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15董監改選熱門股
15董監改選熱門股
亞泥華通國票金等 回補買盤添動能
今年有400多家上市櫃公司進行董監改選，董監改選題材可望對台股帶來一波熱潮，法人認為，部分董監持股比率偏低或基本面有轉機的公司可留意；其中亞泥（1102）、華通（2313）、國票金（2889）等具有基本面好轉或大股東回補題材，後市表現不看淡。
從過去經驗來看，董監改選往往以傳產、金融族群較受矚目，今年也不例外，尤其金融股共有國票金、台中銀（2812）、京城銀（2809）、彰銀（2801）及永豐金（2890）等等16檔將進行改選，其中國票金、台中銀更傳出可能爆發經營權之爭，帶動股價從去年12月起一路走高，董監改選題材提前發酵。 聚焦金融傳產族群
大展證券自營部副總吳文彬說：「董監持股比率較低的族群，容易出現董監改選行情，金融股更是董監改選的觀察指標，像是國票金、台中銀、京城銀因為大股東持股不高，股價有發揮空間。」
他認為，上市櫃公司普遍在6月舉行股東會，依照規定，股東會前的2個月是停止過戶期間，對於大股東回補持股、徵求委託書最晚在4月中旬之前會告一段落，這段期間股價都有想像空間可期。 鎖定低持股比個股
除金融股以外，吳文彬認為，傳產股因為具有資產題材，也容易吸引市場派覬覦，甚至出現經營權之爭，至於電子股的董監改選題材較弱，但部分持股偏低的公司，隨著改選日期逼近，面臨回補持股壓力，若搭配今年基本面出現轉機，後市都可留意。其中華通受惠於智慧型手機、平板電腦帶動對HDI（High Density Interconnection，高密度連接）板的需求，今年營運出現轉機，且董監持股比率僅8.82%，兼具基本面及大股東回補題材，具有想像空間。華鴻投資創投資深協理吳馥珵說，台股從2009年3月開始起漲以後，今年2月一度突破9200點，由於股市處於多頭，大股東的股票往往會賣過頭，在董監改選題材發酵之下，董監持股不足的公司，將面臨回補持股的壓力。
他認為：「金融股在兩岸簽定MOU（Memorandum of Understanding，金融監理合作備忘錄）後，基本面逐漸好轉，未來發展潛力備受看好，更增加中小型金融股被整併的想像空間，容易出現經營權之爭。」 國票金4方角力最夯近期尤以國票金最受市場矚目，共有耐斯集團、洪三雄陣營、公股及旺旺集團爭取11席董事席次，包括公司派、公股及旺旺集團都默默進場加碼，董監改選題材提前發酵，刺激國票金股票震盪趨堅。
今年進行改選且董監持股比率低於10%的公司包括華通8.82%、台中銀8.7%、璨圓（3061）8.17%、京城銀7.1%、國票金6.63%、矽品（2325）6.19%、永豐金5.49%及國喬（1312）4.51%，在大股東具有回補持股壓力下，將對股價帶來穩定支撐作用。
科斯托蘭尼 散戶雞蛋理論的賣出篇 ‧郭際勝 2011/03/07 08:03
科斯托蘭尼被人稱為20世紀最偉大的投機家，但如果仔細研究他的理論，就會發現跟投資學的「反向投資」理論近似…%26nbsp; 賣出–末升段
成交量異常活躍，持有人達到高點。
我的說明：
股票上漲的因素很多，但末升段的變化卻不大，原因是股票市場就是詐騙市場，散戶就是唯一被詐騙的對象，對付大部份天真純潔的善良散戶，最簡單最基本的詐騙技術就綽綽有餘。末升段首先是造勢，報紙、雜誌、第四台四處宣揚，同時創造熱門成交量，吸引無辜的投資人進場。接下來製造想像空間，讓投資人誤以為未來一片大好。最後都是急速下跌，讓高檔買進的人陷於套牢的情況。
我常能在末升段賣到高價，這個階段我看也不需要什麼特殊技巧，嚴格執行反向投資就是散戶唯一的法寶。市場上不少老師都在強調他有偉大的方法，可以對付股票詐騙集團，不過我看效果都不怎麼好，詐騙集團就希望你去對付他，你一進去就註定要被騙。反向投資很簡單，爆量大漲後出現好消息，都是不錯的賣點，分批出貨就準沒錯了。 賣出–初跌段
成交量小，股票持有人逐漸減少
我的說明：
末升段漲到最高點，接下來通常會急跌一段，如果短時間沒有大量消化上檔套牢的籌碼，初跌段就算是成形。初跌段主力大戶都在出貨，他們會想盡辦法製造利多，股票看起來會比末升段還要好，通常會吸引不少玩短線的散戶進場。但是股票上漲的最大動力叫本夢比，如果夢已經成為事實，短時間也沒有新的夢，股價就沒有持續上漲的動能，所以末升段後賣股票的人會越來越多，股價自然易跌難漲。
手上有股票時我很少遇到初跌段，原因是我買股票時價格都位於相對低點，末升段還沒結束，就已經賺到受不了把股票賣掉，當然就遇不到初跌段。其他散戶我看耐力比我還糟，怎麼可能把股票留到這時候才賣，所以初跌段賣股票是主力大戶的特權，拉抬容易出貨難，他們股票多，又有護盤的義務，反轉下跌還有股票也是正常。不做功課的散戶則很容易買在初跌段，這時股票都被詐騙集團完美的包裝，免不了有人跳進去當上最後一隻老鼠。
科斯托蘭尼被人稱為20世紀最偉大的投機家，但如果仔細研究他的理論，就會發現跟投資學的「反向投資」理論近似，再加上他以資金及人性為依據的價格判斷方式，最後創造出他傲人的財富。散戶可以跟他學嗎？理論上當然是沒問題，由上面我的說明來看，即使以前我不知道這個人，但一直也是使用類似的方法，唯一的差別應該是我從不借款擴充信用投資，可能無法創造出驚人的財富，但也避免了科斯托蘭尼兩次破產的災難。
科斯托蘭尼跟哥哥學過經濟學，父親送他去巴黎學股票，當過證券公司營業員，財務公司總經理，所以他不是散戶，也不可能像散戶一樣的思考或行動，如果散戶完全照他的方法執行，我看恐怕要破產個十次八次。不過以我的仔細觀察，他的反向投資理論絕對值得學習，雞蛋理論也是不錯的觀念，只要能小心執行，獲勝的機會應該不小。
我以前不知道科斯托蘭尼這個人，買股票會太小心太保守，喪失了不少獲利的機會，這次我花了點時間研究雞蛋理論，也認識了一些投機方法，看起來偶爾賭一把也不是壞事，今年我就先押一把試試，贏了改天再來跟大家報告心得。
介面一、投資建議1)2011 年除年增50%的智慧型手機採用觸控面板比重提升外，並將大幅度的自電阻改為投射式電容面板，預估薄膜式電容手機年增300%。2)介面主要客戶:韓、台品牌，於2011 年營運動能優於產業平均，受惠程度大。3)電阻與薄膜式電容生產經驗大不同，介面於2009 年至此已累積約一年生產經驗，在需求大增及短期電容競爭仍有限下，因而新增歐、美新客戶訂單。4)產業大幅採用薄膜式電容之際，雖須留意原先電阻獲利狀況，但介面於電容毛利率已優於電阻，加以電容占比於第四季已達65%，故受電阻式微程度低。5)3.5 吋電阻改電容模式，將使ASP 大增一倍，而平板電腦採用薄膜式電容，則ASP 約高4倍~5 倍，在原客戶動能佳、新增客戶下，2011年營運動能強勁。二、有利因素1.產品組合快速自電阻移轉至電容：介面12 月營收4.9 億，月減38%，合計第四季營收達20.3 億，季增24%，公司短線營收減幅過大，加以1-2 月營收仍趨緩，股價不易受到激勵，以第四季產品比重來看，電阻營收季減約25%，電容則季增74%，顯見手機移轉至電容速度極快，營收雖於短期受新舊產品影響而有明顯衰退，但電容整體產業趨勢不變，仍看好介面。2.2011 年展望：智慧型手機、平板電腦需求及電容領先吸附轉單趨勢：預期2011 年智慧型手機年增42%至3.98 億支，其中70%~80%改為觸控螢幕，43%為薄膜式電容，2011 年採用薄膜式電容手機數量年增300%，在手機及平板需求雙向成長下，產業成長性大於500%。原先電阻廠係以日、韓、台、陸廠為主，亦陸續轉往生產電容模組，然貼合良率趨穩不易，領先廠商較有機會優先對手取得客戶訂單、市佔、亦在良率調整過程中，取得較高獲利率。介面除主要客戶動能強，亦新增原屬日廠供應的歐、美手機客戶訂單，並取得韓、日系品牌平板電腦觸控訂單，亦使介面電容佔比於第四季已達65%，領先同業，展望2011 年，現有月產能5.5 萬片已不足應付客戶需求，故規劃倍增產出，於2011 年第二季底前陸續開出，屆時合計月產能達1 千萬片(均以3.5 吋計)，在手機電容模組ASP 多一倍及平板電腦ASP 多四倍下，預估介面2011 年營收將年增85%，加以電容毛利率優於電阻，我們預估EPS 12.4 元，年增143%。三、基本資料1.成立日期：2001 年2 月7 日2.董事長：葉裕洲3.公司簡介：介面光電成立於2001 年2 月，為全球第五大、台灣第二大電阻式觸控面板供應商，估計2009 年全球市佔率為6%(全球前兩大為日系及洋華各約12%)，2009 年客戶結構以韓系60%、台、日、陸品牌合計約40%，2009 年切入薄膜式投射式電容模組生產，其營運佔比自2010年上半年15%~20%，已拉升至第三季的45%及第四季的65%。2010 年下半年新增美歐系客戶，客戶結構以為韓、台、日、歐、陸等為主。4.產品比重：2010 年第四季預估6%傳統電阻式、29%全平面電阻式、65%投射式電容。5.轉投資事業：3D JTVM Limited（91.3%）、邑鴻
科技(3.8%)。 3078之可能走勢3078自27走完五波來到34.75,接著走下降三波第一波27~31.9第二波31.9~29.3第三波29.3~33.4第四波33.4~28.7第五波28.7~34.75A波34.75~28.4B波28.4~29.6C波29.6到預估值第一關1.382=22.4第二關1.5=21.87第三關1.618=21.35由週線圖來看走勢A波49.35~31.75B波31.75~39.8C波39.8~預估值第一關1382=21.64第二關1.5=20.54
第三關1.618=19.5
僑威躋身富櫃50「十二五」概念股 3月營收衝新高
櫃買中心力推的富櫃50指數ETF將於明天掛牌，僑威 (3078) 由於搶進節能電源領域，被法人納入富櫃50中的大陸「十二五」概念股。法人指出，僑威首季業績淡季不淡，且新產品效益浮現，首季單月合併營收將可站穩4億元，3月再創新高，首季合併營收將有機會較上季成長逾2成，近日也成為投信連續買超標的之一。
法人指出，僑威今年行銷策略模式轉變，有別於以往的少量多樣出貨模式，將推出新品設計，以成本優勢爭取訂單，整體的生產規劃，由以往訂單式生產轉為計畫性生產。期中高階電源部分，已經搶進歐洲終端客戶自有品牌，而中階電源產品部分，由於大陸廠商產品品質不佳，訂單出現明顯回流，也成為今年推升業績的主要動能之一。
僑威由於新廠正式啟用，首季起效益即可浮現，法人以僑威接單狀況預估，元月合併營收將上看4.5億元，2月雖受到農曆春節假期影響，但單月營收仍可站穩4億元，3月業績將再創新高，首季併營收將可突破12.5億元，季增率達2成。
僑威的富櫃50「十二五」概念股 與轉機題材，近日吸引投信開始佈局，連續4個交易日買超已逾2000張。
1/26利多不漲,開始走跌,由上觀之理想的買進區間在21元左右
