繼續持有空頭頭寸，在股票市場，應該繼續保持空倉。
我們的建議是這樣的：
如果你關注一個處於下跌趨勢中的（期貨）品種，當這個品種出現小幅度橫盤的時候，你就要開始計算這個幅度的大致數字，比如是50點。某日，當市場一開盤，價格便開始以45度角向下運動，盤中出現明顯的空頭優勢的時候，如果A：價格向下運動超過70點；B：當日的小時間結構中，空頭持續保持優勢；C：大約在中午時分（時間相對充裕）；那麼你便進場做空頭，止損放在當日市場出現明顯的、強勁的反彈的時候，或者當日的最高價的稍上方，如果沒有被止損，以後按照“槓杆操作法”的進攻性止損設置。
再用一個簡單的模式來說明。。
上昇趨勢中的大陰線和大陽線，交易原則同理。請讀者自行思考。
看幾個實例，如何運用上面的交易原則。
實例1，下跌趨勢中的大陽線。
某股2003年7月初到11月中旬的走勢圖，圖中有兩支大K線（陰陽各一），我們分別說明。
先出現的A線，是一支下跌趨勢中的大陽線，前面我們說過，這樣的大陽線通常可能引起一輪反彈。這支大陽線出現在8月4日，最高價為6.82元，最低價為6.36元，所以，兩個三分點分別為
上三分點：6.82-(6.82-6.36)/3=6.67元
下三分點：6.36 (6.82-6.36)/3=6.51元
中央區為6.51元%26#0;6.67元，就是說，當價格回落到這個區域的時候，我們可以考慮做多。事實上，次日的B點和稍後幾日的C點給了我們這個機會。很顯然，在B點和C點，都出現了小時間結構內的價格停頓和抬頭向上。要說明的是，通常我們不能交易到6.64元的最低價格，也許是6.69元，甚至是6.83元，但是這並不重要-----交易最低或最高價，並不是我們的追求，我們的追求是長期穩定的在投機市場獲利。
後面出現的B線，是下跌趨勢中的大陰線，由於股票市場目前不允許空偷交易，因此我們不對此線做說明，有興趣的讀者，可以將此股票視為期貨，考慮它的交易方式。我在圖中特別標注了時間和主要價格和可交易位置。。
黃豆04年5月合約在03年春夏之季的走勢圖。當時價格以一個跳空的形式，向上突破2400---2600點的停頓區域，稍做整理後，再次以一個跳空維持上昇趨勢，然後，在9月15日，出現了一支大陽線
大陽線與大陰線 ---4
假設我們以前並沒有空頭或多頭頭寸，那麼，這裡應該如何交易呢？
當然，做多是必然的。問題是什麼位置最好？
最簡單的方法是立即買入，並把這支大陽線的最低價作為止損-----雖然止損幅度有些大，但仍然是追隨趨勢的好方法；
其次是等待價格回落到這支大陽線的中央區的時候買入。這支大陽線的OHLC分別為：開盤O=2688，最高H=2735，最低L=2685，收盤C=2731，因此，它的中央區在：2685 (2735-2685)/3=2702到2735-(2735-2685)/3=2718之間，如果在這個區間，5分鐘或15分鐘圖中，出現可交易形態，便是最好的交易位置；最理想的狀態是中點------2685 (2735-2685)/2=2710點出現可交易形態。
究竟使用何種方法交易，應該根據交易者的個性來決定------原則上是：你喜歡使用哪種方法就使用哪種方法，不要拘泥於任何說教。。
基礎知識小貼士：什麼是可交易形態？
在形態技術中，形態被分為反轉形態、持續形態和普通形態三類。反轉形態 包括大陽（陰）線，單跳反轉，雙跳反轉、反轉十字，三十，樓梯，陰陽臉，黑紅三兵等形態；持續形態包括大陽（陰）線，跳空，次高位橫盤，三步曲，逃逸等形態；反轉形態和持續形態都是可交易形態。
可交易形態通常表示了某種比較強烈的市場傾向性，對於實際交易而言，有 比較小的止損空間和比較大的贏利空間。
大陽線與大陰線 ---5 實例3，回調中的大陽線。
在經過了不到50%----大約1100點的連續上昇之後，價格回調，11月底，回調到3150一線----大約是上昇趨勢的上三分點附近，出現了一個“錘子”形態，這是一個著名的反轉形態。價格整理了兩個交易日，幅度大約為30—40點左右，然後出現了一支大陽線，我們現在要討論在這裡的交易。
還是那兩個簡單的方法：一、立刻買進；二、等價格回落到大陽線的中央區，出現小時間結構的時候買進，這支大陽線的OHLC分別為：開盤價O=3196，最高價H=3289，最低價L=3191，收盤價C=3288，所以，中央區為：3191 （3289-3191）/3=3224到3289-（3289-3191）/3=3256之間，我們可以在次日的交易區間內輕鬆的找到最佳的交易位置。。
這次還要介紹更專業的方法：前提是你必須是一個全職的交易者，並且有豐富的交易經驗。
當出現“錘子”形態後，價格整理了兩個交易日，我們應該能夠意識到價格可能會出現上昇----不管叫做持續上昇趨勢，還是叫做下跌趨勢的反轉-----應該把思路轉為“做多”。我們需要的是：找到價格上昇，並且能夠交易的依據，和最好的交易位置，設定風險最小的止損。
在11月26、27兩個交易日，價格波動區間都在30--40點之間，28日，開盤後多頭便占據了明顯的優勢，這一點，可以在當時的5分鐘圖上清楚的看到。
大陽線與大陰線 ---6
在開盤早期，出現一支比較大的陽線，圖中標識的是“啟動的陽線”，這支陽線突破了前日的高點，拉開了當日上昇的序幕。最敏感的交易員，在這裡開始入場
稍後，價格在3220附近略微整理後向上突破，這之前，價格的當日運動幅度已經達到了30點左右----近日的運動幅度。從交易的角度講，這裡是一個危險區域-----既可能繼續向上，也可能反轉向下。因此，向上突破是一個交易依據，激進的交易者會在這裡入場，希望獲得一個大區間利益。
大約在中午時分，出現了一支加速上昇的大陽線，這支大陽線，將當日價格運動幅度完全打開，這時的幅度大約為50點。即使是穩健的交易者，也應該考慮在這裡入場了。
最後再次出現的“突破的大陽線”是最終確定當日大陽線的標誌，長線的交易者開始關注市場，尋找交易機會。
