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魚翅
操作型交易模型理論的設計
操作型交易模型理論的設計 技術分析交易模型 技術分析交易模型是指使用市場交易數據如開市價、收市價、成交量等，並通過計算機交易指標，經過系統化搜索檢驗，並進行優化處理的交易模型，其理論基礎主要建立在已有的傳統技術投資理論如圖型分析、均線理論等基礎之上，並經過大量統計學分析檢驗。該模型最大的優點在於：消除了投資者的情緒在交易決策中的影響，特別是在對重大事件中判斷的主觀性和盲目性；避免了由於信息不對稱性造成的分析失誤；保證了交易分析中的連貫性；給投資者提供了風險控制的方法。 下面我們重點討論技術分析交易模型中的三個交易模型： 以圖形形態識別為基礎的交易模型 該類模型主要是依據傳統的經典圖形如頭肩頂、雙底、三角形等，進行行情趨勢捕捉，進行建倉交易的系統。但在實戰中，它還存在許多問題：風險控制方面，像頭肩頂、雙底、三角形等交易圖，根據傳統的交易觀點，投資風險/報酬比一般為1：1，實戰中管理者將面對巨大的基金淨值風險；分析上多以主觀判斷為主，缺乏客觀判斷標準；目前國內期貨市場的技術分析使用者增多，導致經典的圖表形態假信號隨之增多；國外經典的圖表分析理論在國內存在相當大的差別；缺乏統計學數據。 趨勢跟蹤為基礎的交易模型 該類模型主要是根據設計者的數據統計，捕捉價格的轉折點，然後假定趨勢會繼續，並按趨勢方向建倉交易的系統，如MACD、SAR、移動平均線等。該交易模型的特點是不會在最低價處買入，也不會在最高價處賣出，放棄行情前後一段的利潤，利潤主要來源於捕捉一波大行情的中間部分。其捕捉行情的轉折點的能力根據設計者設計的靈敏度不同而不同，靈敏度強的交易模型對趨勢反轉反應迅速，但假信號也多；靈敏度低的交易模型對趨勢反轉反應慢，假信號也少，放棄的前後部分的利潤也多。該類交易模型的缺點是在盤整行情時產生連續虧損，使投資者不能接受。所以設計趨勢跟蹤交易模型的難度不在於尋找捕捉趨勢方法，而在於要有一套完善的趨勢確認和過濾原則，才能迴避風險。另外，趨勢跟蹤交易模型要求期貨基金管理者的持倉時間比較長，一般都有2－3個月以上，所以要求期貨基金管理者要有一套與趨勢跟蹤交易模型相適應的心理控制方法。 反趨勢為基礎的交易模型 該類模型是根據設計者的數據統計，然後假定市場需要調整，並在相反方向建倉交易的系統。它與趨勢交易模型的區別在於，趨勢交易模型可以自動調整，而反趨勢交易模型由於與主要趨勢相反操作經常會帶來不可估量的風險，所以該類交易模型必須帶有一套止損條件。 基本分析交易模型 基本分析交易模型是指交易者使用市場外的數據信息，通過對所有影響基本經濟關係的信息進行考察，並對這類因素進行量化分析，建立數據庫，從中判斷市場的均衡價格而進行投資的模型。該模型的特點主要是：為大規模資金進場提供良好的分析依據；理論基礎雄厚，容易為投資大眾接受；對於短線和時機把握幫助不大；信息收集難度大；分析滯後於市場價格；分析主觀性強。 下面介紹「價值評估」和「評估積分」兩種基本分析交易模型。 價值評估交易模型