先探 6176 4526 3522 5388 8936 3686 3131 3332 2114 5903 謝金河：玄機重重！二月二十五日，財政部突然發布空襲警報，宣布祭出奢出侈稅，除了珠寶外，所有被視為奢華的產品都要課稅，這其中衝擊股市最大的是財政部把目標指向炒作房地產的短線客。財政部的方案是針對炒房短線交易的投機客開徵房地產特別稅。針對財政部提出的腹案，凡是一年內又買又賣房地產的短線客，針對交易總額課徵一五％的特別稅，兩年內又買又賣的，開徵一○％的特別稅；次日又針對用人頭交易買賣者，準備開徵六○％的重稅。這三道金牌來勢洶洶，好像準備把房地產砸死的樣子。高價股力挺 指數逆轉勝當天新台幣大幅貶值，台股一度開高六十多點，漲勢集中在電子股，但是受到房地稅課重稅的衝擊，鄉林、遠雄、皇翔都是開盤不久就殺到跌停，營建股成了殺盤重心，於是傳產股殺聲震天。營建分類指數最慘一度大跌一七．三四，跌幅達五．二八％，多數重量級營建股都跌停。此時營建股也拖累了塑化、金融股走勢，也把原先電子股獨漲的走勢拖下來，加權指數盤中一度跌到八四七○．○九，指數一度下跌七一．五七，眼看著大勢已去。按照外資的如意算盤，從期指布空單，大殺權值股，然後在台幣升到二八．七五五的時候，賣台幣換美元匯出去，外資是三賺，股票利差也賺、匯差也賺、期貨空單也賺，未來台股可能因為外資殺盤會比想像中跌得更深。偏偏在中東、北非風暴中，全球股市都下跌，但跌幅都不重，這也使得台股在殺破季線後到半年線就止住。除了兔年第一周，外資動輒逾二百億的單日賣超，到二月中旬外資雖有賣超，但金額已趨緩，倒是外資每天大殺權值股台積電，讓台積電從七八．三元一度跌破七○元到六九．九元，聯電也從一八．三元跌到一五．三元，權值股跌不休，使得台股軟弱無力。關鍵的二月二十五日的一七○九億超大量，當天外資仍是賣超四○．二四億，投信買超四．五三億，自營商買超六．四一億，三大法人進出量並不大，而散戶當時已人心惶惶，這個成交量從何而來？值得深入探究。由於當天是財政部宣示用重手打擊炒房短線客，會不會是炒房資金避到股市來，這是值得追蹤的線索。量未縮 真正底部仍未出現未來台股從九二二○回檔，指數連破均線，大盤若要止跌，必須有一個跌破千億的量縮動作，偏偏出現二十五日的一七○九億大量來攪局，這個結果具有幾個關鍵意義，一是台股只是技術修正，大盤尚未調整出明確方向，二十五日的多空大換手，若大環境未再惡化，台股再破八四七○機會不大，但衝高九二二○也不易過，若是越過，可能出現一個穿頭破底的走勢。 二是這裡沒有量縮，代表大盤真正的底部還未出現，也許下一波的年度大底會出現第二季，那麼這一波完成反彈後，還有一次探底，而這段時間大盤會以量滾量，沒有大波段行情，卻有個股大投機行情，這可從觸控小兵在安可領軍下大漲看出端倪。
三是外資調節台股的動作仍未停歇，台股在八四七○止跌，暫無破底壓力，不過一向是台股領先指數的南韓股市，在三月二日寫下一九二一．三四的新低價，南韓從二一二一．○六跌下來，跌幅已達九．四一％，相對於台股從九二二○到八四七○，台股跌幅是八．一三％，新加坡從三三一三．六一跌到二九六五．二四，跌幅一○．五％，台股跌幅相對較小。這可看出台股優勢正逐漸顯現，未來本土資金主導力增強，股市會更增添投機氣勢。高價股帶出台股新攻擊架構國際政治環境雜音頻傳，雖外資已大賣超一段，不過中東局勢是否受北非蔓延仍在觀察中，而新興市場現階段包印度及巴西指數仍在年線之下，先跌的東南亞股市還未出現連續性強彈；而中東股市如沙烏地阿拉伯、巴林等指數還在創新低，外資這一輪似乎不急於回流新興市場。東北亞的韓國正進行軍演，韓國指數已跌破季線尚未出現連續反彈。在此情況下，台股雖然元月領先指標終結十三個月下跌翻揚，並連續亮出第五個黃紅燈，但少了外資，台股似乎也不太容易展開另一波推升。而國價高油價是否降低台灣今年經濟成長尚待觀察。美國聯準會主席柏南克高調強調ＱＥ２將持續進行，但美股似乎有向季線作測試支撐可能。利空淬鍊台股支撐二月份外資累計賣超九七○億元，加上北非埃及、突尼西亞、利比亞政局變天，政治上動盪不安，國際油價一度超過一一○美元，台股二月份走勢也是慘兮兮，分兩段下跌，先從九二二○點拉回至八五六五點，反彈至八八七四點，再跌回八四七○點半年線位置，而進入震盪打底。不過在指數在此不穩定環境下，不少次產業龍頭股價堅挺創歷史新高或來到高點附近，其中不乏是重量級股尤其是高價股，顯見台股的調整將不是空頭市場調整，應偏向漲多拉回修正。如附表中具有燈塔效應之個股表現強勢，將給予同族群股打了劑強心針，若能進一步擴散，對多頭將有利。另一方面來看，既然股市內涵為此，台股馬上再進行另一段下跌可能性也降低，除非美股連續性大跌，否則八四○○點上下一百點當具有不弱支撐。這其中高價股的股王宏達電地位將具參考性。宏達電占台股權值比重約三．八％，僅次於台積電及鴻海，排名第三。而此次股價超過一千元，是繼二○○六年之後再度登上千元大關，當年該股ＥＰＳ為五七．八元，歷史天價也在該年出現一二二○元。在台股箱型盤整中，股王突圍向上，除了代表新產品受市場肯定外，以暗示市場資金不缺，多頭仍具企圖心。光學觸控股各有龍頭同時供應智慧型手機及平板電腦大廠宏達電及蘋果鏡頭的大立光，這波漲勢也相當兇猛，由於鏡頭需求量從一台一個倍增至兩個，對於鏡頭族群的龍頭大立光是大利多。且除吃下iPad2訂單外，蘋果新一代手機iPhone5預計最快於今年中亮相；由於iPhone5將搭載八百萬畫素鏡頭，今年八百萬畫素將躍升為高階鏡頭新主流，大立光憑藉高階技術能力，成為iPhone5頭號供應商。大立光挾蘋果新產品威力，法人預估今年ＥＰＳ挑戰四十元，雖僅是宏達電一半，但股本只有十三．四一億元，只有宏達電的一五％左右，不排除是下檔向千元推升個股。 從大立光拉出來有同樣是供應蘋果的玉晶光、亞光。其中玉晶光第四季單季ＥＰＳ就高達五．三九元，法人預估今年將挑戰兩個股本。後起之秀世亞光，傳出接獲傳吃下iPhone5訂單，近一個月投信大買進六千張，股價也來到相對高點。蘋果 iPad 2問世，身為蘋果觸控面板主力供應商的宸鴻將大為受益，且在智慧型手機及平板電腦帶動下，公司Ｑ２業績將好過Ｑ１。一般預估元月份將是谷底。該股被ＭＳＣＩ列入成分股，股價屢創新高，與大立光爭股后，天量區七七一至八二二元不破，漲勢不變。台化創近二十年新高由宸鴻拉出來的勝華股價同樣高姿態，而零組件中包括觸控ＩＣ、ＩＴＯ膜、ＩＴＯ玻璃、表面強化玻璃、觸控感測器的禾瑞亞、安可、富晶通、熒茂、卓韋、臺龍、和鑫等近期表現超強，其中雖有業績跟不上者，但一哄而上，這其中還是要看元月單月ＥＰＳ達○．九七元的安可表現，股價連續大漲後，族群股是否能進一步上升，可密切注意。太陽能上游導電漿的碩禾這次腳步較不如大立光及宸鴻，該股去年每股稅前賺三四．八一元，市場法人預估今年ＥＰＳ平均值約四五元，由於股本僅三．三九億元，且今年銀鋁漿才將加速出貨，獲利具成長空間。而太陽能產業今年仍具成長性，各廠擴廠持續進行中，有利業績表現。相關族群中今年還是以矽晶圓較為看好。電子通路股的神腦，與中華電信的合作成功模式，未來會複製到中國大陸市場經營，尤其搭上中國第二大電信商中聯通，在大陸三省二十二個據點已陸續展開；台灣新增一百個據點的布局也持續進行，下半年進一步複製到全中國大陸市場，為營運再添新成長力道。過去神腦單單耕耘台灣市場，每年ＥＰＳ就有四元，若擴大至中國，未來獲利成長空間可期，股價正在創新高中，聯強是否能跟上倒可觀察。台化去年ＥＰＳ為八．三八元，在化纖景氣連續大好下，台化今年獲利還是能維持在高檔，尤其ＰＴＡ部分，兩岸三地合計總產能將達五五○萬噸，為亞洲最大。化纖股去年以來景氣大好，不少獲利都創近十年來新高，還出現如宜進這樣買地擴廠。而其中聚隆去年ＥＰＳ三．九二元，創歷史新高，股價亦同。化纖景氣受惠棉花價格創新高，只要棉花價格下不來，包括聚酯及尼龍產品景氣可望維持高檔，包括力麗、力鵬、集盛、宜進、聯發、新纖等股價急拉回還是可以注意。工具機今年成長一五％
工具機的上銀這次被列入ＭＳＣＩ成分股，股價最高攻扺一九五元。工具機為兩岸開放中被納入早收清單產業，而印度及中國加上新興市場需求旺盛，業者預估今年機械業產值將突破一兆，年成長一五％，超過全球年成長一○％水準。上銀主要生產線性滑軌、滾珠螺桿等關鍵性零組件，去年營收達一二○億元創新高，迄今產品仍供不應求，在手訂單更已逾六十億元。法人預估，集團全年營收更上看兩百億元，獲利至少一個資本額起跳，股價是同族群標竿。陶冬：新一輪通膨已在眼前目前正值國際政經情勢動盪的關鍵時刻，本刊社長謝金河特別邀請瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬博士，在東森財經台「老謝看世界」進行精彩對談，本刊摘錄陶冬博士精闢談話如下，與投資人分享。二○一○年全球市場的關鍵詞是「增長」。新興市場流傳著許許多多關於增長的故事，而歐美各國仍然在通縮之中掙扎；當大家仍然在討論經濟二次探底的時候，全球資金大量流入新興市場，估計金額已超過五千億美元。但形勢在去年第四季出現了一些變化，新興市場通膨開始升溫了。二○一一年全球市場的關鍵詞是「通貨膨脹」，在通貨膨脹預期之下，最近全球資金流向出現了一次乾坤大挪移，資金明顯退出新興市場，流入成熟市場。ＱＥ３可能性不小美國聯準會有兩個政策目標，一個是物價，一個是就業。目前美國的失業率是有改善，但是新的就業機會製造速度並不快；實際上，美國也有通貨膨脹，同樣面臨石油價格的上漲，對ＣＰＩ會有影響，對消費者的購買力也有一定影響。但美國看的是「核心通脹」，核心通脹並沒有起來。於是柏南克把這個話倒過來，他不提通脹，而提「通縮的威脅開始消失」，這使得他的ＱＥ還可以繼續玩下去。我相信伯南克在處理經濟問題上，會以「宜將剩勇追窮寇」的態度，繼續將量化寬鬆政策往前推。至於歐洲央行，只有一個政策目標，就是管好物價、保持物價平穩，參照的指標是ＣＰＩ。歐洲同樣面臨ＣＰＩ的上漲，但是對於歐洲各國來講，他們對於通貨膨脹看的比較重，至少在政治姿態上，必須採取一些措施。我認為在今年六月份，ＱＥ２結束之後，美國推出ＱＥ３的可能性是大的，只是購買國債的數量可能沒這麼多。而歐洲的狀況不一樣，目前歐洲各國對於通脹問題相當擔心，預期今年第二季結束前，英格蘭央行會率先升息；今年下半年，估計是第三季，歐洲央行也會開始升息。至於亞洲的狀況，預期今年以證券投資為主的短期資金，將持續從亞洲撤出，但同時亞洲的出口狀況卻是持續改善的，幾個現象交織在一起。我認為亞洲貨幣還是會有進一步升值的壓力。中國開始輸出通膨今天我們談論的新興市場，主要可以分成三類。第一類就是所謂的「金磚四國」，這些國家經濟出現了明顯向內需轉移的趨勢，長遠來講，這些國家我是非常看好的。但是在今年、明年，未必一直好下去，因為他們已經連續四、五年出現強勁的增長，無論從貨幣政策上、經濟結構上，都需要一些調整，中國就是很明顯的例子。 