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香港腳鞋子如何殺菌分手後十幾天認識了另一個人uyc8j0alnn0o
主題基金-1
在聊這主題基金之前，先來看看幾項數據：* 美Fed利率5.25%、歐洲央行利率3.5%；台灣則為2.75%、十年期公債殖利率估2.1% 另且，國內的美元一年期定存利率約4.7%、有些美元RP則可達5.1%* 去年(2006年)的金融市場回顧：消金風暴2500億、結構債問題讓投信整體虧損約60億、 資金外移致國內資金Q1～Q3淨流出約230億美金、國內企業紛至海外掛牌、 外資佔台股成交比重達15.96%、 上市689家、上櫃531家、興櫃230家（；至2006.12月底） 期貨自營業務開放＆期貨自然人交易衰退至65%%26造市者比重則呈現揚升、（法人參與程度低） 期貨的成交比重：自然人38.7%、自營商57.1%、一般法人1.3%、外資2.6%、其他為銀行保險等 財務管理開放、 本土投信總管理資產約1.9兆新台幣、41家投信中,外資佔了32%卻管理38%資產、 08/01境外基金總代理制開跑＆境外基金總規模至95.10月底約有1.22兆新台幣、 錢往賺錢的地方流去，近年來，國內的存款利率偏低，台股則因政經因素而操作難度升高，去年雖大漲近二成，卻仍不敵香港與中國的大放異彩。 回顧93年5月，國內的債券型基金存量高達2.4兆新台幣，之後因94年的結構債風暴而造成大量贖回，主管機關因應這相關問題的嚴重性與其計價方式的調整，遂要求債貨分流制度的建立；如今的債券型基金大幅縮水為1.1兆元，各家投信業者還得面臨其他的稅負規定改變，如債券的分離課稅等，另且得面臨資金外移的壓力，幸而於2006.08.01的境外基金總代理制推行，要不然連這點賺手續費的機會都給失了去。 「主題基金」一詞便這麼的興了起，其實也沒啥大不了，只是它強調各類型的投資標的，也透過業者的重新包裝而成為時下追求的基金商品，筆者選了幾樣報載資訊，略微聊聊其間的特色與機會可能，不代表未來一定如此，便當作是意見上的溝通吧。 去年五月發生了全球性的股災，幸運地能呈V型反轉格局，唯，居高思維下，投資人思考能否有其他的投資機會，投信業者也為了區別不同的投資選擇特色，而研發出新特色的基金商品，未來無疑是個求新求變的時代。 ◎金融資產及不動產證券化：簡單來說，便是收取銀行貸款的利息與房屋租金的收入，（其他請參考元大滿意入息基金的說明頁），據載去年UBS全球不動產指數勁揚四成，該類基金的近五年報酬也都高達一成以上，原先強調穩定波動而保守收益的商品，能有如此不錯的收益，令人刮目相看，推究其原因應該是投資的標地國家與商品的選擇。住宅需求下滑，不過商業用途則仍有一定的需求成長，再者，房貸與信用卡等的利息收入，則因利率水準而有所不同表現，以美國Fed利率為5.25%為例，總不可能借貸利率低於此一水準吧，而這便比存放國內定存利率好上許多，大額存款利率則更是不及1.5%，又何況目前的境外所得於自然人暫能免稅呢！ ◎生技醫療：唯女人與小孩子的錢最好賺，又目前的人口老化，相關的醫療費用與養生需求，甚至於美容保養等都成為醫藥界的研發趨勢；世界衛生組織(WHO)統計，醫療保健已成為全球最大服務項目，2005年達3.8兆美元，未來十年則每年將隨全球GDP增加9～11% （參考ING全球生技醫療基金文宣）不容忽視此一產業的成長機會，研發新品不容易，成功了則可望一飛沖天，在多元化的佈局投資下，與原有的成熟期產業之投資（比如：德商拜耳、嬌生、默克、禮來）；此一產業的風險呢？個人覺得法律風險最為難測，以美國多次的法律爭訟來看，吸煙者得癌症竟判菸商得賠償、用藥的後遺症陸續出現而有可能懲罰性的鉅額賠償等。 ◎綠能：綠色能源，亦即替代能源的相關投資，石油價格至去年高點以來，大跌已逾三成，雖暫不見有起色，不過這替代能源的題材仍具未來的趨勢成長性，又如資料顯示：代表綠能產業的Impax ET50指數累計至2006.11月底漲幅高達31%，第四季已上漲12%，另有結合目前盛行的樂活（Lohas）風潮的投資標的，可見得眾家投信公司無不卯足勁，推出獨特而有商機的主題基金。至於其選股是否真有成長性，以這產業的風險程度來看，便如同生技醫療基金的投資般，於成熟期之公司能收取較穩定的投資收益，於開發期則仍是有大好大壞的可能，分散投資為其必然策略。另以一個觀點來看，巴西以酒精等來做為汽油替代品已久，然而在石油輸出國家及歐美大國等的既得利益團體維護下，卻仍不見有積極的科技拓展計劃，不過這未來的趨勢仍不可擋，只是「時間的長遠」問題罷了。（註：布蘭特原油價格由每桶低點16.7美元，飆升至78.4美元，一度回落至49.9美元。） ◎精品：如同M型社會來臨的看法，全球的消費趨勢往「高檔品」與「大宗化」兩個極端推展，精品投資便是滿足前者的奢華風追求，LV、雙C、雙B等精品一直代表著流行的頂端，從未退過，同樣的差異化投資也出現在此類商品，除了時尚的追求外，也有加入旅遊投資者，又為了減低流動性的風險，此類基金投資或有全數選擇在全球知名品牌者。追求精品流行的同時，是否真能看好此類的投資趨勢，或許每個人都有著自己的看法吧。 %26lt;%26lt;待續%26gt;%26gt; 其他新聞整理：◎「德盛安聯投信 全球綠能趨勢基金規模快速增長」 2006.12.25 經濟日報 李佳濟／文【台北訊】2006年是國內共同基金市場發展的重要里程碑，在8月1日境外基金總代理制正式開跑後，國內基金市場可謂進入戰國時期。境外基金總代理人積極引進不少海外新商品，國內投信公司也不遑多讓，尤其是擁有外資背景的投信發揮集團資源整合效益，發行與國際接軌的特殊產業或新區域型基金，因此掀起一股「主題基金」投資風潮，像是綠能基金、精品基金等。統計今年以來至11月底，由投信公司所發行成立的新基金約有55檔，較去年成立的53檔基金數略為增加，以新成立的基金類型來看，絕大多數都是以投資海外為主要訴求。德盛安聯投信表示，該公司甫於10月中旬報請成立的全球綠能趨勢基金，在短短不到二個月的時間 (截至11月30日)，基金規模快速增長近25億元，相較於其他前幾名基金多半已成立超過半年，綠能基金在市場上的吸金能力格外引人矚目。德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人陳嘉平表示，以往市場對於替代能源總有叫好不叫座的疑慮，但經過這幾年各國政府大力支持促進產業蓬勃發展，近期相關公司財報、新增訂單情形，以及熱絡的購併活動，都樂觀顯示替代能源產業已陸續展現獲利實力，股價更因此受激勵。