在這個實例中，如果你沒有在3240之下買入，結果未必比在次日介入更好，可是，如果是其他的交易，那麼：
1、 對於那些在次日，3250入場的交易者來說，你可能已經做完一輪了；
2、 次日未必一定有回調，可能回失去一次非常好的交易機會。
我們看看後來的發展。。
什麼是時間引擎？
我們生活的世界，是一個完整的時空體系，空間和時間缺一不可，這是大家耳熟能詳的常識。那麼在金融市場裡，大家通常使用的行情軟體，或者價格走市圖表，都需要兩個坐標，一個標出價格位置，一個標出這個價格所在的日期和時間位置。其實，價格和時間是一個共同的整體，正所謂時空，價格空間離開了時間坐標就沒有意義了，也就是說某個時間一定只對應某個價格，這種一一對應的時間和價格資料，才組成了我們天天看到的行情走市圖，這個每個投資者天天要接触的東西。
很久以來，人們普遍重視於研究價格的上下變化變動規律，而忽略了時間因素的規律性。經過前人的努力，發現金融市場的價格，存在著某種和時間有關的周期性變動規律，價格常常在某些特定日期上，產生明顯波動，並常常導致趨勢性變化；趨勢的轉變或者劇烈的價格波動，好象存在記憶性一樣，每經過一個特定的時間段就重復發生一次，這就是所謂的時間因素。隨著人們的不斷探索，已經掌握了其中一些明確的規律和數學關係，可以通過一系列計算，找出這些可能對價格產生影響作用的時間點。供求關係是市場價格的驅動引擎，而供求關係卻擺脫不了“時間“這台萬有”引擎“的控制。
需求是由季節性是時間周期驅動的，夏天對冷飲，對避暑葯品的需求就比冬天要旺盛，夏天的空調使用電需求激增，而冬天對煤炭的需求就明顯增大。其實一解釋就很清楚了。
時間才是價格驅動的引擎，使用一套數學模型，經過一系列運算，找到可能引起價格波動和趨勢性變化的特定時間坐標位置。我們稱之為”時間引擎“
大家可能不太理解時間引擎的內在機制，通俗的解釋，我們可以理解為人類的生理心理周期，也就是大家都知道的“生物鐘”現象，人們的生理和心理，都存在著一個由身體內在決定的周期性的高低潮。在生理心理的高潮期，人就表現的比較積極樂觀和向上，精神狀態好，思維敏銳，而在生理心理的低潮期，人就表現的比較悲觀消極，比較壓抑和郁悶，精神不好，思維遲鈍，記憶力差。這種周期是人們自身不能控制的，是一種客觀自然現象。醫學臨床觀察已經研究了很多年，已經有一定的方法來推算每個人的這種周期。我們要說明的是，金融市場是由人群組成的，那麼作為每個個體的生理和心理周期也同樣表現在人群裡，人群是所有人的集合體，那麼經過疊加，人群也會表現出一定的生理和心理周期性。說道這里，大家其實已經懂了，時間因素其實就是市場中群體心理周期的一種外在表現。只不過它是由您和千萬個和您一樣的投資者集合而成的，它不代表您個人的心理周期而是代表這個市場所有參與者的心理平均周期。當這個群體心理處於高潮期時，市場就會轉折向上，估值水平也會向價值高估方向發展，而當這個群體心理處於低潮期時，市場就會轉折向下，也容易低估市場價值。
當市場價格正在下跌時，碰上時間周期落點，就有可能產生向上的動力，因為原先的價格下跌，可以理解為群體心理周期從高潮落入低谷的過程，而碰上的這個時間周期落點正好是群體心理周期的一個拐點，群體心理開始從低谷轉向高潮，人們重新理性起來，樂觀起來，突然發現了被大大低估的價值，而興奮的前赴後繼的買入，最終這種心理周期的轉折，促使價格發生了轉折。而當市場價格正在上漲過程時，碰上時間周期落點，就有可能產生向下的動力，因為之前的上漲可以理解為群體心理的高潮期，而這個碰上的時間周期落點，就是群體心理周期從高潮轉入低谷的臨界點，這種心理變化導致了緊張焦慮和謹慎，並使群體產生拋售動作，最終這種群體心理周期的變化，促使了價格發生轉折。這只是一個模型化的通俗解釋，實際情況要遠遠的復雜於上述模型，因為人們的心理還存在著相互回饋，這種回饋如果是正回饋，可能互相增強某種情緒，而如果這種回饋是負回饋，就可能互相抵消某種情緒。當某種心理周期被群體的正回饋所強化後，就會導致價格的劇烈波動，行情的大反轉。而當某種情緒被群體的負回饋弱化或抵消後，就會表現出心理周期作用的誤差，甚至是作用完全消失。這種群體心理的回饋機制，造成了很多變化，也導致了時間因素本身計算的複雜性。而且這種互相強化和互相抵消的模式，目前還無法掌握，使得通過數學模型計算的一些時間周期落點，並沒導致價格產生變化，就是通常所說的“時間點失效”。
明白了以上的時間引擎的機理，我們就可以通過某種數學模型來模擬市場的這種心理群體周期，並提前計算出這種心理周期的落點時間坐標，然后結合當時的市場價格波動方向來判斷其未來價格變化方向，做出正確的買賣方向和時機判斷，提高交易成功率和可靠性。天時地利人和，天時站第一位，也就是說，我們做任何事情，時機的選擇是第一重要的，好的時機，可以使我們事半而功倍。可以說，選股不如選時。這就是時間因素的最重要的利用價值，它可以幫助我們選擇一個比較好的交易時機。借助時間引擎，你可以提前發現大眾群體心理低潮臨界點，那麼一個價格底部就呈現在你面前，你可買到一個比較低的位置，同樣道理你也可以提前發現群體心理高潮臨界點，那麼一個價格頂部就呈現在你面前，你可以賣到一個相對比較高的位置。
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技術分析是科學還是玄學(六)