第二類是依賴商品出口的國家，例如智利的經濟是靠銅礦這些天然資源拉起來的，長遠來講，這些國家也是長期看好，但是今年應該是一個非常動盪的年份。第三類的新興國家，是以出口為主的國家，這裡面亞洲占了相當大一部分，這些國家的出口增長趨勢，還是被市場低估了。亞洲四小龍基本上都是以出口導向為主，一方面受惠於美國持續的量化寬鬆政策，另一方面，將受惠於需求的復甦。中國在過去這十年以來，工資是相對低的，中國製造非常廉價的工業產品，輸出到全世界，對於舒緩全球的通脹壓力，有很大的貢獻。不過從去年開始，北京當局的政策有很大的改變。過去在大陸是不能談工資問題的，現在則是努力把工資拉上去。角色轉變之後，未來中國不再是廉價的生產基地了，並且開始對全世界輸出通膨。這種現象什麼時候出現，現在還看不清楚。目前我們所看到的工資上漲，實際上只是長久以來，工資沒漲的一種反動現象。未來十年，當工資以每年二○％到三○％的幅度持續上漲，在未來的某個時間點，中國經濟一定會撞到牆上去，這個調整遲早會出現。長遠來講，新一輪的通貨膨脹已經在我們眼前了，同時，中國的通貨膨脹是一個結構性問題，根本不是哪天糧食供需好轉了以後，通膨就會大幅度的回落。一旦工資上漲成為趨勢，通膨將會持續化、滿街化。製造業外包模式面臨轉型現在大家在喊農民工短缺，基本上這是沿海城市的問題，過去所有的就業機會，都是在沿海地區產生的。但現在製造業開始將生產線轉移到中西部，農民工就不願意再到沿海地區來打工了，目前我們看到的短缺，是區域性的相對短缺。換句話說，當中國由出口通縮變成出口通膨，當中國出現持續性勞工短缺，不僅僅對於中國經濟具有重大意義，對於全世界的消費者、生產者，勢必帶來深遠的影響。增長率不是很重要大家都很關注十二五規劃，它的內容很多，不過總結起來只有兩個字，叫做「轉型」，這包括了經濟增長模式的轉型、產業的轉型、能源依賴的轉型等等。這也是一個很重要的宣誓，宣誓中國不會再是廉價的生產基地了，從過去追逐總量成長，到現在開始要求質的改變。總體來講，我認為目前中國的基本面還不算太差，經濟增長不是一○％也有九％，哪怕通貨膨漲上升到五％甚至六％，對於高速增長的經濟來講，這個數字也不算太差；就算利率再上調一五○個基點，也不過是回到了雷曼兄弟倒閉之前的水平，現在還談不上是真正的收縮。
另外，我大概一季會來台灣一次，最近兩次來台灣，我看到的是消費者信心的明顯提升，特別這一次我是從香港到高雄入境的，飛機上全是大陸遊客。我對於台灣經濟今後的前景是樂觀的，包括大陸遊客的自由行、出口增加等等因素，更重要的是產業定位。在台北、新竹，可以看到高科技產業依然在世界上具有強勁的競爭力，只是一路從高雄過來的時候，我自己在想，那高雄的定位在哪裡？謝金河：台股尖兵部隊已搶灘雖然高盛資產管理公司董事長JIM O%26#39;NEIL在寫給客戶的信寫道：中東及北非是下一個金塊，但是中東及北非情勢演變撲朔迷離，仍然成為近期全球股市最不可捉摸的變數。油價大漲 中東情勢未明這些變數襲來，讓美國道瓊指數在三月第一個交易日大跌一六八．二三，NASDAQ指數也大跌四四．八六，大家關心的費城半導體指數則從四七四．三三跌到四四九．七八，跌了將近一成。美股大跌，引來全球股市殺機，三月二日全球股市跌勢幾無人倖免。全球都在等待油價的訊號，而中東、北非的情勢也成了全球投資人關切的新焦點。這場阿拉伯世界革命，締造了幾個神話，一是網路可以成為推倒政權的利器，用網路串聯也可以蔚為推倒統治集團的力量；二是有網路連結，因此，烏合之眾也可以推倒數十年的穩定政權，像埃及十八天革命推倒了穆巴拉克政權，但是誰是新的領導者？沒有人知道誰是領袖。現在沒有人知道阿拉伯世界會怎樣，但是股市告訴大家這個新方向，例如，埃及的ＥＧＸ指數在封關前已下跌一六％，若三月六日恢復交易，恐怕跌得更深。埃及股市遲遲未開盤，但是中東幾個股市都跌得鼻青臉腫，油價大漲，中東股市不漲反跌，背後是政治不安氣氛。最近全球矚目焦點是沙烏地阿拉伯股市，沙國股市在海嘯前曾創下一一六九七的天價，最近則從六七九五．二九跌到五二三一．五一，最近沙國股市連續三天都下跌，跌勢令人不安，看起來沙國政治壓力不可輕忽。利比亞占全球石油比重二％，已讓油價漲成那個樣子，萬一沙烏地阿拉伯有事，油價還得了。新興股市初見止穩二○一一年的第一個變數必須盯緊油價的變化，因為二○○七年石油漲到一四七．二一美元，這是金融海嘯形成，重創全球經濟的遠因；美國使盡一切力量，包括印鈔票救市無所不用其極，都是為了救經濟，如今經濟正走在穩健的復甦道路上，豈能容許油價再度飆漲，再度把經濟發展的成果吃光？因此，美國如何控制油價，這是第一個關鍵問題。沙國股市狂跌已成了指標。反之，俄羅斯股市沈寂了一整年，最近中東狀況頻傳，委內瑞拉反成贏家。俄羅斯ＲＴＳ指數最近寫下一九九○的海嘯以來新高價。油價大漲加重了通貨膨脹的壓力，最近黃金再度寫下一四三三．四美元的歷史新高，本來金價已跌到一三○○美元附近，如今又衝高，都代表全球不穩定的量仍在彰顯。最值得留意的則是白銀頻頻大漲，三月二日又創三四‧七七美元新高價，打了三十年碗形大底，白銀威力不可小覷。 通膨壓力加重，已成了新興國家的夢魘，大多數國家都拚命加息，也壓抑了股市的發展。不過新興市場股市跌幅比預期輕，印度、印尼都沒有再見到新低，也使得中東衝擊減到最低。理論上，阿拉伯世界動亂不安，熱錢應避回美國才對，但從美元走勢來看，熱錢回流美國相當有限，反而是這一波美股上揚是來自美國印鈔票、資金寬鬆的力量，資金沒有顯著回流美國，也是新興市場下跌有限的主因。另一個大變動世界的醒目因素是，這次美、英相繼凍結穆巴拉克家族及格達費家族的資產，這給了全球熱錢更大啟發，未來這類大錢往亞洲移動方向會逐漸顯著。最近港股雖沒有大漲，但已表現相對穩健。美元不升反貶，這是不確定環境的第二個有利因素。逆勢走強族群現端倪第三個變數是台灣祭出嚴厲的打房措施，針對炒房投機客課一五～一○％的特別稅，這項法案尚待立法院通過，但是炒房壓力漸大，資金勢必往股市發展，這種情況在中國大陸也是如此，中國打房最後仍必須引導資金往股市方向發展。房市投機的熱錢再往股市跑，股市波幅加大，最近台股不但不量縮，反而成交量仍熱鬧滾滾，這是主因。在這種情況下，資金有利股市，只剩下難解的中東習題及油價的因素，在不確定因素籠罩下，全球股市將隨著油價起伏，油價大漲則股市回檔，油價回檔股市反彈。中東情勢未現曙光之前，全球股市不易出現明朗的大趨勢，在這種情況下，台股可能是個區間移動的格局，原則上在八四七○到九二二○之間，縮小一點來看，可能是八五○○～八九○○的區間浮動，這時選股變得非常重要。過去兩周，先探週刊一直提醒大家注意強勢股的變化，台股這一波從九二二○回檔到八四七○，指數下跌逾八％，但是逆勢創新高個股不少，最具代表性的至少包含了幾個族群，一是高價股的宏達電、大立光、宸鴻都創新高，加上碩禾在高檔，高價股的新Ｆ４可說是光芒萬丈。從高價股發酵出來的如碩禾大漲，帶動國碩漲到五九‧五元，大立光光芒萬丈，也讓玉晶光光芒再起，最近連亞光也放光芒；然後是次高價股，聯發科、晨星、艾笛森都又穩中趨堅，這是高價股帶給台股的信心指標。而油價大漲，也讓太陽能及ＬＥＤ族群今年開始放電，去年太陽能供需失衡，蟄伏了一整年，但今年上漲矽晶圓材料大好，綠能、達能、中美晶、合晶及上游福聚，太陽能的榮化股價都大放異彩。 傳產股走出新方向在政府打房後，加上新台幣一度貶回到二九．九元，電子股又重回主流，不過，傳產股調整後，也看出一些新方向。例如，港股最近在盤整中，紡織化纖股漲幅很大，像天虹紡織從去年○．七港元漲到八．四港元，三月二日又創歷史高價，天虹紡織是成衣廠，很像台灣的儒鴻。儒鴻先前受到台幣升值衝擊，股價大跌，如今台幣大幅回貶，股價卻仍在低檔。
另外，生產紡織設備的經緯紡織最近也從二．二三港元大漲到八．四港元，中國與香港紡織股隨著棉花不斷挑戰新高，台灣紡織股蟄伏很久，遠東新發布去年ＥＰＳ二．七元，對股價將有一定助力。《萬寶週刊》905期%26nbsp; 今年GDP上看9％，食品價格為後續焦點 政府看多SENSEX逐步止跌印度財政部長於2011年2月28日提出了2734億美元的2011財政年聯邦預算，而2011財政年從2011年4月1日開始。印度2010～2011年度的國內生產總值(GDP)預計為8.6％，而印度經濟也表現出了非凡的韌性。持續高漲的食品價格將是今年的主要關鍵。儘管由於季節性的因素，使得食品供應上漲，但價格卻沒有下降，消費者也沒有受益，顯示了食品分配和銷售系統的缺陷。各項貨幣政策措施將使未來幾個月的通貨膨脹溫和發展。與去年同期相比，2010年4月份至2011年1月份的出口總值已成長了29.4％，而進口總值則成長了17.6％。印度2011～2012年經濟成長率預計可達9％( /- 0.25％的標準偏差)，平均通膨率預計將在明年下滑，而進出口貿易赤字將會縮小。財政赤字占GDP比重可望下滑至5％以下下一個財政年的財政赤字預計下滑至國內生產總值的4.6％，而本財政年的財政赤字是國內生產總值的5.1％。根據道瓊通訊社的分析調查，印度政府的市場借款預計將達3.43兆盧比，低於預期的3.96兆盧比。外國投資者投資企業債券的限制將提高一倍，達到400億美元，但這額外投資只能用來投資基礎設施公司發行的債券。政府將發行3000億盧比的免稅政府債券，發展國內基礎設施。印度政府將通過出售國有企業的股份，在本財政年籌集4000億盧比，但政府將保留至少51％的所有權和管理控制。其他政府計畫包括在2012年3月前，增加400萬公噸額外糧食的存儲空間，成立一個4.75兆盧比的農業貸款基金，以及撥出786億盧比發展農業基礎設施。印度證券交易委員會註冊的共同基金，獲准接受來自外國機構的投資，條件是這些外國機構必須符合有關當局的投資標準。企業／經濟新聞印度實業公司Reliance Industries和英國石油公司上週宣布，英國石油公司將在印度的23個石油和天然氣區塊收購30％的權益。 鄧肯甜甜圈(Dunkin%26#39; Donuts)計畫與速食業者Jubilant F o o d w o r k s合作，在印度推出它的品牌。J u b i l a n t Foodworks目前在印度經營Dominos Pizza連鎖店。鄧肯甜甜圈管理層表示，計畫在3年內開設25到30間店面。印度斯坦聯合利華(Hindustan Unilever)正在測試往咖啡市場發展。它在孟買一個高檔郊區開設了一家名為「Bru World Caf」的咖啡館。Punj Lloyd通過子公司Punj Lloyd基建公司，獲得一個印度國道高速公路管理局 (National Highways Authority ofIndia)的74億盧比的合同。