代表綠能產業的Impax ET50指數累計至11月底漲幅高達31%，第四季以來已上漲12%，說明綠能產業「實利可觀」。整體而言，綠能產業屬於未來趨勢產業，因此在布局上無論是單筆或定期定額投資都相當合適。 ◎招牌基金系列4 「發揮特色 打下大好江山」 2006.12.29 經濟日報 許維真、周慶安牌子老、信用好」是所有基金公司都有的宏願，但不是每家基金公司都能孕育出彼得林區和麥哲倫基金；結構債風暴後，投信慢慢發展出各自特色，不少投資海外或國內的招牌基金都已漸具雛形，績效出色，規模也能持續穩定成長。【海外篇】寶來全球不動產證券化基金5月股災時全球投資客苦不堪言，但不動產證券化指數卻是天下皆跌我獨漲，今年以來UBS全球不動產指數就勁揚40%以上，多頭也漲、空頭也漲，讓人分不清REITs到底是股票還是固定收益產品。根據UBS針對全球不動產投資經理人調查顯示，明年亞洲不動產市場繼續上漲的占84.3%，明年房地產市場依舊火紅，美國市場也吹起REITs熱潮，私募基金紛加入戰局。全球瘋REITs，一向趕流行的台灣當然也不例外，寶來投信可說是此波浪潮的最大受惠者之一，雖然基金配息可說是羊毛出在羊身上，但寶來投信月配息策略奏效，加上績效居國內REITs產品之冠，全球不動產證券化基金賣到缺貨，拉高配息率後規模已突破130億元，日前還追加募集100億元，不只寶來投信喜出望外，就連海外投顧AMP資產管理公司也不得不佩服台灣民眾的旺盛購買力。德盛安聯全球綠能趨勢基金德盛安聯投信前11個月資產管理規模增加105億元，是全體投信中成長幅度第六名，這個功勞非全球綠能趨勢基金莫屬，這檔下半年才募集、強調替代能源未來成長性的主題基金，是國內第一檔由投信發行綠能概念產品。即便當初開放募集的時候面臨國際油價回檔，報請成立的規模已達65億元，加上績效不錯，兩個多月約9.2%，規模一直穩定增加，沒有因為開放贖回後往下掉，目前已經突破100億元，是境內股票型基金百億俱樂部的少數成員之一。主打「預約綠色財富」的全球綠能趨勢基金，巧妙地結合目前十分盛行的樂活（Lohas）風潮，也打響了德盛安聯投信的知名度，目前定期定額申購的人數直逼第一名的德盛安聯全球新興市場基金，是以「差異化」策略走出基金紅海的好例子。【國內篇】日盛上選基金、國泰中小基金近年來台股受制於政治情勢，只能眼看港股衝破2萬點，有錢人已與私人銀行聯手錢進大陸、香港，此地空餘股民乾瞪眼，大環境相對不佳，台股基金要賣到缺貨難上加難，國泰中小成長與日盛上選卻是少數的例外。雖然國泰中小今年表現相對不佳，在中小型基金飆股大賽中只能排進中段班，但五年績效148%，加上標準普爾、Lipper等基金界的各大獎項加持，國泰中小賣到缺貨，還要追募30億元。除了國泰中小之外，向來以台股操作見長的日盛投信也有號稱王牌的上選基金，日盛上選因為短、中、長期的績效相當穩定，今年2月至10月連續九個月蟬聯五年期基金績效第一名，和國泰中小同樣都是傑出基金金鑽獎的常客，是不少投資人買台股基金的首選之一，日盛上選也是日盛投信發行的所有基金中，定期定額申購人數最多的一檔基金，堪稱日盛的長青基金。 ◎「基金經理人 前進新新興市場孟加拉、象牙海岸等22國指數 五年來平均每年飆漲37% 報酬率為標準普爾500的五倍」2007.01.08 經濟日報 編譯劉道捷／道瓊社七日電 主流新興市場是投資經理人過去幾年的最愛，但隨著這些市場成熟度提高，吸引力降低，性喜冒險的經理人為了創造更優異的報酬率，開始到風險充斥、原本少人問津的所謂邊疆新興市場(frontier markets)國家，如孟加拉、象牙海岸等國，尋找投資標的。邊疆新興市場也叫新新興市場，不過新新興市場並不新，標準普爾公司11年前，就由最大膽的避險基金經理人代表富有投資人，深入這些險地投資，並創設了邊疆新興市場指數。不同的是，共同基金經理人現在開始注意這一大片蠻荒叢林了。劃歸為這類市場的國家，通常具有政治動盪、超級通貨膨脹、長期缺電、天災嚴重、資訊難尋、幾乎沒有投資人權利，或是買個幾百萬美元股票要花好幾個星期才能買全的各式各樣問題。不少基金公司已經在邊疆新興市場投資，包括富蘭克林坦伯頓、伊頓范斯、羅普萊斯與富達等公司；有些投資範圍較廣的全球型基金也投資邊疆新興市場，如DWS全球主題基金（DWS Thematic Fund）持有埃及、哈薩克與巴基斯坦股票，操作這檔基金的柯瑞茲表示，今年要增加新新興市場的投資。由於避險基金與法人機構擁入，邊疆新興市場很多股票價格飛躍上漲，涵蓋22國的標準普爾與國際銀公司合編的邊疆指數五年來，平均每年飆漲37%，遠超過摩根士丹利新興市場指數年年每年25%的報酬率，是美國標準普爾500種股價指數報酬率的五倍。但此一指數掩蓋了邊疆新興市場的重大差異，懷疑論者指出，目前有很多資金流入新新興市場還沒有能力躍上檯面當重要角色的不成熟公司。22個市場350家上市公司總市值加起來，大約只有400億美元，比若干新興股市小，還不到南韓三星電子公司總市值的一半。很多投資人認為邊疆新興市場像10到15年前的新興股市，會跟隨新興股市的發展道路，發展出現代企業與活力充沛的股市，擁有強勁的成長潛力。坦伯頓新興市場小型股基金經理人墨比爾斯抱著這種想法，預測「今天若干邊疆股市會出現同樣的狀況。」不過抱著可以賺到極高報酬率的希望投資邊疆新興市場，要冒很高的風險，墨比爾斯認為，要能夠買到大家不注意的便宜貨，才值得投資，不幸的是，很多邊疆新興市場股價已經炒高，目前根本不便宜了，買邊疆新興市場的大型股，還不如購買台灣或馬來西亞等新興市場相當小的小型股。 ◎主題基金 「能源基金 紅到一檔接一檔」 2007.01.08 經濟日報境外基金實施總代理制以後，基金數目愈來愈多，類型也五花八門。本版已推出過人氣基金、招牌基金系列，這些基金有的是去年的當紅基金，有的則是長年暢銷的基金。本周起本版推出主題基金，以投資概念或主題來替基金分類，作為投資人選擇基金的參考。國際油價雖然從歷史高點下滑，但維持在高檔趨勢不變。除了投資能源相關類股及基金外，投資替代能源更是未雨籌繆的策略，相關基金近年來一檔接一檔出現，績效不差，人氣也旺。油價近年來持續上揚，去年7月中旬更創下每桶78.4美元的歷史新高，由於預期景氣降溫將減少需求，油價持續下滑，最近更因為北美暖冬而跌破60美元，市場人士甚至預估油價仍有下跌空間。不過，石油輸出國組織（OPEC）已表明不讓油價跌破50美元，不排除進一步減產。天達能源基金 名號響油價近年來走強，能源基金也隨著走紅，天達能源基金引進台灣不過數年，迅速打響名聲，也讓投資人對天達資產管理公司印象深刻。