期貨價格對現貨價格將產生相互牽引的作用，據資料統計，近10年來，我國大豆期價與現貨價格的相關係數為0.9。而對於期貨市場產生的期貨價格，期貨市場的參與者包括現貨商和投機者，對同一商品的期貨價格有自己的判斷，而由於成熟的期貨市場絕大多數的參與者是投機者，期貨市場的成交量往往是現貨貿易量的數倍或數十倍，所以期貨價格不單是由現貨價格和倉儲成本決定的，除了成本定價還包括資本定價部分。所以，作為期貨基金的基本分析交易模型，還要包括期貨市場的投機因素：期貨價格=（現貨價格＋倉儲成本）×投機係數，投機係數根據突發事件、市場投機資金等情況確定。 積分評估交易模型 基本分析交易模型的主要缺點是信息收集難度大造成的信息不對稱，分析滯後於市場價格且分析主觀性強，但隨著信息科技的發達和交易制度的完善，信息的公平共享將進一步縮小信息不對稱，最新信息的獲取也相對容易了，困難的是如何去辨別信息真偽、主次和克服信息處理中過分主觀判斷的影響。積分評估交易模型的主要步驟如下： 確定分析因素 為了使分析統計因素保持全面，多空兩方面分析因素的數量不能過少，一般不少於5個。如供求分析因素，以大豆期貨為例，供求類因素包括：預測種植面積和實際種植面積因素；預測產量和實際產量因素；大豆進出口量；大豆壓搾加工量；庫存因素；突發事件因素等。 再比如週期性分析因素，還以大豆為例，週期性分析因素包括：3－4月份左右——中美大豆播種期，種植面積預測因素，同時南美新豆開始上市，價格處在谷底。5－8月份左右——中美大豆的天氣與產量為主要分析預測因素，消費旺季到來，價格從前期的緩慢上升，至7、8月份大豆受青黃不接和天氣炎熱等波動因素的影響，價格達到年度高峰。9－11月份左右——中美大豆實際收成因素、南美大豆播種面積預期因素，10月份後由於中美新豆上市，價格再次回落至當年的最低價區域。 b.確定分析的時間段 無論何種交易模型的分析方法，都需要足夠統計分析樣本數據，才能保證統計結果的可靠性，因此要經歷一個以上的循環週期，如農產品的生長週期、金屬的經濟週期等，其中更應該包含突發事件或政治的因素，以檢測交易分析模型應對的能力和控制風險能力。 c.確定分數值 確定分數值的方法可以使用普通正負分數法、權重分數百分比值法等，利多因素的分值為正值，利空因素的分值為負值，無明確利多、利空傾向的因素取為0分。 d.計算分值結果 將各影響因素的分數值累計，得出分值結果，分數為正數，則市場的趨勢以上升為主；分數為負數，則市場的趨勢以下跌為主；分數為0或接近0分，市場將處於盤整。 e.分值跟蹤系統
不同事件的發生和時間的推移變化，各因素對價格的影響不一，如突發事件對價格的影響隨事件的變化影響力會逐漸消退，所以要對各因素分數值不斷調整，確定分數結果，調整對交易模型的決策結果。 數學計量模型 數學計量交易模型是指設計者根據現代投資理論，對歷史交易數據進行大量的統計學分析，從中找出一定規律，在市場出現偏差時或特定情況時進行投資的模型，如套利交易模型、跳空交易模型等。 套利交易模型 套利交易一般來說，就是同時買賣同類或不同類期貨品種的不同交割月份合約，因為不同交割月份的兩個期貨合約價格在運動方向上是一致的，買入期貨合約的損失會因賣出合約的盈利而抵銷；或者賣出合約的損失會因買入合約的盈利而彌補。套利交易可以為避免價格劇烈波動而引起的損失提供某種保護，其承擔的風險相對於單方向的投機交易來說是相當低的。套利交易在期貨市場主要有兩方面作用：使扭曲的期貨價格回復到正常水平；為投資者提供了獲利機會。 跳空交易模型 該模型是根據期貨合約跳空高開或低開若幹點進行交易的模型，其理論基礎在於通過跳空開盤對後市影響的統計學意義。