塔塔汽車公司屬下的Jaguar和Land Rover正與中國汽車製造商長城汽車公司，商討成立一個在中國發展的結盟。五行進寶 3：電動車鋰電池 面對全球資源逐漸耗竭與環保意識高漲的年代，替代性能源日益受到重視，我在904期介紹生產電動車與鋰電池的必翔(1729)，上週分析短期會突破前高55.9元，並挑戰等幅測距65元；本週前兩個交易日盤中最高價就來到56.1元，上漲9.7％，可見，選擇具題材且基本面佳的標的，再配合技術面操作，是獲利不二法門。全球汽車再進化近期最勁爆的車市消息──被譽為「汽車之王」，並以豪華名貴、手工打造著稱的勞斯萊斯，推出配備兩具鋰電池電動機取代原來6.75升引擎，0～100km/h加速8秒，最高時速256km/h──勞斯萊斯EX102豪華電動車。今年美國與中國也不約而同對新能源車發展，推出許多獎勵措施。美國在2011年2月提出了26億美元的潔淨能源預算支出，並計畫在13個城市安裝超過1萬5000座充電站，以達成2015年100萬輛電動車市場目標。中國大陸也訂定「電動汽車科技發展十二五專項規畫」。歐洲國會亦通過了最新的商用車排放標準決議，各車廠都積極為2014年低排放車標準做準備。%26nbsp; 因此，具環保節能的電動車將是未來汽車進化新趨勢，而在電動車預期將蓬勃發展之際，更不可忽視占電動車成本結構比例近50％的鋰電池。野村證券估計，隨著電動車產業持續成長，電池需求將隨之增加，預計2015年電動車電池市場規模可達123億美元；電動車鋰電池相關概念股有中電(1611)、中碳(1723)、順達科(3211)、新普(6121)、致茂(2360)等。同時具LED與鋰鐵電池題材的中電，2010年全年營收61.27億元，創下歷史新高，EPS 1.33元。 中電轉投資的冠碩電池，主要生產磷酸鋰鐵電池的正極粉，去年取得中科深江電動車的訂單，並傳出與北京福田汽車簽約，共同開發混合動力巴士。近期股價三角整理末端突破，五行指標也於本周翻紅，值得特別留意。致茂則專注於製造車用電控系統與其檢測設備，使電池電力輸出調控於最佳運轉效率狀態。摩根大通證券於2011年2月底出具研究報告建議首選台股13檔加碼買進的個股中，致茂為其中1檔。致茂去年全年稅後淨利18.12億元，EPS 5.05元，預估今天EPS可達6.5元。致茂以三年時間完成頭尖底型態，近期股價突破後整理，外資則是一路買超，整理完後有機會持續挑戰歷史次高130以上價位。中碳2010年底投資近3億元擴建做為電動車電池負極材料的介相瀝青碳微球生產工廠，今年上半年完工後年產能將達5000噸，積極搶攻電動車商機。去年營收80.39億元，EPS達8.32元，創下歷史新高，今年第1季EPS更上看2.3元。
技術面，大盤於2月份下跌6％，同時期中碳卻上漲了4.5％，更在2011年2月16日盤中創下132.5元歷史新高價；籌碼部分，中鋼持有29.6％股權，中橡持有5.6％股權，股權結構穩定，外資2月在台股賣超近千億，卻買超中碳1999張，可見對公司未來發展深具信心。操作方面，股價沿著60MA緩步往上推升，可用季線當股價強弱分界。大底完成的太陽能潛力股 大陸的節能減碳政策於十二五計畫中將大力落實，而歐美的景氣 復甦又較預期強勁，節能減碳為未來的世界主流趨勢。太陽能產業在度過去年2010年Q4淡季後，進入2011年可確定Q1為谷底，於Q2、Q3二季業績會大幅跳升，目前上游如矽晶圓的綠能、中美晶此波股價各大漲74.6％(83→145元)，中美晶漲58.5％(92.1→146元)，而中游的電池在報價已止跌彈升，若又能切入上游多晶矽掌握料源，取得優勢的話，這種個股也是未來大潛力股，當中昱晶就是這種潛力股，建議讀者可積極布局！昱晶為全球前十大太陽能電池廠，全前總產能可達1.5GW：昱晶為國內僅次茂迪的第二大電池廠，產品線涵蓋6吋單晶、6吋多晶，5吋單晶、5吋多晶等太陽能電池，隨著市場需求出現，為因應訂單需求，昱晶於竹南A廠擴產，計畫興建竹南B廠，2011年50億元的資本支出逾半數用於擴充電池產能，預計今年下半年總產能可比去年的930MW提升到1.5GW。電池報價於Q1落底，獲利將逐季上升，今年EPS約10～11元，股價低估：隨著主力需求市場歐洲氣候回暖；長假告終；1Q11德國FIT新躉售費率將底定等因素去除，歐洲模組產線恢復正常運作，加上非歐系市場如美國2010年需求750MW、2011年達2GW、日本2010年需求500、2011年將達1GW，與中國2015年目標裝置量6GW、2020年將達25GW等政策力拱下，終端需求將隨著傳統旺季來臨而增溫。尤其電池報價在2月已由1月的每瓦1.18～1.25美元調升到1.2～1.3美元，公司表示太陽能最壞情況已過去，在2月確定調高價格，昱晶2～6月的太陽能電池單價(ASP)可逐月成長20％，且產能於8月份會達1.5GW，估Q1 EPS約1.5～1.9元，而Q2會爆炸式大成長。與台肥、中鼎合資跨足矽晶圓，對長線競爭力有非常大的幫助：昱晶斥資2.2億元取得昱成光電10％股權，攜手台肥與中鼎於苗栗興建太陽能矽晶圓廠，規畫年化總產能為1GW，當中300MW產能於2H 11將陸續到位，昱晶正式跨足矽晶元領域，對昱晶的競爭力會大幅提升，因矽晶圓占電池成本比例高達70～80％，昱晶積極拉高矽晶圓自製比重，將使成本撙節更具效率，有助提升長線競爭力。 技術面：
外資大回補，回測頸線為好參考布局點！昱晶經約一年的大平台整理換手，在近來外資買超鎖碼及業績於Q2起大成長，中線已轉強，注意回測圖中A處的好參考布局點。金融期９８１點 多空關鍵！ 從來沒有歷史事件可以完全複製，但人 類的貪婪和愚蠢，卻不斷反覆泡沫生與滅，股市多與空。2008年金融海嘯才間隔兩年，2011年風雲再起。比對2008年北海布蘭特原油價格與台股暴起暴落，依據時間落差細看2011年油金股市，雷同之處甚多。再回首1987年以來台股突破千點的史實，兔年行情劇烈波動必然，「亂世英雄」期貨選擇權搭配「熊市牛股」鎖定籌碼戰，是2011年操作主軸的原則，真正大戲才剛開始！大波動的前兆包括目前正在逼近的：１. 台塑四寶(現已七寶)隨油價飆漲前段衝上百元，後段因成本墊高油價凍漲政策壓制外銷而跌跌不休。２. 電子股競逐千元股王股后，業內投信籌碼戰加上股東會前停止過戶軋空。太陽能股暴漲，逐步與油價脫節。這次通膨長且大反映全球化。３. 融資居高不下，營業員建議融資戶跌掉3成停損沒人聽，終至股價腰斬融資戶追繳，期指斷頭血流成河，未到前作短。４. 總有政策期待在後，對政府護盤外資口號太過相信，2008年520馬英九9309點魔咒，2012年總統大選前沒有人悲觀，現況不是嗎？最樂觀時心存警戒，最悲觀時笑看黎明，分析師、交易員和投資人隨時隨地注意全球商品行情的蝴蝶效應，運用系統風險化險為夷。台股月線反彈不過，下測半年線空方達陣，反覆於月線與年線。多頭市場個股輪漲期指緩升，空頭市場個股輪跌期指盤跌。選擇權在接近最後交易日結算前八天，包括外資壽險在內的大額交易人，若在深價外大量進出部位，類似今年元月5日加權指數
仍在9千點大跳多頭曼波舞時，2月台指期卻已經突然出現8630點價外500點的「錯價」。事後證明，錯價沒錯，是「仙人指路」，3月？4月？密切注意多空轉折。 大老闆流行炒什麼？ 媒體披露台灣首富郭台銘及郭台強兄弟居然都有意買東森電視台，不但散裝航運股東森急漲，就連中視也攻上漲停。記得900期特刊，我還特別以王雪紅的跳兔策略，盛讚第一女首富入主香港TVB前進數位內容的高招，宏達電果然也直衝千元以上，往歷史新高邁進。沒想到郭董上次拒絕了中時集團余建新，後來才被蔡衍明搶下來，這次他又想出手！為什麼？對於原先經營品牌的宏達電，切入軟體內容領域感覺比較順理成章；但是從事製造業的鴻海，這次為什麼要搞媒體呢？就像跨入channel通路經營的賽博數碼，始終無法拿出亮麗的成績單，這次成效如何？是有很大的一個問號。那究竟誰是最大的受益者呢？無庸置疑地，凱雷是贏了面子又贏了裡子，目前傳出王令麟有意回鍋，但行情價120億，凱雷喊出170億以上，這足足比當初他的賣價多了近百億。近來王文洋吃下國衛、威剛陳立白也出手買下台藝台，還有一直垂涎想買電視台的黎智英……為什麼大家要搶電視媒體？文化所代表的價值，是無法以價格估算的！就像本期封面故事「酒股」，何嘗不是華人文化的表現呢？不論是西方的紅酒或是中國的白酒，在報價屢創新高的背後，蘊含的絕不只是味覺上的差異，而是背後代表的消費力與文化激盪的火花。3C想成為6C，切入電視媒體的content內容，成長潛力無窮。
近年來叱吒風雲的蘋果，其實倚靠的也是一種文化認同感，數以億計的蘋果迷每天引頸企盼新產品問世，新推出的iPad 2在外型上，的確讓人眼睛一亮，但是觀察其功能，其實與市面上類iPad的平板電腦並無二致，蘋果能獨樹一格的祕密，並不是像傳統資訊市場講究「性價比」，而是以設計美學為包裝，導入消費者至上的企業文化，以長期吸引大家的目光，iPod、iPhone、iPad成功關鍵在背後貼近消費者需求，及五花八門的Apple s t o r e。媒體賺不了大錢，但結合3 C的以content內容，就綁出了3C產品及通路縱效，這可能是郭老闆最有興趣的地方。
攻擊缺口的奧祕（獲利關鍵篇）（8083瑞穎）今年擬定配2.3元現金股利，殖利率高達6.7%是創下上櫃以來配發最多現金的一次，公司的營收與獲利紛紛創下歷年來的佳績，展望今年將持續的往成長的方向邁進。（技術分析）首先請大家先打開（日線圖），您可以看到2010/4/9日當天見高點之後就進行回檔修正，修正到2010/9/4日出現第一個跳空而上的缺口，俗稱：（起漲缺口），凡是擁有技術分析的人都知道（起漲缺口）是指一個波段的剛開始起步的意思，在2010/9/21日又出現了第二個跳空而上的缺口，俗稱：（攻擊缺口），即然此攻擊缺口都出現了就能知道大至上股價將有一波攻勢，而此缺口通常是不會回來補的，果不其然在2010/10/5日即開始強烈的上攻一波，在2010/10/6日出現了第二個跳空而上的缺口（攻擊缺口），股價從2010/4/9日～2010/9/3日拉回整理將近５個月的時間即發動一波漲勢，而若按照此推理的話在2010/10/8日高點之後的拉回修正至今也剛好是５個月的時間了，今日的收紅極有可能就是起漲的開始，若如此即已經向世人宣告長達５個月的時間整理結束，也就是說另外一波漲勢也才正要開始上演。大家有沒有發覺到（8083瑞穎）共計有３個跳空而上的缺口都沒回補，這就足以證明它走的路線是大長多，假使若依2010/4/9日的時間來推算的話，至今整理時間已經長達１１個月了，股價的梯字形上漲相當明顯，大家從日線圖縮小即可看出，每當整理時間達５個月之後就開始急攻一波，雖然股本只有3.01億元是難以去預估它的起漲點，但是只要大方向確定是長多的話就大可放心的抱股，有長線保護中線保護短線，所以股價想回檔也回不了多深。（籌碼面）大家可以看到底部爆量都是主力在強烈的進貨，依在下判斷的話主力從去年至今只進不出，想必經過這一年的期間籌碼已清洗的相當乾淨，只要些微的放量股價就會大漲，看得出主力已經掌握發球權了。