能源基金受歡迎，基金業者紛紛引進相關基金。理柏（Lipper）統計，去年初時相關基金有12檔，到年底則增加到15檔。在這15檔基金中，純粹的能源基金有六檔，除了天達能源基金，美林、寶源、荷銀、景順、法興也都有各自的能源基金。其次，資源基金有五檔，包括霸菱、德盛、摩根富林明、百利達及瑞士信貸旗下的基金。一檔是公用事業基金，即荷銀公用事業基金。另外三檔則是替代能源基金，分別是美林新能源基金、比利時聯合（KBC）全球替代性能源基金及KBC全球水力能源基金。能源基金主要投資在石油及天然氣公司，從能源的探勘、開採、提煉到輸送、銷售、服務、設備等。資源基金範圍更廣，除能源類股外，還包括黃金、白銀、銅、鎳、鋁等金屬公司。無論是哪一種自然資源，都有用盡的時候，尤其是能源，近年來石油價格節節上揚，更激勵許多資金開發替代能源，替代能源包括太陽能、風力、水力等。多國政府推出相關政策鼓勵研究開發替代能源，替代能源也成為近年的「顯學」，連蓋茲、巴菲特這些全球大富豪，也都進行這方面的投資。全球水力能源基金 火紅國內原本只有美林新能源基金，三年來報酬率超過100%。去年康和投顧代理KBC系列基金後，除引進國內第二檔替代能源基金，全球水力能源基金更是一炮而紅，預期今年銷售管道增加後，銷售量更會突飛猛進。除了直接投資替代能源基金，投資公用事業基金也是一種方式。原來並非所有公用事業都是用石油來發電，反而約有高達四分之三是利用天然氣、煤、水力、核能，甚至風力來發電。投資公用事業類股還有一大利多，就是現金股利率高。另類能源公司有不少是新公司，股價波動大，但公用事業公司歷史較久，現金收益高，配息率也不低，基金波動度低於能源或替代能源基金。綠能趨勢基金 規模百億除了上述以外幣計價的基金外，國內投信也發行兩檔相關基金，一是遠東大聯全球原物料能源基金，到去年11月底的規模達32億元，一是德盛安聯投信去年10月推出的全球綠能趨勢基金，規模已到100億元。雖然投資各類能源的管道已經增加，不過還有一種替代能源較不容易投資，也就是農作物。由於玉米可以提煉出乙醇，去年玉米期貨價格飆漲81%，價格也創十年以來新高。投資人如果想要投資玉米或其他後市同樣看好的農產品，只能去衍生性金融商品市場，原因是國內引進的天然資源基金只能以投資股票為主，投資在衍生性金融商品的比重有一定限制。（系列一） ◎主題基金 「精品基金 幫你掌握全球奢華風」 2007.01.09 經濟日報 曹佳琪 連勝文和蔡依珊日前因計畫在夏威夷四季飯店辦理豪華婚禮引起軒然大波，可知道，越多人去住四季飯店，就有一種類型的基金表現會更好，那就是精品基金。近年來興起的精品基金，讓投資人一次掌握全球具品牌、品質、品味的國際精品企業，除享受投資報酬之外，也提升生活等級。根據Bloomberg的資料顯示，包括境外基金及國內發行的精品基金，短中長期績效均呈現正報酬，以近三個月的績效表現來看，平均有超過一成以上的漲幅，並以景順的消閒基金表現最優，而各基金績效紛紛打敗MSCI景氣循環型消費性類股及MSCI日常生活用品類股。而目前全球的消費市場，儼然形成高檔與大宗兩極化發展的趨勢，使得全球精品企業業績頻傳捷報，也帶動國內專攻精品時尚的基金興起，兩個月來連推兩檔，密集度前所未見。目前國內以精品時尚為主軸的基金，最早的是彰銀安泰ING的全球品牌基金，華南永昌的全球精品基金於去年11月15日成立，華頓投信則於去年12月12日核准募集，募集上限高達100億元，是目前三檔基金中最大的精品基金。華頓全球時尚精品基金華頓全球時尚精品基金除了投資具有競爭優勢及地區成長機會的精品產業外，另外也搭配與食、衣、住、行有關的時尚產業，其中，基金有一半的比重投資在時尚生活，並以旅遊相關投資最為重視，這也是該基金的特色之一。華頓投信的全球時尚精品基金投資參考指標，鎖定80%摩根史丹利世界非日常消費品指數；以及20%摩根史丹利資本國際公司世界日常消費品指數，依照投資比例計算，一年到五年年化波動係數在7.52%至12.5%間，比起單純紡織服飾奢侈品指數波動率相對低。而JP Morgan預估，包括MSCI世界指數及MSCI非日常生活消費品指數，明年成長幅度分別達到9.3%及14.3%，加上時尚精品企業整體本益比目前還不到20倍，相較於過去最高35倍而言，現階段正處於相對低檔，後市表現可期。華南永昌全球精品基金華南永昌全球棈品基金，去年底以謹慎穩健布局的策略，將資產配置分散於美、歐以及包括日本在內的亞洲市場，除了可以分散單一市場的投資風險外，亦可掌握全球各地表現最佳的精品企業的獲利機會，並視市場趨勢及波動情況分批進場。類股方面，則著重在銷售及獲利成長佳的汽車類、耶誕至新年的觀光旅遊旺季的觀光飯店與賭場類，以及正值消費旺季的個人配件及皮飾類。這是一檔全球股票型基金，投資標的分散於全球28個國家，淨值波動度相對較單一市場或區域市場低。此外，操作方面採取主動的「α」策略，亦強調在嚴謹風險控管下，以追求完全報酬為目標，將有效降低波動風險，投資屬性屬於穩健成長型，適合穩健型投資人，及有跨國資產配置需求者。ING全球品牌基金全球品牌基金是國內第一檔投資「全球知名品牌」的基金，買進的標的集中在各產業界名列前茅的國際級公司，並鎖定以全球知名品牌為主，包括可口可樂、嬌生、萊雅、高露潔、花旗銀行、思科、海尼根、微軟、美國運通、吉列、諾基亞、戴爾、雀巢、GUCCI、LV、雅詩蘭黛、星巴克、麥當勞、SONY等，產品定位相當清楚，投資組合明確、透明度高。這個基金目前規模約10億元，一年來報酬率為14%，近三個月來也有7%的報酬，以品牌的概念來進行投資，提供相對穩健的報酬，而根據歷史實証資料也顯示，以品牌概念篩選後形成的投資組合，中長期投資報酬率往往能夠打敗大盤指數，提供穩健的績效表現。（系列二） ◎《主題基金》 「特殊區域基金 現在買得到」 2007.01.10 經濟日報 徐慧君 坊間基金一籮筐，投資的區域、標的卻大同小異。在境外基金代理制上路後，除了較常見的美國、歐洲、亞洲等區域基金之外，特殊區域、國家基金能見度日漸提高，資產配置選擇更多元，中東部分地區烽火連天，但也有投信看好原油後市，推出中東基金。中東基金摩根富林明投信指出，中東市場正邁入結構性成長階段，長線成長空間大，但是波動也很高，可以稱得上是新興市場中股價起伏最劇之區域，基金近一年年化波動值達25%，過去三年間基金最大單月跌幅可達14.47%，連續下跌期間最大跌幅更達25%。因此，對投資中東基金，摩根富林明投信建議投資人可從資產配置角度切入，但適宜對風險忍受度高的積極型投資人。中歐基金除了發展成熟的西歐，以及新進崛起的東歐，復華投信還引入瑞銀華寶（UBS）系列的中歐基金。