技術分析是科學還是玄學(六) 五、技術分析的玄奧性 (1)自然界的感悟 查爾斯·道和艾略特都從大海中得到啟示。道氏用大海的潮汐、浪濤和波紋來比喻股市的主要、次要和短期三種趨勢。艾略特發展和細化了道氏理論，指出牛市(漲潮)有5個推動浪，熊市(退潮)有3個調整浪；並把費氏數列作為波浪理論的數學基礎。費氏數列即：1，1，2，3，5，8，13，等等，以至無窮。這些所謂的神奇數字之間的比為0.5，0.618，0.382，0.191，0.809，1.382，1.618等，都是漲昇或回調常見的比例。 波浪派掌門人認為，自然界中有許多動植物甚至人都符合神奇數字和黃金比例，股價波動實質上反映了人們的情緒波動，因此股價波動表現為費氏數列式的波浪運動就不足為怪了。換句話來說，他們認為人的物質構造是符合神奇數字和黃金比例的，因此人的情緒波動也是如此，所以反映人們情緒波動的股價漲落也不外如此。聽起來似乎有點玄，但仔細想來也不能說毫無道理。 (2)聖經的啟示 江恩是極為虔誠的基督教徒，宣稱在聖經中發現了投機市場的自然法則。1927年他在《空間隧道》一書的前言中寫道：“這本書有三個目的：其一，描述了一個非常有趣的羅曼史；其二，道德教育，證明聖經上許多自然法則；其三，顯示科學、預測和備戰的價值”。“聖經中描述了通向成功的關鍵過程，從那裡你可以知道所有想知道的，得到所有想得到的，滿足你的需求和願望”。 江恩在中青年時也許自認為是上帝的寵兒，所以曾用神諭般的口氣說：“我們擁有一切天文學及數學上的證明，以決定市場的幾何角度為什麼及如何影響市場的走勢。如果你學習時有所進步，而又證明你是值得教導的話，我會給你一個主宰的數字及主宰的字句”。但是，他到晚年時，顯得十分保守，非常謹慎，比較低調。我想這也許是市場教育或修理他的結果。在投機市場中，如果你自以為是“神”，那麼真神一定會好好地戲弄或教訓你。 里奧·高夫在《一次讀完25本投資經典》一書中評論道：“甘氏(指江恩)就象一種宗教信仰，你要不就相信，要不就不信”。“甘氏對於自然界充滿重復模式的玄奧論調相當著迷”。江恩指出：“人的本性不會變，這就是曆史一再重復，以及股市在某些條件下年復一年，和在不同時間循環下運行極為相似的原因”。由於江恩的理論深受聖經的啟發，又以人的本性難移作為時間循環周期的根據，所以顯得玄奧而神奇。 (3)“一語成讖”論 “一語成讖”論也可以說成“預言自我應驗”。有些反技術派人士認為：近年來絕大多數圖表型態流傳廣泛。許多投資者把它們牢記於心，常常根據圖型不約而同地行動。於是當圖型發出“看漲”或“看跌”的信號時，買者或賣者一涌而上，結果產生了“預言自我應驗”的現象。 技術大師約翰·墨菲指出：事實上圖表型態很客觀，而研讀圖表是門藝術(或者說是“技巧”更恰當)。圖表型態幾乎從來沒有清楚得能讓有經驗的分析師意見一致的時候。疑慮重重、困惑不解或者見仁見智才是家常便飯。技術分析有許多種選擇，各種選擇相互之間經常合不上榫。有條條大道，但不全通羅馬。即使大多數技術人士預測一致，所見略同，由於各自的投資策略不同，他們也不一定在同時以同樣的方式入市買賣。 墨菲還寫道：我們一般把預言自我應驗論看成是對圖表分析的反對意見，其實說它是贊譽或許更為恰當。要是有哪種預測技術如此廣受歡迎，以致於能影響市場，那它非得出類拔萃不可。您不妨琢磨，為什麼提起基本分析時，很少有人會顧慮它也會出現自我應驗的問題呢?如果“一語成讖”果有其事，那麼它天生也會“自我修正”。 (4)“眾信不靈”論 馬爾基爾指出，假如你檢驗過去任何一段時間的股價，你幾乎總會發現某些理論在某一段時間有效。不同的選股標準只要測試夠多，總會找到一種可以挑選出當時最佳股票的標準。但是一旦這種規律廣為人知，大眾的集體行動將會使這種現象再也沒有發生的機會了。如果這種規律只有一人知道，他會自行利用直到累積巨富為止，他當然不會將真正有用的技巧與別人分享。任何成功的技術策略遲早都會自食其果。這就是我認為沒有人能依賴技術分析，持續獲得高於平均報酬率的基本原因。任何成功的技術分析方法，最後都難免自我毀滅。 1980年，韋爾德在香港演講時也說過一段與馬爾基爾類似的話：“過去7年來，這是一套卓越的系統(指其發明的指標系統)，但要記住一點，交易系統具有一種難以捉摸的能力，每當我們教授該系統之後，它便會暫時停止發揮功能”。7年後，韋爾德摒棄了他親手發明的包括相對強弱指標在內的指標系統，創立了主張順勢而為的亞當理論。
神祕文化中有句話：“信則靈，不信則不靈”。可是在技術預測上，大眾都信則失靈。這正如先哲老子所言：“道可道，非常道”。換句話說，股市規律說給大眾知道，結果就不是那麼回事了。正所謂“天機不可泄露”，“泄露天機遭天譴”。看來西方的道氏傳人有必要從東方的道家等先哲那兒汲取大智慧。
技術分析是科學還是玄學(七) 六、技術分析的科學性 技術派認定股價波動具有趨勢性與規律性，基本派與漫步派則否定股價波動具有趨勢性與規律性。眾所周知，科學是揭示規律的一門學問。要論證技術分析有無科學性，首先需對股市規律性問題進行探討。 1四種規律 《波浪理論》的譯者對自然辯證法有較深的造詣，他在此書的後記中寫道：人類目前所掌握和運用的規律大體上可分為四種，它們的預測能力或準確性也各不相同。 第一種是決定性(或確定性)規律。它預測的準確性幾乎是100%，或者說在嚴格條件下就是如此。這是自伽利略、牛頓以來整個科學和人類所追求的理想工具和理想狀態，這就是三四百年來決定論、機械論統治科學，影響科學的時代。可惜，自然界和社會經濟界遠非這麼簡單、乖巧，讓人類輕易地就這麼征服、駕馭了。 第二種是統計性規律。用它作預測是允許有誤差的，10%以下，甚至更大的誤差都是可容忍的。從上個世紀以來，決定論無能為力的科學領域，統計性規律大行其道，特別是在熱力學和量子力學領域。愛因斯坦和哥本哈根學派的長期論戰，除去雙方理論上的對立之外，在方法論上主要的分歧就在於如何看待和評價決定性規律與統計性規律在科學中的作用。 第三種是模糊性規律。它甚至可以容忍20-30%的誤差，因為它是建立在“互克性原理”之上的，它認為：認識或算度越精確，意義就越模糊。這種理論由美國的查得(zadeh)創立後，近二三十年來已有很大的發展。 第四種是經驗性規律。它不屬於科學的範疇，不具有普遍必然性，倒更容易帶有個人色彩，它對誤差容忍的範圍更寬，出現40%以上的預測誤差仍可以認為此規律有效，只要預測誤差不高於50%就可以了。 如果預測誤差高於50%就與賭博、擲骰子無異了，這是由概率論中的“大數定理”證明過的。 