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15董監改選熱門股
15董監改選熱門股
亞泥華通國票金等 回補買盤添動能
今年有400多家上市櫃公司進行董監改選，董監改選題材可望對台股帶來一波熱潮，法人認為，部分董監持股比率偏低或基本面有轉機的公司可留意；其中亞泥（1102）、華通（2313）、國票金（2889）等具有基本面好轉或大股東回補題材，後市表現不看淡。
從過去經驗來看，董監改選往往以傳產、金融族群較受矚目，今年也不例外，尤其金融股共有國票金、台中銀（2812）、京城銀（2809）、彰銀（2801）及永豐金（2890）等等16檔將進行改選，其中國票金、台中銀更傳出可能爆發經營權之爭，帶動股價從去年12月起一路走高，董監改選題材提前發酵。 聚焦金融傳產族群
大展證券自營部副總吳文彬說：「董監持股比率較低的族群，容易出現董監改選行情，金融股更是董監改選的觀察指標，像是國票金、台中銀、京城銀因為大股東持股不高，股價有發揮空間。」
他認為，上市櫃公司普遍在6月舉行股東會，依照規定，股東會前的2個月是停止過戶期間，對於大股東回補持股、徵求委託書最晚在4月中旬之前會告一段落，這段期間股價都有想像空間可期。 鎖定低持股比個股
除金融股以外，吳文彬認為，傳產股因為具有資產題材，也容易吸引市場派覬覦，甚至出現經營權之爭，至於電子股的董監改選題材較弱，但部分持股偏低的公司，隨著改選日期逼近，面臨回補持股壓力，若搭配今年基本面出現轉機，後市都可留意。其中華通受惠於智慧型手機、平板電腦帶動對HDI（High Density Interconnection，高密度連接）板的需求，今年營運出現轉機，且董監持股比率僅8.82%，兼具基本面及大股東回補題材，具有想像空間。華鴻投資創投資深協理吳馥珵說，台股從2009年3月開始起漲以後，今年2月一度突破9200點，由於股市處於多頭，大股東的股票往往會賣過頭，在董監改選題材發酵之下，董監持股不足的公司，將面臨回補持股的壓力。
他認為：「金融股在兩岸簽定MOU（Memorandum of Understanding，金融監理合作備忘錄）後，基本面逐漸好轉，未來發展潛力備受看好，更增加中小型金融股被整併的想像空間，容易出現經營權之爭。」 國票金4方角力最夯近期尤以國票金最受市場矚目，共有耐斯集團、洪三雄陣營、公股及旺旺集團爭取11席董事席次，包括公司派、公股及旺旺集團都默默進場加碼，董監改選題材提前發酵，刺激國票金股票震盪趨堅。
今年進行改選且董監持股比率低於10%的公司包括華通8.82%、台中銀8.7%、璨圓（3061）8.17%、京城銀7.1%、國票金6.63%、矽品（2325）6.19%、永豐金5.49%及國喬（1312）4.51%，在大股東具有回補持股壓力下，將對股價帶來穩定支撐作用。
科斯托蘭尼 散戶雞蛋理論的賣出篇 ‧郭際勝 2011/03/07 08:03
科斯托蘭尼被人稱為20世紀最偉大的投機家，但如果仔細研究他的理論，就會發現跟投資學的「反向投資」理論近似…%26nbsp; 賣出–末升段
成交量異常活躍，持有人達到高點。
我的說明：
股票上漲的因素很多，但末升段的變化卻不大，原因是股票市場就是詐騙市場，散戶就是唯一被詐騙的對象，對付大部份天真純潔的善良散戶，最簡單最基本的詐騙技術就綽綽有餘。末升段首先是造勢，報紙、雜誌、第四台四處宣揚，同時創造熱門成交量，吸引無辜的投資人進場。接下來製造想像空間，讓投資人誤以為未來一片大好。最後都是急速下跌，讓高檔買進的人陷於套牢的情況。
我常能在末升段賣到高價，這個階段我看也不需要什麼特殊技巧，嚴格執行反向投資就是散戶唯一的法寶。市場上不少老師都在強調他有偉大的方法，可以對付股票詐騙集團，不過我看效果都不怎麼好，詐騙集團就希望你去對付他，你一進去就註定要被騙。反向投資很簡單，爆量大漲後出現好消息，都是不錯的賣點，分批出貨就準沒錯了。 賣出–初跌段
成交量小，股票持有人逐漸減少
我的說明：
末升段漲到最高點，接下來通常會急跌一段，如果短時間沒有大量消化上檔套牢的籌碼，初跌段就算是成形。初跌段主力大戶都在出貨，他們會想盡辦法製造利多，股票看起來會比末升段還要好，通常會吸引不少玩短線的散戶進場。但是股票上漲的最大動力叫本夢比，如果夢已經成為事實，短時間也沒有新的夢，股價就沒有持續上漲的動能，所以末升段後賣股票的人會越來越多，股價自然易跌難漲。
手上有股票時我很少遇到初跌段，原因是我買股票時價格都位於相對低點，末升段還沒結束，就已經賺到受不了把股票賣掉，當然就遇不到初跌段。其他散戶我看耐力比我還糟，怎麼可能把股票留到這時候才賣，所以初跌段賣股票是主力大戶的特權，拉抬容易出貨難，他們股票多，又有護盤的義務，反轉下跌還有股票也是正常。不做功課的散戶則很容易買在初跌段，這時股票都被詐騙集團完美的包裝，免不了有人跳進去當上最後一隻老鼠。
科斯托蘭尼被人稱為20世紀最偉大的投機家，但如果仔細研究他的理論，就會發現跟投資學的「反向投資」理論近似，再加上他以資金及人性為依據的價格判斷方式，最後創造出他傲人的財富。散戶可以跟他學嗎？理論上當然是沒問題，由上面我的說明來看，即使以前我不知道這個人，但一直也是使用類似的方法，唯一的差別應該是我從不借款擴充信用投資，可能無法創造出驚人的財富，但也避免了科斯托蘭尼兩次破產的災難。
科斯托蘭尼跟哥哥學過經濟學，父親送他去巴黎學股票，當過證券公司營業員，財務公司總經理，所以他不是散戶，也不可能像散戶一樣的思考或行動，如果散戶完全照他的方法執行，我看恐怕要破產個十次八次。不過以我的仔細觀察，他的反向投資理論絕對值得學習，雞蛋理論也是不錯的觀念，只要能小心執行，獲勝的機會應該不小。
我以前不知道科斯托蘭尼這個人，買股票會太小心太保守，喪失了不少獲利的機會，這次我花了點時間研究雞蛋理論，也認識了一些投機方法，看起來偶爾賭一把也不是壞事，今年我就先押一把試試，贏了改天再來跟大家報告心得。
介面一、投資建議1)2011 年除年增50%的智慧型手機採用觸控面板比重提升外，並將大幅度的自電阻改為投射式電容面板，預估薄膜式電容手機年增300%。2)介面主要客戶:韓、台品牌，於2011 年營運動能優於產業平均，受惠程度大。3)電阻與薄膜式電容生產經驗大不同，介面於2009 年至此已累積約一年生產經驗，在需求大增及短期電容競爭仍有限下，因而新增歐、美新客戶訂單。4)產業大幅採用薄膜式電容之際，雖須留意原先電阻獲利狀況，但介面於電容毛利率已優於電阻，加以電容占比於第四季已達65%，故受電阻式微程度低。5)3.5 吋電阻改電容模式，將使ASP 大增一倍，而平板電腦採用薄膜式電容，則ASP 約高4倍~5 倍，在原客戶動能佳、新增客戶下，2011年營運動能強勁。二、有利因素1.產品組合快速自電阻移轉至電容：介面12 月營收4.9 億，月減38%，合計第四季營收達20.3 億，季增24%，公司短線營收減幅過大，加以1-2 月營收仍趨緩，股價不易受到激勵，以第四季產品比重來看，電阻營收季減約25%，電容則季增74%，顯見手機移轉至電容速度極快，營收雖於短期受新舊產品影響而有明顯衰退，但電容整體產業趨勢不變，仍看好介面。2.2011 年展望：智慧型手機、平板電腦需求及電容領先吸附轉單趨勢：預期2011 年智慧型手機年增42%至3.98 億支，其中70%~80%改為觸控螢幕，43%為薄膜式電容，2011 年採用薄膜式電容手機數量年增300%，在手機及平板需求雙向成長下，產業成長性大於500%。原先電阻廠係以日、韓、台、陸廠為主，亦陸續轉往生產電容模組，然貼合良率趨穩不易，領先廠商較有機會優先對手取得客戶訂單、市佔、亦在良率調整過程中，取得較高獲利率。介面除主要客戶動能強，亦新增原屬日廠供應的歐、美手機客戶訂單，並取得韓、日系品牌平板電腦觸控訂單，亦使介面電容佔比於第四季已達65%，領先同業，展望2011 年，現有月產能5.5 萬片已不足應付客戶需求，故規劃倍增產出，於2011 年第二季底前陸續開出，屆時合計月產能達1 千萬片(均以3.5 吋計)，在手機電容模組ASP 多一倍及平板電腦ASP 多四倍下，預估介面2011 年營收將年增85%，加以電容毛利率優於電阻，我們預估EPS 12.4 元，年增143%。三、基本資料1.成立日期：2001 年2 月7 日2.董事長：葉裕洲3.公司簡介：介面光電成立於2001 年2 月，為全球第五大、台灣第二大電阻式觸控面板供應商，估計2009 年全球市佔率為6%(全球前兩大為日系及洋華各約12%)，2009 年客戶結構以韓系60%、台、日、陸品牌合計約40%，2009 年切入薄膜式投射式電容模組生產，其營運佔比自2010年上半年15%~20%，已拉升至第三季的45%及第四季的65%。2010 年下半年新增美歐系客戶，客戶結構以為韓、台、日、歐、陸等為主。4.產品比重：2010 年第四季預估6%傳統電阻式、29%全平面電阻式、65%投射式電容。5.轉投資事業：3D JTVM Limited（91.3%）、邑鴻
科技(3.8%)。 3078之可能走勢3078自27走完五波來到34.75,接著走下降三波第一波27~31.9第二波31.9~29.3第三波29.3~33.4第四波33.4~28.7第五波28.7~34.75A波34.75~28.4B波28.4~29.6C波29.6到預估值第一關1.382=22.4第二關1.5=21.87第三關1.618=21.35由週線圖來看走勢A波49.35~31.75B波31.75~39.8C波39.8~預估值第一關1382=21.64第二關1.5=20.54
第三關1.618=19.5
僑威躋身富櫃50「十二五」概念股 3月營收衝新高
櫃買中心力推的富櫃50指數ETF將於明天掛牌，僑威 (3078) 由於搶進節能電源領域，被法人納入富櫃50中的大陸「十二五」概念股。法人指出，僑威首季業績淡季不淡，且新產品效益浮現，首季單月合併營收將可站穩4億元，3月再創新高，首季合併營收將有機會較上季成長逾2成，近日也成為投信連續買超標的之一。
法人指出，僑威今年行銷策略模式轉變，有別於以往的少量多樣出貨模式，將推出新品設計，以成本優勢爭取訂單，整體的生產規劃，由以往訂單式生產轉為計畫性生產。期中高階電源部分，已經搶進歐洲終端客戶自有品牌，而中階電源產品部分，由於大陸廠商產品品質不佳，訂單出現明顯回流，也成為今年推升業績的主要動能之一。
僑威由於新廠正式啟用，首季起效益即可浮現，法人以僑威接單狀況預估，元月合併營收將上看4.5億元，2月雖受到農曆春節假期影響，但單月營收仍可站穩4億元，3月業績將再創新高，首季併營收將可突破12.5億元，季增率達2成。
僑威的富櫃50「十二五」概念股 與轉機題材，近日吸引投信開始佈局，連續4個交易日買超已逾2000張。
1/26利多不漲,開始走跌,由上觀之理想的買進區間在21元左右