主要投資區域聚焦在波蘭、捷克、匈牙利等國家。相較於鄰近的東歐，復華投信指出，中歐地區較不仰賴原物料，主要產業以金融、電信、製藥組成，與景氣連動性較小、也較穩定。韓國基金在新興亞洲一片關於中國、印度的討論中，韓國成了時常被忽略的區域。然而，富蘭克林證券投顧推出韓國單一國家基金。富蘭克林證券投顧表示，韓國為MSCI新興國家指數之首，政經局勢穩定。加上韓國出口、內需表現都不錯，今年預期將有4.3%的經濟成長，表現穩固。根據Factset Research System統計，韓國股市本益比僅有12.1倍，基金本益比則為9.6倍。富蘭克林證券投顧指出，韓國股市目前仍被低估，投資價值大。英國債券基金除了股市之外，債券市場也有特殊區域。有別於一般投資於歐債的基金，景順投信旗下擁有一檔專注於英國債券的基金。景順投信指出，英國的利率、匯率表現與歐陸差異極大，房市熱度也大不同，可以將其視為一個獨立經濟體，因此推出英國債券基金。此外，強勢的英鎊也為英國債券基金加添一層獲利。根據理柏（Lipper）統計，去年英鎊計價的英國債券基金的一年平均績效為0.89%，以台幣計價的英國債券基金績效則高達14.12%，獲利相對亮麗。景順投信指出，對應市場對美國經濟走緩的疑慮，市場對於固定收益商品的需求持續增加，除了傳統歐美債券之外，英國債券可以提供投資人另一種景氣循環選擇。(系列三) ◎《主題基金》 「保守勢力抬頭 防禦性投資當道」 2007.01.11 經濟日報 周慶安 無論是能源、綠能、還是精品，近幾年來全球股市飆漲，積極型的主題基金績效出眾，市場買盤也頗為捧場；然而這次股市多頭還能維持多久，股民可是個個沒把握，近來主題基金也逐漸反璞歸真，防禦型主題基金再度成為全球焦點。全球股市邁入第四年多頭榮景，市場不確定性變數增多，市場游資仍多，基金公司順勢轉攻為守，紛紛主打防禦性投資，主題基金如高股息、醫療保健、基礎建設等趁勢崛起。高股息基金民國92年首檔高股息ETF（ishare Dow Jones Select Dividend Index Fund)問世以來，美國已經陸續推出八檔類似的高股息ETF，還有更多讓你一站購足所有高股息標的ETF等著推出。根據摩根士丹利的ETF報告指出，Vanguard近期也持續推出高股息產品，除了已經向美國主管機關提出發行高股息基金的計畫外，Vanguard預計也將再推出一檔連結富時（FTSE）高股息指數的ETF。海外高股息如此盛行，趕流行的台灣自然不會缺席，證交所的高股息指數也呼之欲出，接下來就等著業者爭取發行ETF資格。其實高股息不止在國外的指數型基金盛行，共同基金也頗為熱中此道，光國內就有十檔以上，國內投信發行的有保誠亞太高股息或是ING的全球、歐洲、亞太高股息，境外基金方面富蘭克林投顧也有全球股票收益基金，同樣主打高股息題材。醫療保健基金談到防禦性，醫療保健業也不會缺席，人口逐年老化是醫療保健業最大的靠山，過去醫療保健類股相對較不受景氣循環所影響，在景氣降溫的環境中股價表現也不易大起大落，近期再度成為投信強力推薦標的。國內經金管會核准的生技醫療基金共有15檔，其中國內投信發行的共有五檔，分別是國際生命科學基金、景順全球康健基金、保德信生技醫療基金、德盛安聯生技大壩基金，以及ING安泰醫療生技基金。全球基礎建設基金由於美國景氣今年走弱，市場預期公用事業具備獨占與必要性，比其他類股更能抵禦經濟不景氣帶來的衝擊。而國泰全球基礎建設基金投資理念類似公用事業，但投資範圍較廣，主要訴求是基礎建設掛牌公司在股市中屬相對防禦型的標的，在景氣趨緩之際有穩定的現金流量，表現相對抗跌，景氣開始復甦時表現自然扶搖直上，長期而言能夠提供穩定且良好的報酬率。其實國泰全球基礎建設基金類似公用事業基金，不過麥格理加上國泰招牌證明「名」氣可用，是去年主題基金風光搶占市場代表作，百億額度照樣募到額滿。REITs、綠能、精品等攻擊性主題基金單押相同產業，容易落入產業反轉的風險，而醫療保健、基礎建設或高股息基金投資標的多半並非成長股，企業成長多已處於高原期，市場走多時漲勢較為溫和；各種主題基金其實各有各的優缺點，下手前最好不要忘了做好資產配置，避免和基金投資主題共存亡。（系列四） ◎《主題基金》「全球債券組合基金 穩中求勝」 2007.01.12 經濟日報 許維真 國內投信去年發行商品特色之一，就是偏重海外市場，原因不外乎全球股市自2003年起已連續三年走強，偏偏台股表現悶到最高點，加上國內外利差擴大，國內資金拚命向外尋找投資機會，就是希望能獲得更高的報酬。美停止升息 債市走多偏偏去年5月全球股市出現修正，先前漲多的新興市場股市大回檔，一舉降低投資人的風險胃納，不少資金回頭擁抱固定收益商品，加上當時經濟數據顯示，美國利率持續上揚，已經對後續經濟成長形成拖累，在預期去年下半年開始的一整年全球經濟將走弱下，市場對美國聯邦準備理事會（Fed）停止升息的共識越來越高，一舉開啟債券市場的多頭。雖然外界一直到去年8月初才確認，Fed是從去年6月底停止升息，但事實上，市場判斷美國緊縮貨幣政策循環即將結束的時間點，早自前（2005）年下半年就已開始，這也是國內全球債券組合型基金送件申請與募集的濫觴，過去一年半以來，投信新募集全球債券組合型基金檔數，由零一路增加到16檔，再加上由海外債基金轉型的三檔，全球債券組合型基金可說是去年投信業的兵家必爭之地。全球債券組合型基金大熱門，也對台灣境外基金代理業的生態產生改變。業者表示，由於全球債券組合型基金的投資組合內容，就是境外發行的各類債券基金，即便組合基金對子基金下單有免手續費與管理費退佣的優惠，代理銷售境外基金業者從組合基金處賺取的利潤極為有限，但這些組合基金成立時多掌握數十億元資金，「爭取到單子，面子上也好看些。」訂單做口碑 重點業務境外基金業者也不敢輕忽這一塊業務，甚至還當成重點發展業務的另一個原因，則因為組合基金的訂單是很好的「口碑」，「如果去開發其他客戶時，只要說：『國內55檔組合基金裡，有40檔都有我們這檔』，是不是很有說服力？」業者舉例表示。全球債券組合型基金的興起，連帶造就幾檔明星級的境外債券基金。如果去看這些全球債券組合型基金持有的子基金，會發現有幾檔「常備良藥」，例如聯博美國收益基金、聯博全球高收益、富蘭克林全球債券基金與富達歐洲高收益基金等，都是眾家經理人的核心持股。全球債券組合型基金訴求的是保守穩定的報酬，去年一年期報酬率前三名者，報酬率都超過5﹪，表現相當不錯，但是投資人也要注意基金的波動度，波動度越低者越穩健，避免讓保守的資金承受過高的風險。（系列完）