2技術分析揭示的是何種規律 基本分析派大多抱持“股市趨勢不可知”的理念。例如，彼得·林奇也認為：嘗試預測股市未來一二年的走勢，根本是不可能的。再如，巴菲特說：“讓我再重申一遍：對我而言未來永遠是不明白的。”一個人可以“預言”股市的趨勢，就好象一個人能夠預測一只鳥飛離樹梢時它將從哪飛走一樣，但那是一種猜測而非一種分析。既然巴菲特認定股市趨勢無規律，不可測，那麼他當然不信技術分析具有什麼科學性了。他甚至挖苦說：“我們一直覺得股市預測的唯一價值在於讓算命先生從中漁利”。 隨機漫步派也認定“股市趨勢不可期”，技術分析的有效性和擲硬幣的結果差不多，即50%左右。他們認為，股價波動如同隨機漫步，上昇與下跌的概率差不多。要說技術預測的準確度恐怕也會服從於概率論的“大數定理”。 由於基本派與漫步派都抱定“股市趨勢不可知”的偏見，因此他們絕不會費心去研究技術分析理論的。依我有限的閱讀經驗來看，基本派人士都對技術理論知之皮毛甚至全然不知，就象認定宗教是迷信的人，一般是不會有耐心研究宗教經典的。當然象馬爾基爾這樣的學院派人士是例外，盡管他們很討厭技術分析，但為了教授學生才不得不戴起有色眼鏡來批判性地研究技術理論。 根據我研究技術分析九年的經驗來看，至少從我國股市的實戰來說，技術分析運用得當，預測市勢(特別是大盤的中級趨勢)的準確度也許在60-70%。也就是說，技術分析所揭示市場規律介乎於模糊性規律與經驗性規律之間。正如墨菲所說：有的人因為所知有限，就說技術分析是“算命打卦”，這當然是偏見。然而技術分析也不是令您一夜暴發的聚寶盆。它是基於曆史資料、心理學和概率統計規律之上的、預測市場的一種途徑，肯定不會“放之四海而皆準”。但這門技術成功明顯地多過失誤，經受住了交易實踐的歷史檢驗。 我們認為，任何一種股市投資理論或方法都不能擬定出總是有效與永遠正確的投資策略。好在技術派比基本派和漫步派都更加重視風險管理，這樣做即使判斷失誤也不會造成致命的打擊。 3技術分析到底是什麼? 技術分析既具有一點玄奧性，也具有一定的科學性。技術分析在一定程度上揭示了股市的趨勢性和規律性，因此可以說具有一些科學的成份。技術分析的應用是一門藝術，需要高度熟練的技巧。技術分析的作用應該辯證地看待，因此與哲學也沾一些邊。世界上許多事情之間的關係並非簡單的非此即彼的關係，而是復雜的互相關聯、互相補充的關係。在很久以前，自然科學界對光的性質進行了長期的爭論，有人堅持說光具有波動性，有人反駁說光具有顆粒性，但後來科學證明，光具有“波粒兩象性”，即既具波動性又具顆粒性。我們上大學時被告知，哲學的基本命題是：物質與精神的關係，存在與思維的關係。我現在真弄不清電腦是物質還是精神，是存在還是思維。看來對待世上的萬事萬物都要有包容之心，此謂“有容乃大”。
技術分析是什麼?技術分析和基本分析何者有效?投資分析是科學還是哲學抑或藝術?在回答這些問題之前，我先講一個故事。一位喜愛排解紛爭因而贏得現代所羅門王封號的猶太長老，被請去解決兩位哲學家之間的長期爭論。第一位爭論者熱切地陳述自己的主張，長老專心聆聽後，沉思了一下，宣布道：“你說得對”。接著第二位哲學家以相同的熱忱和說服力滔滔不絕地陳述，並指出第一位不可能正確。長老點頭同意，表示：“你說得很對”。一位旁觀者看得莫名其妙，向長老提問：“你對兩人都說很對，但他們兩人的主張完全抵触，不可能都對啊!”長老很快就給了答覆：“你說得對”。這位猶太長老已代我回答了以上問題。
技術分析是科學還是玄學(八) 七、技術分析在我國流行的原因 在美國華爾街，也許90%的分析師都自認是基本分析派，因為他們認為圖表專家缺乏權威和專業素養。但在中國股市上，或許90%的分析師都熱衷於用技術圖表來測評市場，有些技術派人士甚至認為基本派人士多半是不學無術之輩，只是消息派或內幕派的代名詞而已。在我國報刊登載的股評文章中，波浪、時間周期、技術指標、圖表形態、移動平均線、趨勢線之類的技術詞匯比比皆是。如果哪個股評家不懂技術分析理論，不善用技術方法來測評市場(特別是大盤)趨勢，那麼他(她)是難以在我國股評界立足的。為什麼大洋兩岸的分析師會有那麼大的差異呢?我認為主要原因有三點： 1我國股市是一個高度電腦化的市場，電腦化是技術分析流行的物質基礎。 早在交易所創建時，電腦化就成為我國股市交易的重要手段。據行內人士介紹，我國證券交易的電腦化程度在全世界範圍內名列前茅。在我國，電腦撮合交易和電腦揭示行情已有近幾年的歷史。隨著即時行情揭示系統在各證券部的建立，等行情揭示分析手段被越來越多的股民所掌握。在每個交易日開盤期間，每個股民都可以在證券部電腦上看到每時每刻的大盤或個股的技術圖形及指標。如果我國證券電腦化程度不高，股民要每天手工畫圖表並計算技術指標的話，技術分析就絕對不可能那麼流行。有人可能會說，歐美股市的電腦化程度也很高，為什麼技術分析在那兒吃不開不流行呢? 2我國股市是一個高度投機的市場，投機化是技術分析流行的心理基礎。 馬爾基爾指出，基本派相信市場是90%的理性，心理因素僅占10%。因此他們不太注意過去價格的變動模式，反而致力於推敲股票的投資價值。技術派則反其道而行之，他們相信市場只有10%的理性，90%是心理因素。他們大多認同空中樓閣理論，將投資視為猜測其他參與者行為的游戲。 若股市目前的平均市盈率高達50多倍，同一上市公司的股、法人股的價格相比較，價差小的是幾倍，大的是十幾倍。如果讓價值分析之父格拉漢姆投資，他一定會聳聳肩，皺皺眉，一籌莫展。基本派的投資信條是買股票視同於買公司。如果讓你買某只市盈率高達50多倍的股票，並不準你賣出，只讓你分享每年的紅利，假定過了50多年才能收回你的投資本錢，你幹不幹?我相信你一定不幹，因為你想幹的話，為什麼不下手買廉價的股、法人股呢?如果你不幹，恰恰說明你是一個股市投機客。 在高度投機市場上，基本分析並無多大的用武之地；政策分析和莊家分析雖有用武之地，但提前得到此兩類情報並非大多數人所能做到的；故而技術分析就有很大的用武之地了，因為價格與成交量的資訊對於人人都是可公開及時取得的。 