先探 6176 4526 3522 5388 8936 3686 3131 3332 2114 5903 謝金河：玄機重重！二月二十五日，財政部突然發布空襲警報，宣布祭出奢出侈稅，除了珠寶外，所有被視為奢華的產品都要課稅，這其中衝擊股市最大的是財政部把目標指向炒作房地產的短線客。財政部的方案是針對炒房短線交易的投機客開徵房地產特別稅。針對財政部提出的腹案，凡是一年內又買又賣房地產的短線客，針對交易總額課徵一五％的特別稅，兩年內又買又賣的，開徵一○％的特別稅；次日又針對用人頭交易買賣者，準備開徵六○％的重稅。這三道金牌來勢洶洶，好像準備把房地產砸死的樣子。高價股力挺 指數逆轉勝當天新台幣大幅貶值，台股一度開高六十多點，漲勢集中在電子股，但是受到房地稅課重稅的衝擊，鄉林、遠雄、皇翔都是開盤不久就殺到跌停，營建股成了殺盤重心，於是傳產股殺聲震天。營建分類指數最慘一度大跌一七．三四，跌幅達五．二八％，多數重量級營建股都跌停。此時營建股也拖累了塑化、金融股走勢，也把原先電子股獨漲的走勢拖下來，加權指數盤中一度跌到八四七○．○九，指數一度下跌七一．五七，眼看著大勢已去。按照外資的如意算盤，從期指布空單，大殺權值股，然後在台幣升到二八．七五五的時候，賣台幣換美元匯出去，外資是三賺，股票利差也賺、匯差也賺、期貨空單也賺，未來台股可能因為外資殺盤會比想像中跌得更深。偏偏在中東、北非風暴中，全球股市都下跌，但跌幅都不重，這也使得台股在殺破季線後到半年線就止住。除了兔年第一周，外資動輒逾二百億的單日賣超，到二月中旬外資雖有賣超，但金額已趨緩，倒是外資每天大殺權值股台積電，讓台積電從七八．三元一度跌破七○元到六九．九元，聯電也從一八．三元跌到一五．三元，權值股跌不休，使得台股軟弱無力。關鍵的二月二十五日的一七○九億超大量，當天外資仍是賣超四○．二四億，投信買超四．五三億，自營商買超六．四一億，三大法人進出量並不大，而散戶當時已人心惶惶，這個成交量從何而來？值得深入探究。由於當天是財政部宣示用重手打擊炒房短線客，會不會是炒房資金避到股市來，這是值得追蹤的線索。量未縮 真正底部仍未出現未來台股從九二二○回檔，指數連破均線，大盤若要止跌，必須有一個跌破千億的量縮動作，偏偏出現二十五日的一七○九億大量來攪局，這個結果具有幾個關鍵意義，一是台股只是技術修正，大盤尚未調整出明確方向，二十五日的多空大換手，若大環境未再惡化，台股再破八四七○機會不大，但衝高九二二○也不易過，若是越過，可能出現一個穿頭破底的走勢。 二是這裡沒有量縮，代表大盤真正的底部還未出現，也許下一波的年度大底會出現第二季，那麼這一波完成反彈後，還有一次探底，而這段時間大盤會以量滾量，沒有大波段行情，卻有個股大投機行情，這可從觸控小兵在安可領軍下大漲看出端倪。
三是外資調節台股的動作仍未停歇，台股在八四七○止跌，暫無破底壓力，不過一向是台股領先指數的南韓股市，在三月二日寫下一九二一．三四的新低價，南韓從二一二一．○六跌下來，跌幅已達九．四一％，相對於台股從九二二○到八四七○，台股跌幅是八．一三％，新加坡從三三一三．六一跌到二九六五．二四，跌幅一○．五％，台股跌幅相對較小。這可看出台股優勢正逐漸顯現，未來本土資金主導力增強，股市會更增添投機氣勢。高價股帶出台股新攻擊架構國際政治環境雜音頻傳，雖外資已大賣超一段，不過中東局勢是否受北非蔓延仍在觀察中，而新興市場現階段包印度及巴西指數仍在年線之下，先跌的東南亞股市還未出現連續性強彈；而中東股市如沙烏地阿拉伯、巴林等指數還在創新低，外資這一輪似乎不急於回流新興市場。東北亞的韓國正進行軍演，韓國指數已跌破季線尚未出現連續反彈。在此情況下，台股雖然元月領先指標終結十三個月下跌翻揚，並連續亮出第五個黃紅燈，但少了外資，台股似乎也不太容易展開另一波推升。而國價高油價是否降低台灣今年經濟成長尚待觀察。美國聯準會主席柏南克高調強調ＱＥ２將持續進行，但美股似乎有向季線作測試支撐可能。利空淬鍊台股支撐二月份外資累計賣超九七○億元，加上北非埃及、突尼西亞、利比亞政局變天，政治上動盪不安，國際油價一度超過一一○美元，台股二月份走勢也是慘兮兮，分兩段下跌，先從九二二○點拉回至八五六五點，反彈至八八七四點，再跌回八四七○點半年線位置，而進入震盪打底。不過在指數在此不穩定環境下，不少次產業龍頭股價堅挺創歷史新高或來到高點附近，其中不乏是重量級股尤其是高價股，顯見台股的調整將不是空頭市場調整，應偏向漲多拉回修正。如附表中具有燈塔效應之個股表現強勢，將給予同族群股打了劑強心針，若能進一步擴散，對多頭將有利。另一方面來看，既然股市內涵為此，台股馬上再進行另一段下跌可能性也降低，除非美股連續性大跌，否則八四○○點上下一百點當具有不弱支撐。這其中高價股的股王宏達電地位將具參考性。宏達電占台股權值比重約三．八％，僅次於台積電及鴻海，排名第三。而此次股價超過一千元，是繼二○○六年之後再度登上千元大關，當年該股ＥＰＳ為五七．八元，歷史天價也在該年出現一二二○元。在台股箱型盤整中，股王突圍向上，除了代表新產品受市場肯定外，以暗示市場資金不缺，多頭仍具企圖心。光學觸控股各有龍頭同時供應智慧型手機及平板電腦大廠宏達電及蘋果鏡頭的大立光，這波漲勢也相當兇猛，由於鏡頭需求量從一台一個倍增至兩個，對於鏡頭族群的龍頭大立光是大利多。且除吃下iPad2訂單外，蘋果新一代手機iPhone5預計最快於今年中亮相；由於iPhone5將搭載八百萬畫素鏡頭，今年八百萬畫素將躍升為高階鏡頭新主流，大立光憑藉高階技術能力，成為iPhone5頭號供應商。大立光挾蘋果新產品威力，法人預估今年ＥＰＳ挑戰四十元，雖僅是宏達電一半，但股本只有十三．四一億元，只有宏達電的一五％左右，不排除是下檔向千元推升個股。 從大立光拉出來有同樣是供應蘋果的玉晶光、亞光。其中玉晶光第四季單季ＥＰＳ就高達五．三九元，法人預估今年將挑戰兩個股本。後起之秀世亞光，傳出接獲傳吃下iPhone5訂單，近一個月投信大買進六千張，股價也來到相對高點。蘋果 iPad 2問世，身為蘋果觸控面板主力供應商的宸鴻將大為受益，且在智慧型手機及平板電腦帶動下，公司Ｑ２業績將好過Ｑ１。一般預估元月份將是谷底。該股被ＭＳＣＩ列入成分股，股價屢創新高，與大立光爭股后，天量區七七一至八二二元不破，漲勢不變。台化創近二十年新高由宸鴻拉出來的勝華股價同樣高姿態，而零組件中包括觸控ＩＣ、ＩＴＯ膜、ＩＴＯ玻璃、表面強化玻璃、觸控感測器的禾瑞亞、安可、富晶通、熒茂、卓韋、臺龍、和鑫等近期表現超強，其中雖有業績跟不上者，但一哄而上，這其中還是要看元月單月ＥＰＳ達○．九七元的安可表現，股價連續大漲後，族群股是否能進一步上升，可密切注意。太陽能上游導電漿的碩禾這次腳步較不如大立光及宸鴻，該股去年每股稅前賺三四．八一元，市場法人預估今年ＥＰＳ平均值約四五元，由於股本僅三．三九億元，且今年銀鋁漿才將加速出貨，獲利具成長空間。而太陽能產業今年仍具成長性，各廠擴廠持續進行中，有利業績表現。相關族群中今年還是以矽晶圓較為看好。電子通路股的神腦，與中華電信的合作成功模式，未來會複製到中國大陸市場經營，尤其搭上中國第二大電信商中聯通，在大陸三省二十二個據點已陸續展開；台灣新增一百個據點的布局也持續進行，下半年進一步複製到全中國大陸市場，為營運再添新成長力道。過去神腦單單耕耘台灣市場，每年ＥＰＳ就有四元，若擴大至中國，未來獲利成長空間可期，股價正在創新高中，聯強是否能跟上倒可觀察。台化去年ＥＰＳ為八．三八元，在化纖景氣連續大好下，台化今年獲利還是能維持在高檔，尤其ＰＴＡ部分，兩岸三地合計總產能將達五五○萬噸，為亞洲最大。化纖股去年以來景氣大好，不少獲利都創近十年來新高，還出現如宜進這樣買地擴廠。而其中聚隆去年ＥＰＳ三．九二元，創歷史新高，股價亦同。化纖景氣受惠棉花價格創新高，只要棉花價格下不來，包括聚酯及尼龍產品景氣可望維持高檔，包括力麗、力鵬、集盛、宜進、聯發、新纖等股價急拉回還是可以注意。工具機今年成長一五％
工具機的上銀這次被列入ＭＳＣＩ成分股，股價最高攻扺一九五元。工具機為兩岸開放中被納入早收清單產業，而印度及中國加上新興市場需求旺盛，業者預估今年機械業產值將突破一兆，年成長一五％，超過全球年成長一○％水準。上銀主要生產線性滑軌、滾珠螺桿等關鍵性零組件，去年營收達一二○億元創新高，迄今產品仍供不應求，在手訂單更已逾六十億元。法人預估，集團全年營收更上看兩百億元，獲利至少一個資本額起跳，股價是同族群標竿。陶冬：新一輪通膨已在眼前目前正值國際政經情勢動盪的關鍵時刻，本刊社長謝金河特別邀請瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬博士，在東森財經台「老謝看世界」進行精彩對談，本刊摘錄陶冬博士精闢談話如下，與投資人分享。二○一○年全球市場的關鍵詞是「增長」。新興市場流傳著許許多多關於增長的故事，而歐美各國仍然在通縮之中掙扎；當大家仍然在討論經濟二次探底的時候，全球資金大量流入新興市場，估計金額已超過五千億美元。但形勢在去年第四季出現了一些變化，新興市場通膨開始升溫了。二○一一年全球市場的關鍵詞是「通貨膨脹」，在通貨膨脹預期之下，最近全球資金流向出現了一次乾坤大挪移，資金明顯退出新興市場，流入成熟市場。ＱＥ３可能性不小美國聯準會有兩個政策目標，一個是物價，一個是就業。目前美國的失業率是有改善，但是新的就業機會製造速度並不快；實際上，美國也有通貨膨脹，同樣面臨石油價格的上漲，對ＣＰＩ會有影響，對消費者的購買力也有一定影響。但美國看的是「核心通脹」，核心通脹並沒有起來。於是柏南克把這個話倒過來，他不提通脹，而提「通縮的威脅開始消失」，這使得他的ＱＥ還可以繼續玩下去。我相信伯南克在處理經濟問題上，會以「宜將剩勇追窮寇」的態度，繼續將量化寬鬆政策往前推。至於歐洲央行，只有一個政策目標，就是管好物價、保持物價平穩，參照的指標是ＣＰＩ。歐洲同樣面臨ＣＰＩ的上漲，但是對於歐洲各國來講，他們對於通貨膨脹看的比較重，至少在政治姿態上，必須採取一些措施。我認為在今年六月份，ＱＥ２結束之後，美國推出ＱＥ３的可能性是大的，只是購買國債的數量可能沒這麼多。而歐洲的狀況不一樣，目前歐洲各國對於通脹問題相當擔心，預期今年第二季結束前，英格蘭央行會率先升息；今年下半年，估計是第三季，歐洲央行也會開始升息。至於亞洲的狀況，預期今年以證券投資為主的短期資金，將持續從亞洲撤出，但同時亞洲的出口狀況卻是持續改善的，幾個現象交織在一起。我認為亞洲貨幣還是會有進一步升值的壓力。中國開始輸出通膨今天我們談論的新興市場，主要可以分成三類。第一類就是所謂的「金磚四國」，這些國家經濟出現了明顯向內需轉移的趨勢，長遠來講，這些國家我是非常看好的。但是在今年、明年，未必一直好下去，因為他們已經連續四、五年出現強勁的增長，無論從貨幣政策上、經濟結構上，都需要一些調整，中國就是很明顯的例子。 