香港腳鞋子如何殺菌分手後十幾天認識了另一個人uyc8j0alnn0o
主題基金-1
在聊這主題基金之前，先來看看幾項數據：* 美Fed利率5.25%、歐洲央行利率3.5%；台灣則為2.75%、十年期公債殖利率估2.1% 另且，國內的美元一年期定存利率約4.7%、有些美元RP則可達5.1%* 去年(2006年)的金融市場回顧：消金風暴2500億、結構債問題讓投信整體虧損約60億、 資金外移致國內資金Q1～Q3淨流出約230億美金、國內企業紛至海外掛牌、 外資佔台股成交比重達15.96%、 上市689家、上櫃531家、興櫃230家（；至2006.12月底） 期貨自營業務開放＆期貨自然人交易衰退至65%%26造市者比重則呈現揚升、（法人參與程度低） 期貨的成交比重：自然人38.7%、自營商57.1%、一般法人1.3%、外資2.6%、其他為銀行保險等 財務管理開放、 本土投信總管理資產約1.9兆新台幣、41家投信中,外資佔了32%卻管理38%資產、 08/01境外基金總代理制開跑＆境外基金總規模至95.10月底約有1.22兆新台幣、 錢往賺錢的地方流去，近年來，國內的存款利率偏低，台股則因政經因素而操作難度升高，去年雖大漲近二成，卻仍不敵香港與中國的大放異彩。 回顧93年5月，國內的債券型基金存量高達2.4兆新台幣，之後因94年的結構債風暴而造成大量贖回，主管機關因應這相關問題的嚴重性與其計價方式的調整，遂要求債貨分流制度的建立；如今的債券型基金大幅縮水為1.1兆元，各家投信業者還得面臨其他的稅負規定改變，如債券的分離課稅等，另且得面臨資金外移的壓力，幸而於2006.08.01的境外基金總代理制推行，要不然連這點賺手續費的機會都給失了去。 「主題基金」一詞便這麼的興了起，其實也沒啥大不了，只是它強調各類型的投資標的，也透過業者的重新包裝而成為時下追求的基金商品，筆者選了幾樣報載資訊，略微聊聊其間的特色與機會可能，不代表未來一定如此，便當作是意見上的溝通吧。 去年五月發生了全球性的股災，幸運地能呈V型反轉格局，唯，居高思維下，投資人思考能否有其他的投資機會，投信業者也為了區別不同的投資選擇特色，而研發出新特色的基金商品，未來無疑是個求新求變的時代。 ◎金融資產及不動產證券化：簡單來說，便是收取銀行貸款的利息與房屋租金的收入，（其他請參考元大滿意入息基金的說明頁），據載去年UBS全球不動產指數勁揚四成，該類基金的近五年報酬也都高達一成以上，原先強調穩定波動而保守收益的商品，能有如此不錯的收益，令人刮目相看，推究其原因應該是投資的標地國家與商品的選擇。住宅需求下滑，不過商業用途則仍有一定的需求成長，再者，房貸與信用卡等的利息收入，則因利率水準而有所不同表現，以美國Fed利率為5.25%為例，總不可能借貸利率低於此一水準吧，而這便比存放國內定存利率好上許多，大額存款利率則更是不及1.5%，又何況目前的境外所得於自然人暫能免稅呢！ ◎生技醫療：唯女人與小孩子的錢最好賺，又目前的人口老化，相關的醫療費用與養生需求，甚至於美容保養等都成為醫藥界的研發趨勢；世界衛生組織(WHO)統計，醫療保健已成為全球最大服務項目，2005年達3.8兆美元，未來十年則每年將隨全球GDP增加9～11% （參考ING全球生技醫療基金文宣）不容忽視此一產業的成長機會，研發新品不容易，成功了則可望一飛沖天，在多元化的佈局投資下，與原有的成熟期產業之投資（比如：德商拜耳、嬌生、默克、禮來）；此一產業的風險呢？個人覺得法律風險最為難測，以美國多次的法律爭訟來看，吸煙者得癌症竟判菸商得賠償、用藥的後遺症陸續出現而有可能懲罰性的鉅額賠償等。 ◎綠能：綠色能源，亦即替代能源的相關投資，石油價格至去年高點以來，大跌已逾三成，雖暫不見有起色，不過這替代能源的題材仍具未來的趨勢成長性，又如資料顯示：代表綠能產業的Impax ET50指數累計至2006.11月底漲幅高達31%，第四季已上漲12%，另有結合目前盛行的樂活（Lohas）風潮的投資標的，可見得眾家投信公司無不卯足勁，推出獨特而有商機的主題基金。至於其選股是否真有成長性，以這產業的風險程度來看，便如同生技醫療基金的投資般，於成熟期之公司能收取較穩定的投資收益，於開發期則仍是有大好大壞的可能，分散投資為其必然策略。另以一個觀點來看，巴西以酒精等來做為汽油替代品已久，然而在石油輸出國家及歐美大國等的既得利益團體維護下，卻仍不見有積極的科技拓展計劃，不過這未來的趨勢仍不可擋，只是「時間的長遠」問題罷了。（註：布蘭特原油價格由每桶低點16.7美元，飆升至78.4美元，一度回落至49.9美元。） ◎精品：如同M型社會來臨的看法，全球的消費趨勢往「高檔品」與「大宗化」兩個極端推展，精品投資便是滿足前者的奢華風追求，LV、雙C、雙B等精品一直代表著流行的頂端，從未退過，同樣的差異化投資也出現在此類商品，除了時尚的追求外，也有加入旅遊投資者，又為了減低流動性的風險，此類基金投資或有全數選擇在全球知名品牌者。追求精品流行的同時，是否真能看好此類的投資趨勢，或許每個人都有著自己的看法吧。 %26lt;%26lt;待續%26gt;%26gt; 其他新聞整理：◎「德盛安聯投信 全球綠能趨勢基金規模快速增長」 2006.12.25 經濟日報 李佳濟／文【台北訊】2006年是國內共同基金市場發展的重要里程碑，在8月1日境外基金總代理制正式開跑後，國內基金市場可謂進入戰國時期。境外基金總代理人積極引進不少海外新商品，國內投信公司也不遑多讓，尤其是擁有外資背景的投信發揮集團資源整合效益，發行與國際接軌的特殊產業或新區域型基金，因此掀起一股「主題基金」投資風潮，像是綠能基金、精品基金等。統計今年以來至11月底，由投信公司所發行成立的新基金約有55檔，較去年成立的53檔基金數略為增加，以新成立的基金類型來看，絕大多數都是以投資海外為主要訴求。德盛安聯投信表示，該公司甫於10月中旬報請成立的全球綠能趨勢基金，在短短不到二個月的時間 (截至11月30日)，基金規模快速增長近25億元，相較於其他前幾名基金多半已成立超過半年，綠能基金在市場上的吸金能力格外引人矚目。德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人陳嘉平表示，以往市場對於替代能源總有叫好不叫座的疑慮，但經過這幾年各國政府大力支持促進產業蓬勃發展，近期相關公司財報、新增訂單情形，以及熱絡的購併活動，都樂觀顯示替代能源產業已陸續展現獲利實力，股價更因此受激勵。代表綠能產業的Impax ET50指數累計至11月底漲幅高達31%，第四季以來已上漲12%，說明綠能產業「實利可觀」。