3我國股市是一個以散戶為主體的市場，散戶為主是技術分析流行的群眾基礎。 發達國家股市大多是以機構投資者為主體，大基金與大投資公司管理著少至幾十億美元多至幾百億美元的資金。我們試想一下，巴菲特管理著160億美元的資產，即使他主觀上想用技術分析的策略來投資，客觀上也是很難操作的，因為船大難以及時調頭。所以說，華爾街大機構投資者信奉基本分析，一是由於美國股市的投機程度普遍上看不如我國股市；二是由於他們規模太大無法有效運用技術策略來操作，也是不得已而為之吧。(如果你仔細觀察的話，在國外股市上，一般而言，以技術分析聞名的投資者操盤的規模都不會很大。) 我國股市目前還是一個以個人投資者為主體的市場。個人投資者的資金規模一般在幾萬至幾百萬之間，少數人在千萬或上億的規模。散戶船小好調頭。一看趨勢線向下有效突破了，拔腿就跑；一看型態的頸線向上有效突破了，全倉殺進再說。一看個股放量創新高了，追進就是了，但如果他們是運作幾十億規模的基金管理人，就不能想進就進，想出就出了。
綜上所述，電腦化、投機化、散戶化是我國股市技術分析流行的主要原因。一方面，隨著指數期貨的推出和發展，技術分析將有著更廣闊的用武之地。另一方面，隨著各類基金和大投資機構的興起與發展，在我國股市經歷過一次甚至幾次投資價值回歸式的大調整之後，技術分析的市場才會慢慢地變小，基本分析的市場才會逐步地變大
技術分析是科學還是玄學(八) 七、技術分析在我國流行的原因 在美國華爾街，也許90%的分析師都自認是基本分析派，因為他們認為圖表專家缺乏權威和專業素養。但在中國股市上，或許90%的分析師都熱衷於用技術圖表來測評市場，有些技術派人士甚至認為基本派人士多半是不學無術之輩，只是消息派或內幕派的代名詞而已。在我國報刊登載的股評文章中，波浪、時間周期、技術指標、圖表形態、移動平均線、趨勢線之類的技術詞匯比比皆是。如果哪個股評家不懂技術分析理論，不善用技術方法來測評市場(特別是大盤)趨勢，那麼他(她)是難以在我國股評界立足的。為什麼大洋兩岸的分析師會有那麼大的差異呢?我認為主要原因有三點： 1我國股市是一個高度電腦化的市場，電腦化是技術分析流行的物質基礎。 早在交易所創建時，電腦化就成為我國股市交易的重要手段。據行內人士介紹，我國證券交易的電腦化程度在全世界範圍內名列前茅。在我國，電腦撮合交易和電腦揭示行情已有近幾年的歷史。隨著即時行情揭示系統在各證券部的建立，等行情揭示分析手段被越來越多的股民所掌握。在每個交易日開盤期間，每個股民都可以在證券部電腦上看到每時每刻的大盤或個股的技術圖形及指標。如果我國證券電腦化程度不高，股民要每天手工畫圖表並計算技術指標的話，技術分析就絕對不可能那麼流行。有人可能會說，歐美股市的電腦化程度也很高，為什麼技術分析在那兒吃不開不流行呢? 2我國股市是一個高度投機的市場，投機化是技術分析流行的心理基礎。 馬爾基爾指出，基本派相信市場是90%的理性，心理因素僅占10%。因此他們不太注意過去價格的變動模式，反而致力於推敲股票的投資價值。技術派則反其道而行之，他們相信市場只有10%的理性，90%是心理因素。他們大多認同空中樓閣理論，將投資視為猜測其他參與者行為的游戲。 若股市目前的平均市盈率高達50多倍，同一上市公司的股、法人股的價格相比較，價差小的是幾倍，大的是十幾倍。如果讓價值分析之父格拉漢姆投資，他一定會聳聳肩，皺皺眉，一籌莫展。基本派的投資信條是買股票視同於買公司。如果讓你買某只市盈率高達50多倍的股票，並不準你賣出，只讓你分享每年的紅利，假定過了50多年才能收回你的投資本錢，你幹不幹?我相信你一定不幹，因為你想幹的話，為什麼不下手買廉價的股、法人股呢?如果你不幹，恰恰說明你是一個股市投機客。 在高度投機市場上，基本分析並無多大的用武之地；政策分析和莊家分析雖有用武之地，但提前得到此兩類情報並非大多數人所能做到的；故而技術分析就有很大的用武之地了，因為價格與成交量的資訊對於人人都是可公開及時取得的。 3我國股市是一個以散戶為主體的市場，散戶為主是技術分析流行的群眾基礎。 發達國家股市大多是以機構投資者為主體，大基金與大投資公司管理著少至幾十億美元多至幾百億美元的資金。我們試想一下，巴菲特管理著160億美元的資產，即使他主觀上想用技術分析的策略來投資，客觀上也是很難操作的，因為船大難以及時調頭。所以說，華爾街大機構投資者信奉基本分析，一是由於美國股市的投機程度普遍上看不如我國股市；二是由於他們規模太大無法有效運用技術策略來操作，也是不得已而為之吧。(如果你仔細觀察的話，在國外股市上，一般而言，以技術分析聞名的投資者操盤的規模都不會很大。) 我國股市目前還是一個以個人投資者為主體的市場。個人投資者的資金規模一般在幾萬至幾百萬之間，少數人在千萬或上億的規模。散戶船小好調頭。一看趨勢線向下有效突破了，拔腿就跑；一看型態的頸線向上有效突破了，全倉殺進再說。一看個股放量創新高了，追進就是了，但如果他們是運作幾十億規模的基金管理人，就不能想進就進，想出就出了。
綜上所述，電腦化、投機化、散戶化是我國股市技術分析流行的主要原因。一方面，隨著指數期貨的推出和發展，技術分析將有著更廣闊的用武之地。另一方面，隨著各類基金和大投資機構的興起與發展，在我國股市經歷過一次甚至幾次投資價值回歸式的大調整之後，技術分析的市場才會慢慢地變小，基本分析的市場才會逐步地變大
大陽線與大陰線 ---1
在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陽線，那麼就可以考慮關注，並尋找適當的時機介入。
在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陰線，那麼，說明下降趨勢在加速發展
在大陽線或大陰線的周期內，價格運動通常不會做幅度比較大的回調或反彈
大陽線表示：