第二類是依賴商品出口的國家，例如智利的經濟是靠銅礦這些天然資源拉起來的，長遠來講，這些國家也是長期看好，但是今年應該是一個非常動盪的年份。第三類的新興國家，是以出口為主的國家，這裡面亞洲占了相當大一部分，這些國家的出口增長趨勢，還是被市場低估了。亞洲四小龍基本上都是以出口導向為主，一方面受惠於美國持續的量化寬鬆政策，另一方面，將受惠於需求的復甦。中國在過去這十年以來，工資是相對低的，中國製造非常廉價的工業產品，輸出到全世界，對於舒緩全球的通脹壓力，有很大的貢獻。不過從去年開始，北京當局的政策有很大的改變。過去在大陸是不能談工資問題的，現在則是努力把工資拉上去。角色轉變之後，未來中國不再是廉價的生產基地了，並且開始對全世界輸出通膨。這種現象什麼時候出現，現在還看不清楚。目前我們所看到的工資上漲，實際上只是長久以來，工資沒漲的一種反動現象。未來十年，當工資以每年二○％到三○％的幅度持續上漲，在未來的某個時間點，中國經濟一定會撞到牆上去，這個調整遲早會出現。長遠來講，新一輪的通貨膨脹已經在我們眼前了，同時，中國的通貨膨脹是一個結構性問題，根本不是哪天糧食供需好轉了以後，通膨就會大幅度的回落。一旦工資上漲成為趨勢，通膨將會持續化、滿街化。製造業外包模式面臨轉型現在大家在喊農民工短缺，基本上這是沿海城市的問題，過去所有的就業機會，都是在沿海地區產生的。但現在製造業開始將生產線轉移到中西部，農民工就不願意再到沿海地區來打工了，目前我們看到的短缺，是區域性的相對短缺。換句話說，當中國由出口通縮變成出口通膨，當中國出現持續性勞工短缺，不僅僅對於中國經濟具有重大意義，對於全世界的消費者、生產者，勢必帶來深遠的影響。增長率不是很重要大家都很關注十二五規劃，它的內容很多，不過總結起來只有兩個字，叫做「轉型」，這包括了經濟增長模式的轉型、產業的轉型、能源依賴的轉型等等。這也是一個很重要的宣誓，宣誓中國不會再是廉價的生產基地了，從過去追逐總量成長，到現在開始要求質的改變。總體來講，我認為目前中國的基本面還不算太差，經濟增長不是一○％也有九％，哪怕通貨膨漲上升到五％甚至六％，對於高速增長的經濟來講，這個數字也不算太差；就算利率再上調一五○個基點，也不過是回到了雷曼兄弟倒閉之前的水平，現在還談不上是真正的收縮。
另外，我大概一季會來台灣一次，最近兩次來台灣，我看到的是消費者信心的明顯提升，特別這一次我是從香港到高雄入境的，飛機上全是大陸遊客。我對於台灣經濟今後的前景是樂觀的，包括大陸遊客的自由行、出口增加等等因素，更重要的是產業定位。在台北、新竹，可以看到高科技產業依然在世界上具有強勁的競爭力，只是一路從高雄過來的時候，我自己在想，那高雄的定位在哪裡？謝金河：台股尖兵部隊已搶灘雖然高盛資產管理公司董事長JIM O%26#39;NEIL在寫給客戶的信寫道：中東及北非是下一個金塊，但是中東及北非情勢演變撲朔迷離，仍然成為近期全球股市最不可捉摸的變數。油價大漲 中東情勢未明這些變數襲來，讓美國道瓊指數在三月第一個交易日大跌一六八．二三，NASDAQ指數也大跌四四．八六，大家關心的費城半導體指數則從四七四．三三跌到四四九．七八，跌了將近一成。美股大跌，引來全球股市殺機，三月二日全球股市跌勢幾無人倖免。全球都在等待油價的訊號，而中東、北非的情勢也成了全球投資人關切的新焦點。這場阿拉伯世界革命，締造了幾個神話，一是網路可以成為推倒政權的利器，用網路串聯也可以蔚為推倒統治集團的力量；二是有網路連結，因此，烏合之眾也可以推倒數十年的穩定政權，像埃及十八天革命推倒了穆巴拉克政權，但是誰是新的領導者？沒有人知道誰是領袖。現在沒有人知道阿拉伯世界會怎樣，但是股市告訴大家這個新方向，例如，埃及的ＥＧＸ指數在封關前已下跌一六％，若三月六日恢復交易，恐怕跌得更深。埃及股市遲遲未開盤，但是中東幾個股市都跌得鼻青臉腫，油價大漲，中東股市不漲反跌，背後是政治不安氣氛。最近全球矚目焦點是沙烏地阿拉伯股市，沙國股市在海嘯前曾創下一一六九七的天價，最近則從六七九五．二九跌到五二三一．五一，最近沙國股市連續三天都下跌，跌勢令人不安，看起來沙國政治壓力不可輕忽。利比亞占全球石油比重二％，已讓油價漲成那個樣子，萬一沙烏地阿拉伯有事，油價還得了。新興股市初見止穩二○一一年的第一個變數必須盯緊油價的變化，因為二○○七年石油漲到一四七．二一美元，這是金融海嘯形成，重創全球經濟的遠因；美國使盡一切力量，包括印鈔票救市無所不用其極，都是為了救經濟，如今經濟正走在穩健的復甦道路上，豈能容許油價再度飆漲，再度把經濟發展的成果吃光？因此，美國如何控制油價，這是第一個關鍵問題。沙國股市狂跌已成了指標。反之，俄羅斯股市沈寂了一整年，最近中東狀況頻傳，委內瑞拉反成贏家。俄羅斯ＲＴＳ指數最近寫下一九九○的海嘯以來新高價。油價大漲加重了通貨膨脹的壓力，最近黃金再度寫下一四三三．四美元的歷史新高，本來金價已跌到一三○○美元附近，如今又衝高，都代表全球不穩定的量仍在彰顯。最值得留意的則是白銀頻頻大漲，三月二日又創三四‧七七美元新高價，打了三十年碗形大底，白銀威力不可小覷。 通膨壓力加重，已成了新興國家的夢魘，大多數國家都拚命加息，也壓抑了股市的發展。不過新興市場股市跌幅比預期輕，印度、印尼都沒有再見到新低，也使得中東衝擊減到最低。理論上，阿拉伯世界動亂不安，熱錢應避回美國才對，但從美元走勢來看，熱錢回流美國相當有限，反而是這一波美股上揚是來自美國印鈔票、資金寬鬆的力量，資金沒有顯著回流美國，也是新興市場下跌有限的主因。另一個大變動世界的醒目因素是，這次美、英相繼凍結穆巴拉克家族及格達費家族的資產，這給了全球熱錢更大啟發，未來這類大錢往亞洲移動方向會逐漸顯著。最近港股雖沒有大漲，但已表現相對穩健。美元不升反貶，這是不確定環境的第二個有利因素。逆勢走強族群現端倪第三個變數是台灣祭出嚴厲的打房措施，針對炒房投機客課一五～一○％的特別稅，這項法案尚待立法院通過，但是炒房壓力漸大，資金勢必往股市發展，這種情況在中國大陸也是如此，中國打房最後仍必須引導資金往股市方向發展。房市投機的熱錢再往股市跑，股市波幅加大，最近台股不但不量縮，反而成交量仍熱鬧滾滾，這是主因。在這種情況下，資金有利股市，只剩下難解的中東習題及油價的因素，在不確定因素籠罩下，全球股市將隨著油價起伏，油價大漲則股市回檔，油價回檔股市反彈。中東情勢未現曙光之前，全球股市不易出現明朗的大趨勢，在這種情況下，台股可能是個區間移動的格局，原則上在八四七○到九二二○之間，縮小一點來看，可能是八五○○～八九○○的區間浮動，這時選股變得非常重要。過去兩周，先探週刊一直提醒大家注意強勢股的變化，台股這一波從九二二○回檔到八四七○，指數下跌逾八％，但是逆勢創新高個股不少，最具代表性的至少包含了幾個族群，一是高價股的宏達電、大立光、宸鴻都創新高，加上碩禾在高檔，高價股的新Ｆ４可說是光芒萬丈。從高價股發酵出來的如碩禾大漲，帶動國碩漲到五九‧五元，大立光光芒萬丈，也讓玉晶光光芒再起，最近連亞光也放光芒；然後是次高價股，聯發科、晨星、艾笛森都又穩中趨堅，這是高價股帶給台股的信心指標。而油價大漲，也讓太陽能及ＬＥＤ族群今年開始放電，去年太陽能供需失衡，蟄伏了一整年，但今年上漲矽晶圓材料大好，綠能、達能、中美晶、合晶及上游福聚，太陽能的榮化股價都大放異彩。 傳產股走出新方向在政府打房後，加上新台幣一度貶回到二九．九元，電子股又重回主流，不過，傳產股調整後，也看出一些新方向。例如，港股最近在盤整中，紡織化纖股漲幅很大，像天虹紡織從去年○．七港元漲到八．四港元，三月二日又創歷史高價，天虹紡織是成衣廠，很像台灣的儒鴻。儒鴻先前受到台幣升值衝擊，股價大跌，如今台幣大幅回貶，股價卻仍在低檔。
另外，生產紡織設備的經緯紡織最近也從二．二三港元大漲到八．四港元，中國與香港紡織股隨著棉花不斷挑戰新高，台灣紡織股蟄伏很久，遠東新發布去年ＥＰＳ二．七元，對股價將有一定助力。《萬寶週刊》905期%26nbsp; 今年GDP上看9％，食品價格為後續焦點 政府看多SENSEX逐步止跌印度財政部長於2011年2月28日提出了2734億美元的2011財政年聯邦預算，而2011財政年從2011年4月1日開始。印度2010～2011年度的國內生產總值(GDP)預計為8.6％，而印度經濟也表現出了非凡的韌性。持續高漲的食品價格將是今年的主要關鍵。儘管由於季節性的因素，使得食品供應上漲，但價格卻沒有下降，消費者也沒有受益，顯示了食品分配和銷售系統的缺陷。各項貨幣政策措施將使未來幾個月的通貨膨脹溫和發展。與去年同期相比，2010年4月份至2011年1月份的出口總值已成長了29.4％，而進口總值則成長了17.6％。印度2011～2012年經濟成長率預計可達9％( /- 0.25％的標準偏差)，平均通膨率預計將在明年下滑，而進出口貿易赤字將會縮小。財政赤字占GDP比重可望下滑至5％以下下一個財政年的財政赤字預計下滑至國內生產總值的4.6％，而本財政年的財政赤字是國內生產總值的5.1％。根據道瓊通訊社的分析調查，印度政府的市場借款預計將達3.43兆盧比，低於預期的3.96兆盧比。外國投資者投資企業債券的限制將提高一倍，達到400億美元，但這額外投資只能用來投資基礎設施公司發行的債券。政府將發行3000億盧比的免稅政府債券，發展國內基礎設施。印度政府將通過出售國有企業的股份，在本財政年籌集4000億盧比，但政府將保留至少51％的所有權和管理控制。其他政府計畫包括在2012年3月前，增加400萬公噸額外糧食的存儲空間，成立一個4.75兆盧比的農業貸款基金，以及撥出786億盧比發展農業基礎設施。印度證券交易委員會註冊的共同基金，獲准接受來自外國機構的投資，條件是這些外國機構必須符合有關當局的投資標準。企業／經濟新聞印度實業公司Reliance Industries和英國石油公司上週宣布，英國石油公司將在印度的23個石油和天然氣區塊收購30％的權益。 鄧肯甜甜圈(Dunkin%26#39; Donuts)計畫與速食業者Jubilant F o o d w o r k s合作，在印度推出它的品牌。J u b i l a n t Foodworks目前在印度經營Dominos Pizza連鎖店。鄧肯甜甜圈管理層表示，計畫在3年內開設25到30間店面。印度斯坦聯合利華(Hindustan Unilever)正在測試往咖啡市場發展。它在孟買一個高檔郊區開設了一家名為「Bru World Caf」的咖啡館。Punj Lloyd通過子公司Punj Lloyd基建公司，獲得一個印度國道高速公路管理局 (National Highways Authority ofIndia)的74億盧比的合同。