整體而言，綠能產業屬於未來趨勢產業，因此在布局上無論是單筆或定期定額投資都相當合適。 ◎招牌基金系列4 「發揮特色 打下大好江山」 2006.12.29 經濟日報 許維真、周慶安牌子老、信用好」是所有基金公司都有的宏願，但不是每家基金公司都能孕育出彼得林區和麥哲倫基金；結構債風暴後，投信慢慢發展出各自特色，不少投資海外或國內的招牌基金都已漸具雛形，績效出色，規模也能持續穩定成長。【海外篇】寶來全球不動產證券化基金5月股災時全球投資客苦不堪言，但不動產證券化指數卻是天下皆跌我獨漲，今年以來UBS全球不動產指數就勁揚40%以上，多頭也漲、空頭也漲，讓人分不清REITs到底是股票還是固定收益產品。根據UBS針對全球不動產投資經理人調查顯示，明年亞洲不動產市場繼續上漲的占84.3%，明年房地產市場依舊火紅，美國市場也吹起REITs熱潮，私募基金紛加入戰局。全球瘋REITs，一向趕流行的台灣當然也不例外，寶來投信可說是此波浪潮的最大受惠者之一，雖然基金配息可說是羊毛出在羊身上，但寶來投信月配息策略奏效，加上績效居國內REITs產品之冠，全球不動產證券化基金賣到缺貨，拉高配息率後規模已突破130億元，日前還追加募集100億元，不只寶來投信喜出望外，就連海外投顧AMP資產管理公司也不得不佩服台灣民眾的旺盛購買力。德盛安聯全球綠能趨勢基金德盛安聯投信前11個月資產管理規模增加105億元，是全體投信中成長幅度第六名，這個功勞非全球綠能趨勢基金莫屬，這檔下半年才募集、強調替代能源未來成長性的主題基金，是國內第一檔由投信發行綠能概念產品。即便當初開放募集的時候面臨國際油價回檔，報請成立的規模已達65億元，加上績效不錯，兩個多月約9.2%，規模一直穩定增加，沒有因為開放贖回後往下掉，目前已經突破100億元，是境內股票型基金百億俱樂部的少數成員之一。主打「預約綠色財富」的全球綠能趨勢基金，巧妙地結合目前十分盛行的樂活（Lohas）風潮，也打響了德盛安聯投信的知名度，目前定期定額申購的人數直逼第一名的德盛安聯全球新興市場基金，是以「差異化」策略走出基金紅海的好例子。【國內篇】日盛上選基金、國泰中小基金近年來台股受制於政治情勢，只能眼看港股衝破2萬點，有錢人已與私人銀行聯手錢進大陸、香港，此地空餘股民乾瞪眼，大環境相對不佳，台股基金要賣到缺貨難上加難，國泰中小成長與日盛上選卻是少數的例外。雖然國泰中小今年表現相對不佳，在中小型基金飆股大賽中只能排進中段班，但五年績效148%，加上標準普爾、Lipper等基金界的各大獎項加持，國泰中小賣到缺貨，還要追募30億元。除了國泰中小之外，向來以台股操作見長的日盛投信也有號稱王牌的上選基金，日盛上選因為短、中、長期的績效相當穩定，今年2月至10月連續九個月蟬聯五年期基金績效第一名，和國泰中小同樣都是傑出基金金鑽獎的常客，是不少投資人買台股基金的首選之一，日盛上選也是日盛投信發行的所有基金中，定期定額申購人數最多的一檔基金，堪稱日盛的長青基金。 ◎「基金經理人 前進新新興市場孟加拉、象牙海岸等22國指數 五年來平均每年飆漲37% 報酬率為標準普爾500的五倍」2007.01.08 經濟日報 編譯劉道捷／道瓊社七日電 主流新興市場是投資經理人過去幾年的最愛，但隨著這些市場成熟度提高，吸引力降低，性喜冒險的經理人為了創造更優異的報酬率，開始到風險充斥、原本少人問津的所謂邊疆新興市場(frontier markets)國家，如孟加拉、象牙海岸等國，尋找投資標的。邊疆新興市場也叫新新興市場，不過新新興市場並不新，標準普爾公司11年前，就由最大膽的避險基金經理人代表富有投資人，深入這些險地投資，並創設了邊疆新興市場指數。不同的是，共同基金經理人現在開始注意這一大片蠻荒叢林了。劃歸為這類市場的國家，通常具有政治動盪、超級通貨膨脹、長期缺電、天災嚴重、資訊難尋、幾乎沒有投資人權利，或是買個幾百萬美元股票要花好幾個星期才能買全的各式各樣問題。不少基金公司已經在邊疆新興市場投資，包括富蘭克林坦伯頓、伊頓范斯、羅普萊斯與富達等公司；有些投資範圍較廣的全球型基金也投資邊疆新興市場，如DWS全球主題基金（DWS Thematic Fund）持有埃及、哈薩克與巴基斯坦股票，操作這檔基金的柯瑞茲表示，今年要增加新新興市場的投資。由於避險基金與法人機構擁入，邊疆新興市場很多股票價格飛躍上漲，涵蓋22國的標準普爾與國際銀公司合編的邊疆指數五年來，平均每年飆漲37%，遠超過摩根士丹利新興市場指數年年每年25%的報酬率，是美國標準普爾500種股價指數報酬率的五倍。但此一指數掩蓋了邊疆新興市場的重大差異，懷疑論者指出，目前有很多資金流入新新興市場還沒有能力躍上檯面當重要角色的不成熟公司。22個市場350家上市公司總市值加起來，大約只有400億美元，比若干新興股市小，還不到南韓三星電子公司總市值的一半。很多投資人認為邊疆新興市場像10到15年前的新興股市，會跟隨新興股市的發展道路，發展出現代企業與活力充沛的股市，擁有強勁的成長潛力。坦伯頓新興市場小型股基金經理人墨比爾斯抱著這種想法，預測「今天若干邊疆股市會出現同樣的狀況。」不過抱著可以賺到極高報酬率的希望投資邊疆新興市場，要冒很高的風險，墨比爾斯認為，要能夠買到大家不注意的便宜貨，才值得投資，不幸的是，很多邊疆新興市場股價已經炒高，目前根本不便宜了，買邊疆新興市場的大型股，還不如購買台灣或馬來西亞等新興市場相當小的小型股。 ◎主題基金 「能源基金 紅到一檔接一檔」 2007.01.08 經濟日報境外基金實施總代理制以後，基金數目愈來愈多，類型也五花八門。本版已推出過人氣基金、招牌基金系列，這些基金有的是去年的當紅基金，有的則是長年暢銷的基金。本周起本版推出主題基金，以投資概念或主題來替基金分類，作為投資人選擇基金的參考。國際油價雖然從歷史高點下滑，但維持在高檔趨勢不變。除了投資能源相關類股及基金外，投資替代能源更是未雨籌繆的策略，相關基金近年來一檔接一檔出現，績效不差，人氣也旺。油價近年來持續上揚，去年7月中旬更創下每桶78.4美元的歷史新高，由於預期景氣降溫將減少需求，油價持續下滑，最近更因為北美暖冬而跌破60美元，市場人士甚至預估油價仍有下跌空間。不過，石油輸出國組織（OPEC）已表明不讓油價跌破50美元，不排除進一步減產。天達能源基金 名號響油價近年來走強，能源基金也隨著走紅，天達能源基金引進台灣不過數年，迅速打響名聲，也讓投資人對天達資產管理公司印象深刻。能源基金受歡迎，基金業者紛紛引進相關基金。理柏（Lipper）統計，去年初時相關基金有12檔，到年底則增加到15檔。