1、 有新資金進場做多，或者空方部分資金出場，短期的市場平衡或趨勢被打破或打亂；
2、 多頭的力量占據主動和優勢，以至於空頭沒有力量和意願與之抗衡；
3、 多頭在整個交易周期內-----從開始到結束，都占有主動性和優勢，而不是某一時刻或時段；這個周期可能是一周，也可能是一天，甚至是一小時、五分鐘，總之，是你的交易的時間結構內的趨勢；
4、 空頭在整個交易過程中，不僅不能或沒有組織起有效的反撲，而且幾乎不能和多頭抗衡，自始至終處於被動地位；
5、 下跌趨勢中的大陽線，未必能夠改變整個下跌趨勢，但是通常造成下跌趨勢的停頓；如果連續地出現大陽線或其他上昇形態，那麼這個下跌趨勢就可能被改變；
6、 上昇趨勢中的大陽線，通常能夠加速這個上昇趨勢的發展，而且，通常是突破了某個壓力區，然後一路高歌猛進；
大陰線的性質剛好相反。
通過這些簡單的思考，我們能夠輕松的得出第三條交易原則：盡量不要在大陽線後面做空，也不要在大陰線後面做多
如果一個趨勢發生反轉，其間一定有一個過程------不論這個過程多麼短暫。越大的趨勢，反轉的過程就越慢，而且，不論趨勢反轉與否，它經常會經過一些盤整區域。正是在這些盤整區域，我們的交易會出現錯誤---我們 不知道究竟應該繼續持有，還是放棄頭寸。
具有突破性質的大陽線和大陰線，為我們指示了價格發展的方向。
具有加速趨勢發展性質的大陽線或大陰線，直觀地說，是一種趨勢的中續形態，整體趨勢將進一步、加速地向縱深發展。
除了具有突破性質和加速性質的大陽線和大陰線以外，接下來就是那些與趨勢不協調的大K線。比如，下跌趨勢中，出現一支突發性的大陽線，或者上昇趨勢中，出現一支突發性的大陰線。這樣的大陽線和大陰線，通常只意味著一輪回調或反彈，並不能立即扭轉當前的趨勢，但是，很可能有力地阻擋的趨勢的發展，如果不斷地出現這樣的大K線，或者混合著其他上昇形態，那麼，趨勢就可能出現了反轉的徵兆。
這類的大K線，嚴格地說，並非完全符合我們定義的大陽線-----它們僅僅具備一部分條件，即：開盤等於或幾乎等於最低價並且收盤價幾乎等於最高價的大陽線，或者開盤價等於或幾乎等於最高價並且收盤價等於或幾乎等於最低價的大陰線，而沒有我們特別指出的：價格運動幅度必須大於近幾個交易的幅度。準確地稱它們為“比較大的陽線和比較大的陰線”，可能更加合適一些。
前面我們說過：趨勢反轉是有過程的，無論這個過程多麼快。大的趨勢反轉需要的較長的時間過程，而小的趨勢反轉需要較短的時間過程。在一些大的趨勢反轉過程中，通常夾雜著一些大陽線或大陰線，這就是我們所說的，具有底部徵兆的大陽線和具有頂部徵兆的大陰線。
在價格運動的趨勢中，回調和反彈是經常性出現的，但是對於實際交易而言，我們卻不能確定，就是說，第一，我們不知道何時何地會出現反彈或回調；第二，我們不知道反彈或回調將在哪裡結束。
而當在一個上昇趨勢中出現一支大陰線，或者在一個下跌趨勢中出現一支大陽線，我們則可以試探著做一些動作，起碼，我們開始去思考到整體趨勢的質量是否出現了異常的變化。
當市場出現一般意義的大K線的時候，通常，我們不能得到什麼相對明確的交易依據，更多的時候，這些K線告訴我們暫時不要做什麼：即使是在一支一般意義的大陽線以後，也不要冒然去做空頭；即使是在一支一般意義的大陰線以後，也不要冒然去做多頭-----投機需要耐心，不是任何時候都有交易機會。
交易原則一：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陽線，那麼就可以考慮關注，並尋找適當的時機介入。
交易原則二：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陰線，那麼，說明下降趨勢在加速發展，在期貨市場，應該繼續持有空頭頭寸，在股票市場，應該繼續保持空倉。
交易原則三：盡量不要在大陽線後面做空，也不要在大陰線後面做多。
這三條交易原則中，第三條是一條告誡性的原則，不具有可操作性。而第一、二條原則則引出了一個基本問題：在哪里交易？具體地說就是：
交易原則一：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陽線，那麼就可以考慮關注，並尋找適當的時機介入。什麼叫做恰當的時機？
交易原則二：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陰線，那麼，說明下降趨勢在加速發展，在期貨市場，應該繼續持有空頭頭寸，在股票市場，應該繼續保持空倉。在期貨市場中，如果我當時沒有空頭頭寸，應該如何處理？很顯然，我應該進場做空，但是，在哪裡做空？
對於同樣的形態或位置，不同的交易者使用不同的交易系統，在大多數情況下，交易的位置都不一樣。這裡所介紹的，是“槓杆操作法”中所使用的交易方法，未必每一次都非常出色，但是在絕大多數情況下，會使交易者處於市場的有利位置。
大陽線與大陰線 ---2
關於交易原則一：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陽線，那麼就可以考慮關注，並在這支大陽線的中點附近，如果：
A：在小的時間結構中或同時間結構中出現價格運動停頓；
B：價格停頓以後有抬頭跡象；
就是所謂“恰當的時機”。
基礎知識小貼士：什麼是小時間結構？ 小時間結構是一個相對的概念，如果你使用日K線圖作為交易依據，那麼小時圖或15分鐘圖就是小時間結構圖；如果你使用5分鐘K線圖作為交易依據，那 麼只有TICK圖（即時圖）是小時間結構圖。通常，時間結構是這樣划分的：年線 圖-月線圖-周線圖-日線圖-小時圖-15分鐘圖-5分鐘圖，除了年線圖-月線圖以 外，其他相鄰的圖，從時間角度看，大約相差3-5倍。
我們用一個簡單的模式來闡述這個“恰當的時機”。
需要特別指出的是：所謂的“中點附近”，指的是一個區域，通常是上三分點與下三分點之間，即中央區，而不是指某一個精確的點。