一般在依據該模型交易時，利潤達到一定值時即平倉或當日收盤平倉，虧損達到一定值時即止損。在使用該交易模型時，交易者應該對擬進行交易的品種事先進行評估，不是所有品種都適合的，如上海銅、鋁，該品種的市場特性和參與者結構導致了交易數據跳空較多，因此不能簡單套用，一定要在大量的統計學基礎上進行修正後才能使用。 交易模型的系統程序化 作為職業基金管理者，其投資行為必須具有一定的邏輯性和科學性，投資決策要求客觀、迅速，不能帶有模糊不清的分析和主觀判斷，而系統化的交易決策模型可以通過現代計算機技術將傳統的交易方式轉換成為數學模型，並通過大量的信息和數據進行檢驗分析，評估交易模型的可行性，從而做到嚴格的定性和定量，保證了投資決策的科學性。 交易模型系統程序化的步驟：a.確定交易模型的交易原則，進出場的信號確定、資金使用比例、風險控制原則等，如KD低位交叉為買入信號，高位交叉為賣出信號；b.確定交易模型中的參數和自變量，如KD指標中的天數等；c.將交易模型程序化，按計算機語言將交易模型轉換公式，使交易模型的檢驗過程能通過計算機進行客觀的檢驗。 交易模型的模擬檢驗 模擬是對建立的系統或決策問題的數學或邏輯模型進行試驗，以獲得對系統行為的認識或幫助解決決策問題的過程。模擬的主要優點在於檢驗交易模型中的問題或系統的任何假設模型化的能力，使它成為最靈活的工具。判斷交易模型是否有實用價值，最簡單、最可靠的途徑是通過在盡量多的市場裡，進行長時間的測試。為了減少交易模型的檢測成本，檢測先從模擬開始。交易模型檢驗的基本原則是「模擬實戰」，一切條件都要接近實戰條件，使檢驗結果盡可能真實，因為只有這樣才能使交易模型有真正的使用價值。 1.突發事件 在檢驗過程中一定要包含有突發事件(包括漲跌停板)，因為除了要檢驗交易模型在正常情況下的運作情況，還要有應付突發事件的能力，不能因為是「小概率」事件而忽略了突發事件的影響，應遵循「模擬實戰」的基本原則。一個成熟的交易模型，即使不能捕捉到突發事件帶來的超額利潤，也應該有能力抵抗突發事件帶來的風險。 2.檢驗的信息和數據 對於基本分析交易模型，需要有完善的信息數據庫，信息的來源隨著科技的發達，互聯網的不斷應用，信息的收集比以前方便了許多，因此要整理完善好信息數據庫相對較容易。對於技術分析交易模型，由於期貨基金運作的是期貨品種，期貨品種的數據有它的獨特性，歐美期貨的數據有各自不同的特點，如倫敦金屬的期貨數據沒有出現「斷層現象」，使用計算機檢驗就不會有問題，而國內的期貨數據源襲了美式期貨數據，不同的交易合約換月時會出現「數據斷層」，不能像股票一樣使用簡單的除權處理，因此要通過交易模型的檢驗首先對數據進行處理。 實際合約數據：按照實際的合約交易數據，缺點是十分明顯的，因為國內期貨合約目前只有1年的週期，因此在檢驗時數據週期就顯得太短了，而且在相當長的交易時間內合約的成交量並不活躍，流動性小，不具有代表意義。 即月連續數據：按合約交割日連接，連接起來形成連續數據。這樣產生的連續數據優點是具有實際交易性，但在實戰交易中會產生差別，交割前成交不活躍，缺乏代表性，像上海銅一般都是交割月後第四、五個合約成交活躍；缺點則是會產生「斷層現象」，對檢驗結果產生重大的失真。 價差調整連續數據：按照一定的規則，在進入交割前一定時間內連接隨後的合約數據，這裡的時間參數X，要根據不同品種來確定，上海銅要比大連大豆和鄭州小麥的時間參數X要大，將調整時兩個合約的價差累計下來，最後將累計價差加減到數據列中，得出最終的期貨數據。