在這15檔基金中，純粹的能源基金有六檔，除了天達能源基金，美林、寶源、荷銀、景順、法興也都有各自的能源基金。其次，資源基金有五檔，包括霸菱、德盛、摩根富林明、百利達及瑞士信貸旗下的基金。一檔是公用事業基金，即荷銀公用事業基金。另外三檔則是替代能源基金，分別是美林新能源基金、比利時聯合（KBC）全球替代性能源基金及KBC全球水力能源基金。能源基金主要投資在石油及天然氣公司，從能源的探勘、開採、提煉到輸送、銷售、服務、設備等。資源基金範圍更廣，除能源類股外，還包括黃金、白銀、銅、鎳、鋁等金屬公司。無論是哪一種自然資源，都有用盡的時候，尤其是能源，近年來石油價格節節上揚，更激勵許多資金開發替代能源，替代能源包括太陽能、風力、水力等。多國政府推出相關政策鼓勵研究開發替代能源，替代能源也成為近年的「顯學」，連蓋茲、巴菲特這些全球大富豪，也都進行這方面的投資。全球水力能源基金 火紅國內原本只有美林新能源基金，三年來報酬率超過100%。去年康和投顧代理KBC系列基金後，除引進國內第二檔替代能源基金，全球水力能源基金更是一炮而紅，預期今年銷售管道增加後，銷售量更會突飛猛進。除了直接投資替代能源基金，投資公用事業基金也是一種方式。原來並非所有公用事業都是用石油來發電，反而約有高達四分之三是利用天然氣、煤、水力、核能，甚至風力來發電。投資公用事業類股還有一大利多，就是現金股利率高。另類能源公司有不少是新公司，股價波動大，但公用事業公司歷史較久，現金收益高，配息率也不低，基金波動度低於能源或替代能源基金。綠能趨勢基金 規模百億除了上述以外幣計價的基金外，國內投信也發行兩檔相關基金，一是遠東大聯全球原物料能源基金，到去年11月底的規模達32億元，一是德盛安聯投信去年10月推出的全球綠能趨勢基金，規模已到100億元。雖然投資各類能源的管道已經增加，不過還有一種替代能源較不容易投資，也就是農作物。由於玉米可以提煉出乙醇，去年玉米期貨價格飆漲81%，價格也創十年以來新高。投資人如果想要投資玉米或其他後市同樣看好的農產品，只能去衍生性金融商品市場，原因是國內引進的天然資源基金只能以投資股票為主，投資在衍生性金融商品的比重有一定限制。（系列一） ◎主題基金 「精品基金 幫你掌握全球奢華風」 2007.01.09 經濟日報 曹佳琪 連勝文和蔡依珊日前因計畫在夏威夷四季飯店辦理豪華婚禮引起軒然大波，可知道，越多人去住四季飯店，就有一種類型的基金表現會更好，那就是精品基金。近年來興起的精品基金，讓投資人一次掌握全球具品牌、品質、品味的國際精品企業，除享受投資報酬之外，也提升生活等級。根據Bloomberg的資料顯示，包括境外基金及國內發行的精品基金，短中長期績效均呈現正報酬，以近三個月的績效表現來看，平均有超過一成以上的漲幅，並以景順的消閒基金表現最優，而各基金績效紛紛打敗MSCI景氣循環型消費性類股及MSCI日常生活用品類股。而目前全球的消費市場，儼然形成高檔與大宗兩極化發展的趨勢，使得全球精品企業業績頻傳捷報，也帶動國內專攻精品時尚的基金興起，兩個月來連推兩檔，密集度前所未見。目前國內以精品時尚為主軸的基金，最早的是彰銀安泰ING的全球品牌基金，華南永昌的全球精品基金於去年11月15日成立，華頓投信則於去年12月12日核准募集，募集上限高達100億元，是目前三檔基金中最大的精品基金。華頓全球時尚精品基金華頓全球時尚精品基金除了投資具有競爭優勢及地區成長機會的精品產業外，另外也搭配與食、衣、住、行有關的時尚產業，其中，基金有一半的比重投資在時尚生活，並以旅遊相關投資最為重視，這也是該基金的特色之一。華頓投信的全球時尚精品基金投資參考指標，鎖定80%摩根史丹利世界非日常消費品指數；以及20%摩根史丹利資本國際公司世界日常消費品指數，依照投資比例計算，一年到五年年化波動係數在7.52%至12.5%間，比起單純紡織服飾奢侈品指數波動率相對低。而JP Morgan預估，包括MSCI世界指數及MSCI非日常生活消費品指數，明年成長幅度分別達到9.3%及14.3%，加上時尚精品企業整體本益比目前還不到20倍，相較於過去最高35倍而言，現階段正處於相對低檔，後市表現可期。華南永昌全球精品基金華南永昌全球棈品基金，去年底以謹慎穩健布局的策略，將資產配置分散於美、歐以及包括日本在內的亞洲市場，除了可以分散單一市場的投資風險外，亦可掌握全球各地表現最佳的精品企業的獲利機會，並視市場趨勢及波動情況分批進場。類股方面，則著重在銷售及獲利成長佳的汽車類、耶誕至新年的觀光旅遊旺季的觀光飯店與賭場類，以及正值消費旺季的個人配件及皮飾類。這是一檔全球股票型基金，投資標的分散於全球28個國家，淨值波動度相對較單一市場或區域市場低。此外，操作方面採取主動的「α」策略，亦強調在嚴謹風險控管下，以追求完全報酬為目標，將有效降低波動風險，投資屬性屬於穩健成長型，適合穩健型投資人，及有跨國資產配置需求者。ING全球品牌基金全球品牌基金是國內第一檔投資「全球知名品牌」的基金，買進的標的集中在各產業界名列前茅的國際級公司，並鎖定以全球知名品牌為主，包括可口可樂、嬌生、萊雅、高露潔、花旗銀行、思科、海尼根、微軟、美國運通、吉列、諾基亞、戴爾、雀巢、GUCCI、LV、雅詩蘭黛、星巴克、麥當勞、SONY等，產品定位相當清楚，投資組合明確、透明度高。這個基金目前規模約10億元，一年來報酬率為14%，近三個月來也有7%的報酬，以品牌的概念來進行投資，提供相對穩健的報酬，而根據歷史實証資料也顯示，以品牌概念篩選後形成的投資組合，中長期投資報酬率往往能夠打敗大盤指數，提供穩健的績效表現。（系列二） ◎《主題基金》 「特殊區域基金 現在買得到」 2007.01.10 經濟日報 徐慧君 坊間基金一籮筐，投資的區域、標的卻大同小異。在境外基金代理制上路後，除了較常見的美國、歐洲、亞洲等區域基金之外，特殊區域、國家基金能見度日漸提高，資產配置選擇更多元，中東部分地區烽火連天，但也有投信看好原油後市，推出中東基金。中東基金摩根富林明投信指出，中東市場正邁入結構性成長階段，長線成長空間大，但是波動也很高，可以稱得上是新興市場中股價起伏最劇之區域，基金近一年年化波動值達25%，過去三年間基金最大單月跌幅可達14.47%，連續下跌期間最大跌幅更達25%。因此，對投資中東基金，摩根富林明投信建議投資人可從資產配置角度切入，但適宜對風險忍受度高的積極型投資人。中歐基金除了發展成熟的西歐，以及新進崛起的東歐，復華投信還引入瑞銀華寶（UBS）系列的中歐基金。主要投資區域聚焦在波蘭、捷克、匈牙利等國家。