塔塔汽車公司屬下的Jaguar和Land Rover正與中國汽車製造商長城汽車公司，商討成立一個在中國發展的結盟。五行進寶 3：電動車鋰電池 面對全球資源逐漸耗竭與環保意識高漲的年代，替代性能源日益受到重視，我在904期介紹生產電動車與鋰電池的必翔(1729)，上週分析短期會突破前高55.9元，並挑戰等幅測距65元；本週前兩個交易日盤中最高價就來到56.1元，上漲9.7％，可見，選擇具題材且基本面佳的標的，再配合技術面操作，是獲利不二法門。全球汽車再進化近期最勁爆的車市消息──被譽為「汽車之王」，並以豪華名貴、手工打造著稱的勞斯萊斯，推出配備兩具鋰電池電動機取代原來6.75升引擎，0～100km/h加速8秒，最高時速256km/h──勞斯萊斯EX102豪華電動車。今年美國與中國也不約而同對新能源車發展，推出許多獎勵措施。美國在2011年2月提出了26億美元的潔淨能源預算支出，並計畫在13個城市安裝超過1萬5000座充電站，以達成2015年100萬輛電動車市場目標。中國大陸也訂定「電動汽車科技發展十二五專項規畫」。歐洲國會亦通過了最新的商用車排放標準決議，各車廠都積極為2014年低排放車標準做準備。%26nbsp; 因此，具環保節能的電動車將是未來汽車進化新趨勢，而在電動車預期將蓬勃發展之際，更不可忽視占電動車成本結構比例近50％的鋰電池。野村證券估計，隨著電動車產業持續成長，電池需求將隨之增加，預計2015年電動車電池市場規模可達123億美元；電動車鋰電池相關概念股有中電(1611)、中碳(1723)、順達科(3211)、新普(6121)、致茂(2360)等。同時具LED與鋰鐵電池題材的中電，2010年全年營收61.27億元，創下歷史新高，EPS 1.33元。 中電轉投資的冠碩電池，主要生產磷酸鋰鐵電池的正極粉，去年取得中科深江電動車的訂單，並傳出與北京福田汽車簽約，共同開發混合動力巴士。近期股價三角整理末端突破，五行指標也於本周翻紅，值得特別留意。致茂則專注於製造車用電控系統與其檢測設備，使電池電力輸出調控於最佳運轉效率狀態。摩根大通證券於2011年2月底出具研究報告建議首選台股13檔加碼買進的個股中，致茂為其中1檔。致茂去年全年稅後淨利18.12億元，EPS 5.05元，預估今天EPS可達6.5元。致茂以三年時間完成頭尖底型態，近期股價突破後整理，外資則是一路買超，整理完後有機會持續挑戰歷史次高130以上價位。中碳2010年底投資近3億元擴建做為電動車電池負極材料的介相瀝青碳微球生產工廠，今年上半年完工後年產能將達5000噸，積極搶攻電動車商機。去年營收80.39億元，EPS達8.32元，創下歷史新高，今年第1季EPS更上看2.3元。
技術面，大盤於2月份下跌6％，同時期中碳卻上漲了4.5％，更在2011年2月16日盤中創下132.5元歷史新高價；籌碼部分，中鋼持有29.6％股權，中橡持有5.6％股權，股權結構穩定，外資2月在台股賣超近千億，卻買超中碳1999張，可見對公司未來發展深具信心。操作方面，股價沿著60MA緩步往上推升，可用季線當股價強弱分界。大底完成的太陽能潛力股 大陸的節能減碳政策於十二五計畫中將大力落實，而歐美的景氣 復甦又較預期強勁，節能減碳為未來的世界主流趨勢。太陽能產業在度過去年2010年Q4淡季後，進入2011年可確定Q1為谷底，於Q2、Q3二季業績會大幅跳升，目前上游如矽晶圓的綠能、中美晶此波股價各大漲74.6％(83→145元)，中美晶漲58.5％(92.1→146元)，而中游的電池在報價已止跌彈升，若又能切入上游多晶矽掌握料源，取得優勢的話，這種個股也是未來大潛力股，當中昱晶就是這種潛力股，建議讀者可積極布局！昱晶為全球前十大太陽能電池廠，全前總產能可達1.5GW：昱晶為國內僅次茂迪的第二大電池廠，產品線涵蓋6吋單晶、6吋多晶，5吋單晶、5吋多晶等太陽能電池，隨著市場需求出現，為因應訂單需求，昱晶於竹南A廠擴產，計畫興建竹南B廠，2011年50億元的資本支出逾半數用於擴充電池產能，預計今年下半年總產能可比去年的930MW提升到1.5GW。電池報價於Q1落底，獲利將逐季上升，今年EPS約10～11元，股價低估：隨著主力需求市場歐洲氣候回暖；長假告終；1Q11德國FIT新躉售費率將底定等因素去除，歐洲模組產線恢復正常運作，加上非歐系市場如美國2010年需求750MW、2011年達2GW、日本2010年需求500、2011年將達1GW，與中國2015年目標裝置量6GW、2020年將達25GW等政策力拱下，終端需求將隨著傳統旺季來臨而增溫。尤其電池報價在2月已由1月的每瓦1.18～1.25美元調升到1.2～1.3美元，公司表示太陽能最壞情況已過去，在2月確定調高價格，昱晶2～6月的太陽能電池單價(ASP)可逐月成長20％，且產能於8月份會達1.5GW，估Q1 EPS約1.5～1.9元，而Q2會爆炸式大成長。與台肥、中鼎合資跨足矽晶圓，對長線競爭力有非常大的幫助：昱晶斥資2.2億元取得昱成光電10％股權，攜手台肥與中鼎於苗栗興建太陽能矽晶圓廠，規畫年化總產能為1GW，當中300MW產能於2H 11將陸續到位，昱晶正式跨足矽晶元領域，對昱晶的競爭力會大幅提升，因矽晶圓占電池成本比例高達70～80％，昱晶積極拉高矽晶圓自製比重，將使成本撙節更具效率，有助提升長線競爭力。 技術面：
外資大回補，回測頸線為好參考布局點！昱晶經約一年的大平台整理換手，在近來外資買超鎖碼及業績於Q2起大成長，中線已轉強，注意回測圖中A處的好參考布局點。金融期９８１點 多空關鍵！ 從來沒有歷史事件可以完全複製，但人 類的貪婪和愚蠢，卻不斷反覆泡沫生與滅，股市多與空。2008年金融海嘯才間隔兩年，2011年風雲再起。比對2008年北海布蘭特原油價格與台股暴起暴落，依據時間落差細看2011年油金股市，雷同之處甚多。再回首1987年以來台股突破千點的史實，兔年行情劇烈波動必然，「亂世英雄」期貨選擇權搭配「熊市牛股」鎖定籌碼戰，是2011年操作主軸的原則，真正大戲才剛開始！大波動的前兆包括目前正在逼近的：１. 台塑四寶(現已七寶)隨油價飆漲前段衝上百元，後段因成本墊高油價凍漲政策壓制外銷而跌跌不休。２. 電子股競逐千元股王股后，業內投信籌碼戰加上股東會前停止過戶軋空。太陽能股暴漲，逐步與油價脫節。這次通膨長且大反映全球化。３. 融資居高不下，營業員建議融資戶跌掉3成停損沒人聽，終至股價腰斬融資戶追繳，期指斷頭血流成河，未到前作短。４. 總有政策期待在後，對政府護盤外資口號太過相信，2008年520馬英九9309點魔咒，2012年總統大選前沒有人悲觀，現況不是嗎？最樂觀時心存警戒，最悲觀時笑看黎明，分析師、交易員和投資人隨時隨地注意全球商品行情的蝴蝶效應，運用系統風險化險為夷。台股月線反彈不過，下測半年線空方達陣，反覆於月線與年線。多頭市場個股輪漲期指緩升，空頭市場個股輪跌期指盤跌。選擇權在接近最後交易日結算前八天，包括外資壽險在內的大額交易人，若在深價外大量進出部位，類似今年元月5日加權指數
仍在9千點大跳多頭曼波舞時，2月台指期卻已經突然出現8630點價外500點的「錯價」。事後證明，錯價沒錯，是「仙人指路」，3月？4月？密切注意多空轉折。 大老闆流行炒什麼？ 媒體披露台灣首富郭台銘及郭台強兄弟居然都有意買東森電視台，不但散裝航運股東森急漲，就連中視也攻上漲停。記得900期特刊，我還特別以王雪紅的跳兔策略，盛讚第一女首富入主香港TVB前進數位內容的高招，宏達電果然也直衝千元以上，往歷史新高邁進。沒想到郭董上次拒絕了中時集團余建新，後來才被蔡衍明搶下來，這次他又想出手！為什麼？對於原先經營品牌的宏達電，切入軟體內容領域感覺比較順理成章；但是從事製造業的鴻海，這次為什麼要搞媒體呢？就像跨入channel通路經營的賽博數碼，始終無法拿出亮麗的成績單，這次成效如何？是有很大的一個問號。那究竟誰是最大的受益者呢？無庸置疑地，凱雷是贏了面子又贏了裡子，目前傳出王令麟有意回鍋，但行情價120億，凱雷喊出170億以上，這足足比當初他的賣價多了近百億。近來王文洋吃下國衛、威剛陳立白也出手買下台藝台，還有一直垂涎想買電視台的黎智英……為什麼大家要搶電視媒體？文化所代表的價值，是無法以價格估算的！就像本期封面故事「酒股」，何嘗不是華人文化的表現呢？不論是西方的紅酒或是中國的白酒，在報價屢創新高的背後，蘊含的絕不只是味覺上的差異，而是背後代表的消費力與文化激盪的火花。3C想成為6C，切入電視媒體的content內容，成長潛力無窮。
近年來叱吒風雲的蘋果，其實倚靠的也是一種文化認同感，數以億計的蘋果迷每天引頸企盼新產品問世，新推出的iPad 2在外型上，的確讓人眼睛一亮，但是觀察其功能，其實與市面上類iPad的平板電腦並無二致，蘋果能獨樹一格的祕密，並不是像傳統資訊市場講究「性價比」，而是以設計美學為包裝，導入消費者至上的企業文化，以長期吸引大家的目光，iPod、iPhone、iPad成功關鍵在背後貼近消費者需求，及五花八門的Apple s t o r e。媒體賺不了大錢，但結合3 C的以content內容，就綁出了3C產品及通路縱效，這可能是郭老闆最有興趣的地方。
攻擊缺口的奧祕（獲利關鍵篇）（8083瑞穎）今年擬定配2.3元現金股利，殖利率高達6.7%是創下上櫃以來配發最多現金的一次，公司的營收與獲利紛紛創下歷年來的佳績，展望今年將持續的往成長的方向邁進。（技術分析）首先請大家先打開（日線圖），您可以看到2010/4/9日當天見高點之後就進行回檔修正，修正到2010/9/4日出現第一個跳空而上的缺口，俗稱：（起漲缺口），凡是擁有技術分析的人都知道（起漲缺口）是指一個波段的剛開始起步的意思，在2010/9/21日又出現了第二個跳空而上的缺口，俗稱：（攻擊缺口），即然此攻擊缺口都出現了就能知道大至上股價將有一波攻勢，而此缺口通常是不會回來補的，果不其然在2010/10/5日即開始強烈的上攻一波，在2010/10/6日出現了第二個跳空而上的缺口（攻擊缺口），股價從2010/4/9日～2010/9/3日拉回整理將近５個月的時間即發動一波漲勢，而若按照此推理的話在2010/10/8日高點之後的拉回修正至今也剛好是５個月的時間了，今日的收紅極有可能就是起漲的開始，若如此即已經向世人宣告長達５個月的時間整理結束，也就是說另外一波漲勢也才正要開始上演。大家有沒有發覺到（8083瑞穎）共計有３個跳空而上的缺口都沒回補，這就足以證明它走的路線是大長多，假使若依2010/4/9日的時間來推算的話，至今整理時間已經長達１１個月了，股價的梯字形上漲相當明顯，大家從日線圖縮小即可看出，每當整理時間達５個月之後就開始急攻一波，雖然股本只有3.01億元是難以去預估它的起漲點，但是只要大方向確定是長多的話就大可放心的抱股，有長線保護中線保護短線，所以股價想回檔也回不了多深。（籌碼面）大家可以看到底部爆量都是主力在強烈的進貨，依在下判斷的話主力從去年至今只進不出，想必經過這一年的期間籌碼已清洗的相當乾淨，只要些微的放量股價就會大漲，看得出主力已經掌握發球權了。
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