特別注意的是，經過調整的期貨數據可能會出現負值，要做相應的數據調整，但這不會影響使用計算機檢測的交易結果。優點是能長時間反映價格變化水平；缺點是數據不能直接應用於實際交易中，需要通過轉換。 權重連續數據：按照固定的時間連接隨後的合約數據，同時按近月大、遠月小或是按成交量與持倉量的比重計算連續價格，隨著時間的推移，較近的合約的權重越來越小，而遠月的權重越來越大。優點是消除了數據「斷層現象」，可以選取多個活躍月份，這樣就可以更真實地貼近實戰交易；缺點也是數據不能直接應用於實際交易中，需要通過轉換。 以上四種數據處理方式各有所長，要根據使用者的情況選用。對於短線使用者，實際合約數據較好，而對於中長線的使用者連續數據才能真實反映實際中長期的盈虧情況，並進行計算機的檢測。在對交易模型的檢測中，為了保證檢驗結果的可靠性和穩定性，需要足夠的統計樣本數據，按照統計學的大樣本要求，樣本數量要多於30個。以短線為主的交易模型，數據時間不能短於1年的分時數據，使用日線數據檢測的不能少於3年以上，基本分析交易模型的數據要求要經歷一個以上的循環週期。 交易模型的優化 根據交易模型模擬檢驗後的交易成績數據，對成功率高且有實用價值的交易模型的參數進行調試，以達到最佳效果。交易模型優化分為： 1.交易模型的參數優化：一種是圍繞原定的參數為中心的微調，一種是大範圍的跳躍式的搜索。 2.交易模型的交易規則調整：增減交易模型的交易規則和增減的變量，目的是改善交易模型的成績而不是重新設計新的交易模型。 交易模型優化的基本要求是模擬期和優化期不能重疊，否則就不能使交易模型具有適應性和穩定性，降低了交易模型的實用性。交易模型優化的另一個重要意義在於減少了交易模型的噪音，也就是假信號，因為這是交易模型中無法避免的，噪音過低會走入優化陷阱，交易模型的市場適應性會減低；而噪音過高，交易模型就沒有實用價值。根據資料條件，理想的噪音水平在10％－30％左右。 交易模型的實戰檢驗 在經歷了模擬檢驗和優化後，交易模型將進入實戰檢驗階段。模擬檢驗和實戰檢驗的重大區別在於心理的壓力，這也是分析家和投資家的區別。交易模型的實戰壓力主要產生在兩個時期： 1.當交易產生相當利潤的時候。由於期貨基金的管理者擔心利潤流失和顧慮投資者的壓力，會產生心理動搖、不等待交易模型發出離場信號，就主觀判斷離場。這樣就不能體現交易模型的前後一致性和客觀性，令交易結果產生不穩定性和不可比性。 2.當交易產生連續性的虧損時。根據混濁理論，交易模型的噪音（假信號）分佈具有隨機性和集中性，所以當交易模型出現連續性的噪音（假信號）時，會對交易模型的使用者產生較大的心理壓力，對交易模型產生懷疑，甚至產生放棄的思想。這時應該檢查交易記錄和交易模型的設計理念，看是否由於沒有嚴格執行交易模型發出的信號而產生了失誤，或是由於交易模型的缺陷造成的失誤，然後有的放矢地解決問題。例如，在鄭州綠豆1998年3月－9月和大連大豆1999年9月－2000年的5月期間，行情進入無趨勢市場，對於使用趨勢跟蹤為基礎的交易模型產生的連續性虧損，就是交易模型中趨勢型交易模型本身的缺陷造成的，但這也不能完全否定趨勢型交易模型的實用價值。 交易模型進入實戰檢驗階段除了是對交易模型的檢驗，同時也是對交易模型使用者的心理和性格的檢驗。