基礎知識小貼士：什麼是上下三分點和中央區？
把一支K線的最高價和最低價之間的距離平均分為三份，便出現三個區域，從上到下分別為：上三分區，中央區，下三分區，分離它們的點稱為三分點，上面的一個叫做上三分點，下面的一個叫做下三分點。
如果把一支K線的最高價與最低價平均分為兩份，那麼那個分離的點叫做中點，兩個區域分別叫做上半區和下半區。
這些簡單的概念通常能夠幫助我們辨別當時的市場傾向，在技術分析中會經常使用。
大陽線與大陰線 ---3
關於交易原則二：在一個下降趨勢中，如果出現了一支大陰線，那麼，說明下降趨勢在加速發展，在期貨市場，應該繼續持有空頭頭寸，在股票市場，應該繼續保持空倉。
我們的建議是這樣的：
如果你關注一個處於下跌趨勢中的（期貨）品種，當這個品種出現小幅度橫盤的時候，你就要開始計算這個幅度的大致數字，比如是50點。某日，當市場一開盤，價格便開始以45度角向下運動，盤中出現明顯的空頭優勢的時候，如果A：價格向下運動超過70點；B：當日的小時間結構中，空頭持續保持優勢；C：大約在中午時分（時間相對充裕）；那麼你便進場做空頭，止損放在當日市場出現明顯的、強勁的反彈的時候，或者當日的最高價的稍上方，如果沒有被止損，以後按照“槓杆操作法”的進攻性止損設置。
再用一個簡單的模式來說明。。
上昇趨勢中的大陰線和大陽線，交易原則同理。請讀者自行思考。
看幾個實例，如何運用上面的交易原則。
實例1，下跌趨勢中的大陽線。
某股2003年7月初到11月中旬的走勢圖，圖中有兩支大K線（陰陽各一），我們分別說明。
先出現的A線，是一支下跌趨勢中的大陽線，前面我們說過，這樣的大陽線通常可能引起一輪反彈。這支大陽線出現在8月4日，最高價為6.82元，最低價為6.36元，所以，兩個三分點分別為
上三分點：6.82-(6.82-6.36)/3=6.67元
下三分點：6.36 (6.82-6.36)/3=6.51元
中央區為6.51元%26#0;6.67元，就是說，當價格回落到這個區域的時候，我們可以考慮做多。事實上，次日的B點和稍後幾日的C點給了我們這個機會。很顯然，在B點和C點，都出現了小時間結構內的價格停頓和抬頭向上。要說明的是，通常我們不能交易到6.64元的最低價格，也許是6.69元，甚至是6.83元，但是這並不重要-----交易最低或最高價，並不是我們的追求，我們的追求是長期穩定的在投機市場獲利。
後面出現的B線，是下跌趨勢中的大陰線，由於股票市場目前不允許空偷交易，因此我們不對此線做說明，有興趣的讀者，可以將此股票視為期貨，考慮它的交易方式。我在圖中特別標注了時間和主要價格和可交易位置。。
黃豆04年5月合約在03年春夏之季的走勢圖。當時價格以一個跳空的形式，向上突破2400---2600點的停頓區域，稍做整理後，再次以一個跳空維持上昇趨勢，然後，在9月15日，出現了一支大陽線
大陽線與大陰線 ---4
假設我們以前並沒有空頭或多頭頭寸，那麼，這裡應該如何交易呢？
當然，做多是必然的。問題是什麼位置最好？
最簡單的方法是立即買入，並把這支大陽線的最低價作為止損-----雖然止損幅度有些大，但仍然是追隨趨勢的好方法；
其次是等待價格回落到這支大陽線的中央區的時候買入。這支大陽線的OHLC分別為：開盤O=2688，最高H=2735，最低L=2685，收盤C=2731，因此，它的中央區在：2685 (2735-2685)/3=2702到2735-(2735-2685)/3=2718之間，如果在這個區間，5分鐘或15分鐘圖中，出現可交易形態，便是最好的交易位置；最理想的狀態是中點------2685 (2735-2685)/2=2710點出現可交易形態。
究竟使用何種方法交易，應該根據交易者的個性來決定------原則上是：你喜歡使用哪種方法就使用哪種方法，不要拘泥於任何說教。。
基礎知識小貼士：什麼是可交易形態？
在形態技術中，形態被分為反轉形態、持續形態和普通形態三類。反轉形態 包括大陽（陰）線，單跳反轉，雙跳反轉、反轉十字，三十，樓梯，陰陽臉，黑紅三兵等形態；持續形態包括大陽（陰）線，跳空，次高位橫盤，三步曲，逃逸等形態；反轉形態和持續形態都是可交易形態。
可交易形態通常表示了某種比較強烈的市場傾向性，對於實際交易而言，有 比較小的止損空間和比較大的贏利空間。
大陽線與大陰線 ---5 實例3，回調中的大陽線。
在經過了不到50%----大約1100點的連續上昇之後，價格回調，11月底，回調到3150一線----大約是上昇趨勢的上三分點附近，出現了一個“錘子”形態，這是一個著名的反轉形態。價格整理了兩個交易日，幅度大約為30—40點左右，然後出現了一支大陽線，我們現在要討論在這裡的交易。
還是那兩個簡單的方法：一、立刻買進；二、等價格回落到大陽線的中央區，出現小時間結構的時候買進，這支大陽線的OHLC分別為：開盤價O=3196，最高價H=3289，最低價L=3191，收盤價C=3288，所以，中央區為：3191 （3289-3191）/3=3224到3289-（3289-3191）/3=3256之間，我們可以在次日的交易區間內輕鬆的找到最佳的交易位置。。
這次還要介紹更專業的方法：前提是你必須是一個全職的交易者，並且有豐富的交易經驗。
當出現“錘子”形態後，價格整理了兩個交易日，我們應該能夠意識到價格可能會出現上昇----不管叫做持續上昇趨勢，還是叫做下跌趨勢的反轉-----應該把思路轉為“做多”。我們需要的是：找到價格上昇，並且能夠交易的依據，和最好的交易位置，設定風險最小的止損。
在11月26、27兩個交易日，價格波動區間都在30--40點之間，28日，開盤後多頭便占據了明顯的優勢，這一點，可以在當時的5分鐘圖上清楚的看到。
大陽線與大陰線 ---6
在開盤早期，出現一支比較大的陽線，圖中標識的是“啟動的陽線”，這支陽線突破了前日的高點，拉開了當日上昇的序幕。最敏感的交易員，在這裡開始入場