相較於鄰近的東歐，復華投信指出，中歐地區較不仰賴原物料，主要產業以金融、電信、製藥組成，與景氣連動性較小、也較穩定。韓國基金在新興亞洲一片關於中國、印度的討論中，韓國成了時常被忽略的區域。然而，富蘭克林證券投顧推出韓國單一國家基金。富蘭克林證券投顧表示，韓國為MSCI新興國家指數之首，政經局勢穩定。加上韓國出口、內需表現都不錯，今年預期將有4.3%的經濟成長，表現穩固。根據Factset Research System統計，韓國股市本益比僅有12.1倍，基金本益比則為9.6倍。富蘭克林證券投顧指出，韓國股市目前仍被低估，投資價值大。英國債券基金除了股市之外，債券市場也有特殊區域。有別於一般投資於歐債的基金，景順投信旗下擁有一檔專注於英國債券的基金。景順投信指出，英國的利率、匯率表現與歐陸差異極大，房市熱度也大不同，可以將其視為一個獨立經濟體，因此推出英國債券基金。此外，強勢的英鎊也為英國債券基金加添一層獲利。根據理柏（Lipper）統計，去年英鎊計價的英國債券基金的一年平均績效為0.89%，以台幣計價的英國債券基金績效則高達14.12%，獲利相對亮麗。景順投信指出，對應市場對美國經濟走緩的疑慮，市場對於固定收益商品的需求持續增加，除了傳統歐美債券之外，英國債券可以提供投資人另一種景氣循環選擇。(系列三) ◎《主題基金》 「保守勢力抬頭 防禦性投資當道」 2007.01.11 經濟日報 周慶安 無論是能源、綠能、還是精品，近幾年來全球股市飆漲，積極型的主題基金績效出眾，市場買盤也頗為捧場；然而這次股市多頭還能維持多久，股民可是個個沒把握，近來主題基金也逐漸反璞歸真，防禦型主題基金再度成為全球焦點。全球股市邁入第四年多頭榮景，市場不確定性變數增多，市場游資仍多，基金公司順勢轉攻為守，紛紛主打防禦性投資，主題基金如高股息、醫療保健、基礎建設等趁勢崛起。高股息基金民國92年首檔高股息ETF（ishare Dow Jones Select Dividend Index Fund)問世以來，美國已經陸續推出八檔類似的高股息ETF，還有更多讓你一站購足所有高股息標的ETF等著推出。根據摩根士丹利的ETF報告指出，Vanguard近期也持續推出高股息產品，除了已經向美國主管機關提出發行高股息基金的計畫外，Vanguard預計也將再推出一檔連結富時（FTSE）高股息指數的ETF。海外高股息如此盛行，趕流行的台灣自然不會缺席，證交所的高股息指數也呼之欲出，接下來就等著業者爭取發行ETF資格。其實高股息不止在國外的指數型基金盛行，共同基金也頗為熱中此道，光國內就有十檔以上，國內投信發行的有保誠亞太高股息或是ING的全球、歐洲、亞太高股息，境外基金方面富蘭克林投顧也有全球股票收益基金，同樣主打高股息題材。醫療保健基金談到防禦性，醫療保健業也不會缺席，人口逐年老化是醫療保健業最大的靠山，過去醫療保健類股相對較不受景氣循環所影響，在景氣降溫的環境中股價表現也不易大起大落，近期再度成為投信強力推薦標的。國內經金管會核准的生技醫療基金共有15檔，其中國內投信發行的共有五檔，分別是國際生命科學基金、景順全球康健基金、保德信生技醫療基金、德盛安聯生技大壩基金，以及ING安泰醫療生技基金。全球基礎建設基金由於美國景氣今年走弱，市場預期公用事業具備獨占與必要性，比其他類股更能抵禦經濟不景氣帶來的衝擊。而國泰全球基礎建設基金投資理念類似公用事業，但投資範圍較廣，主要訴求是基礎建設掛牌公司在股市中屬相對防禦型的標的，在景氣趨緩之際有穩定的現金流量，表現相對抗跌，景氣開始復甦時表現自然扶搖直上，長期而言能夠提供穩定且良好的報酬率。其實國泰全球基礎建設基金類似公用事業基金，不過麥格理加上國泰招牌證明「名」氣可用，是去年主題基金風光搶占市場代表作，百億額度照樣募到額滿。REITs、綠能、精品等攻擊性主題基金單押相同產業，容易落入產業反轉的風險，而醫療保健、基礎建設或高股息基金投資標的多半並非成長股，企業成長多已處於高原期，市場走多時漲勢較為溫和；各種主題基金其實各有各的優缺點，下手前最好不要忘了做好資產配置，避免和基金投資主題共存亡。（系列四） ◎《主題基金》「全球債券組合基金 穩中求勝」 2007.01.12 經濟日報 許維真 國內投信去年發行商品特色之一，就是偏重海外市場，原因不外乎全球股市自2003年起已連續三年走強，偏偏台股表現悶到最高點，加上國內外利差擴大，國內資金拚命向外尋找投資機會，就是希望能獲得更高的報酬。美停止升息 債市走多偏偏去年5月全球股市出現修正，先前漲多的新興市場股市大回檔，一舉降低投資人的風險胃納，不少資金回頭擁抱固定收益商品，加上當時經濟數據顯示，美國利率持續上揚，已經對後續經濟成長形成拖累，在預期去年下半年開始的一整年全球經濟將走弱下，市場對美國聯邦準備理事會（Fed）停止升息的共識越來越高，一舉開啟債券市場的多頭。雖然外界一直到去年8月初才確認，Fed是從去年6月底停止升息，但事實上，市場判斷美國緊縮貨幣政策循環即將結束的時間點，早自前（2005）年下半年就已開始，這也是國內全球債券組合型基金送件申請與募集的濫觴，過去一年半以來，投信新募集全球債券組合型基金檔數，由零一路增加到16檔，再加上由海外債基金轉型的三檔，全球債券組合型基金可說是去年投信業的兵家必爭之地。全球債券組合型基金大熱門，也對台灣境外基金代理業的生態產生改變。業者表示，由於全球債券組合型基金的投資組合內容，就是境外發行的各類債券基金，即便組合基金對子基金下單有免手續費與管理費退佣的優惠，代理銷售境外基金業者從組合基金處賺取的利潤極為有限，但這些組合基金成立時多掌握數十億元資金，「爭取到單子，面子上也好看些。」訂單做口碑 重點業務境外基金業者也不敢輕忽這一塊業務，甚至還當成重點發展業務的另一個原因，則因為組合基金的訂單是很好的「口碑」，「如果去開發其他客戶時，只要說：『國內55檔組合基金裡，有40檔都有我們這檔』，是不是很有說服力？」業者舉例表示。全球債券組合型基金的興起，連帶造就幾檔明星級的境外債券基金。如果去看這些全球債券組合型基金持有的子基金，會發現有幾檔「常備良藥」，例如聯博美國收益基金、聯博全球高收益、富蘭克林全球債券基金與富達歐洲高收益基金等，都是眾家經理人的核心持股。全球債券組合型基金訴求的是保守穩定的報酬，去年一年期報酬率前三名者，報酬率都超過5﹪，表現相當不錯，但是投資人也要注意基金的波動度，波動度越低者越穩健，避免讓保守的資金承受過高的風險。（系列完）
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