稍後，價格在3220附近略微整理後向上突破，這之前，價格的當日運動幅度已經達到了30點左右----近日的運動幅度。從交易的角度講，這裡是一個危險區域-----既可能繼續向上，也可能反轉向下。因此，向上突破是一個交易依據，激進的交易者會在這裡入場，希望獲得一個大區間利益。
大約在中午時分，出現了一支加速上昇的大陽線，這支大陽線，將當日價格運動幅度完全打開，這時的幅度大約為50點。即使是穩健的交易者，也應該考慮在這裡入場了。
最後再次出現的“突破的大陽線”是最終確定當日大陽線的標誌，長線的交易者開始關注市場，尋找交易機會。
在這個實例中，如果你沒有在3240之下買入，結果未必比在次日介入更好，可是，如果是其他的交易，那麼：
1、 對於那些在次日，3250入場的交易者來說，你可能已經做完一輪了；
2、 次日未必一定有回調，可能回失去一次非常好的交易機會。
我們看看後來的發展。。
什麼是時間引擎？
我們生活的世界，是一個完整的時空體系，空間和時間缺一不可，這是大家耳熟能詳的常識。那麼在金融市場裡，大家通常使用的行情軟體，或者價格走市圖表，都需要兩個坐標，一個標出價格位置，一個標出這個價格所在的日期和時間位置。其實，價格和時間是一個共同的整體，正所謂時空，價格空間離開了時間坐標就沒有意義了，也就是說某個時間一定只對應某個價格，這種一一對應的時間和價格資料，才組成了我們天天看到的行情走市圖，這個每個投資者天天要接触的東西。
很久以來，人們普遍重視於研究價格的上下變化變動規律，而忽略了時間因素的規律性。經過前人的努力，發現金融市場的價格，存在著某種和時間有關的周期性變動規律，價格常常在某些特定日期上，產生明顯波動，並常常導致趨勢性變化；趨勢的轉變或者劇烈的價格波動，好象存在記憶性一樣，每經過一個特定的時間段就重復發生一次，這就是所謂的時間因素。隨著人們的不斷探索，已經掌握了其中一些明確的規律和數學關係，可以通過一系列計算，找出這些可能對價格產生影響作用的時間點。供求關係是市場價格的驅動引擎，而供求關係卻擺脫不了“時間“這台萬有”引擎“的控制。
需求是由季節性是時間周期驅動的，夏天對冷飲，對避暑葯品的需求就比冬天要旺盛，夏天的空調使用電需求激增，而冬天對煤炭的需求就明顯增大。其實一解釋就很清楚了。
時間才是價格驅動的引擎，使用一套數學模型，經過一系列運算，找到可能引起價格波動和趨勢性變化的特定時間坐標位置。我們稱之為”時間引擎“
大家可能不太理解時間引擎的內在機制，通俗的解釋，我們可以理解為人類的生理心理周期，也就是大家都知道的“生物鐘”現象，人們的生理和心理，都存在著一個由身體內在決定的周期性的高低潮。在生理心理的高潮期，人就表現的比較積極樂觀和向上，精神狀態好，思維敏銳，而在生理心理的低潮期，人就表現的比較悲觀消極，比較壓抑和郁悶，精神不好，思維遲鈍，記憶力差。這種周期是人們自身不能控制的，是一種客觀自然現象。醫學臨床觀察已經研究了很多年，已經有一定的方法來推算每個人的這種周期。我們要說明的是，金融市場是由人群組成的，那麼作為每個個體的生理和心理周期也同樣表現在人群裡，人群是所有人的集合體，那麼經過疊加，人群也會表現出一定的生理和心理周期性。說道這里，大家其實已經懂了，時間因素其實就是市場中群體心理周期的一種外在表現。只不過它是由您和千萬個和您一樣的投資者集合而成的，它不代表您個人的心理周期而是代表這個市場所有參與者的心理平均周期。當這個群體心理處於高潮期時，市場就會轉折向上，估值水平也會向價值高估方向發展，而當這個群體心理處於低潮期時，市場就會轉折向下，也容易低估市場價值。
當市場價格正在下跌時，碰上時間周期落點，就有可能產生向上的動力，因為原先的價格下跌，可以理解為群體心理周期從高潮落入低谷的過程，而碰上的這個時間周期落點正好是群體心理周期的一個拐點，群體心理開始從低谷轉向高潮，人們重新理性起來，樂觀起來，突然發現了被大大低估的價值，而興奮的前赴後繼的買入，最終這種心理周期的轉折，促使價格發生了轉折。而當市場價格正在上漲過程時，碰上時間周期落點，就有可能產生向下的動力，因為之前的上漲可以理解為群體心理的高潮期，而這個碰上的時間周期落點，就是群體心理周期從高潮轉入低谷的臨界點，這種心理變化導致了緊張焦慮和謹慎，並使群體產生拋售動作，最終這種群體心理周期的變化，促使了價格發生轉折。這只是一個模型化的通俗解釋，實際情況要遠遠的復雜於上述模型，因為人們的心理還存在著相互回饋，這種回饋如果是正回饋，可能互相增強某種情緒，而如果這種回饋是負回饋，就可能互相抵消某種情緒。當某種心理周期被群體的正回饋所強化後，就會導致價格的劇烈波動，行情的大反轉。而當某種情緒被群體的負回饋弱化或抵消後，就會表現出心理周期作用的誤差，甚至是作用完全消失。這種群體心理的回饋機制，造成了很多變化，也導致了時間因素本身計算的複雜性。而且這種互相強化和互相抵消的模式，目前還無法掌握，使得通過數學模型計算的一些時間周期落點，並沒導致價格產生變化，就是通常所說的“時間點失效”。
明白了以上的時間引擎的機理，我們就可以通過某種數學模型來模擬市場的這種心理群體周期，並提前計算出這種心理周期的落點時間坐標，然后結合當時的市場價格波動方向來判斷其未來價格變化方向，做出正確的買賣方向和時機判斷，提高交易成功率和可靠性。天時地利人和，天時站第一位，也就是說，我們做任何事情，時機的選擇是第一重要的，好的時機，可以使我們事半而功倍。可以說，選股不如選時。這就是時間因素的最重要的利用價值，它可以幫助我們選擇一個比較好的交易時機。借助時間引擎，你可以提前發現大眾群體心理低潮臨界點，那麼一個價格底部就呈現在你面前，你可買到一個比較低的位置，同樣道理你也可以提前發現群體心理高潮臨界點，那麼一個價格頂部就呈現在你面前，你可以賣到一個相對比較高的位置。
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