交易模型使用者應付心理壓力的能力（包括應付市場的壓力和來自投資者的壓力）和是否有與交易模型相適應的性格、生活方式才是交易模型成功的最關鍵的因素。 交易模型的跟蹤分析和調整 交易模型進入實戰使用階段，需要對交易模型的不同情況進行跟蹤分析和調整，為交易模型使用者和投資者提供統計資料。對交易模型的調整是在大量的交易資料分析基礎上進行的，調整只能是階段性的調整，不能隨機調整，因為只有在積累了具有統計意義的足夠數量的交易數據樣本後，才能做出相應的調整。另外，在投資市場產生重大變化、新品種上市之初、市場的交易規則出現變化時，也要對交易模型做出相應調整。隨著投資技術分析理論的不斷進步發展，投資市場也不斷發展成熟，交易模型也在不斷完善，期貨基金的交易模型也將得到不斷發展。 交易模型的評估 對於交易模型的收益和風險評估，很多投資者往往只關心淨利潤和回報率，而忽略了交易模型的風險測量評估，其實這正是交易模型最為關鍵的部分。 兩個管理者的起始淨值和到期淨值一樣，但是管理者A的期貨基金的淨值在中間經歷了大幅起落，使投資者在投資途中的風險加大，加大了投資者和管理者的心理壓力，管理者可能產生情緒波動，不能很好地執行交易模型的交易信號，產生了非市場性風險，投資者也將很可能在中途贖回基金投資，而不能取得最後的回報。 而管理者B的期貨基金的淨值在中間相對平穩，投資者所面臨的風險減少，投資者和管理者心態平穩，管理者不去追求短期的高回報，淨值則穩定增長，管理者完成交易模型成功的概率也比管理者A的期貨基金要大。 交易模型的評估項目大體包括：淨利潤、回報率、總交易次數、盈虧次數比率、標準離差/標準離差率、回報回調率、風險指標d七個方面。 標準離差/標準離差率 期貨基金交易模型常用的收益和風險評估是標準離差/標準離差率，因為標準離差/標準差離率越小，說明交易模型的收益分佈概率越集中，期貨基金交易模型實際收益越接近理論收益，風險越低。評估步驟如下： 1.計算交易模型收益期望值 E=ΣXi×Pi，E為收益期望值、Xi為第i筆交易的收益、Pi為第i種結果收益的概率。 2.計算交易模型的收益標準離差 δ=Σ （Xi－E） 2×Pi 3.標準離差率 V=δ÷E 4.權衡交易模型優劣 選擇收益高且標準離差率小的交易模型。 風險指標d 在使用標準離差率對期貨基金交易模型收益和風險評估的前提條件是交易模型的分佈必須符合正態分佈，也就是收益分佈是對稱的，對於不符合正態分佈的交易模型的收益和風險評估就沒有意義了。往往出現收益為負的交易模型的標準離差率小於收益為正的交易模型，因此我們在這裡引入了風險指標d。 d=|Σn÷Σc|，Σn為交易模型收益小於0的次數和收益的乘積、Σc為交易模型收益大於0的次數和收益的乘積。
引入風險指標d的好處是不用對交易模型的收益分佈做任何假設，就可以對交易模型的收益進行比較
投機客與交易系統「認識你自己」是銘刻在古希臘廊柱上的名文，同時也是每一個交易者銘刻於心的交易名言。交易系統是交易者的工具，擁有交易系統是期貨市場持續穩定獲利的必要條件，但並非充要條件。這說明擁有一個好的交易系統是取得投資成功的良好開端，但最終能否取得成功還必須交易執行者即交易者的配合。在交易過程中最難的還是人的心態，有句話說得好，「性格決定命運」，在交易中則是性格決定了交易工具的選擇和交易的最終成敗。 交易者認為：短線交易者不適合用趨勢系統進行交易，短線交易者需要仔細盯盤，並洞察其中的蛛絲馬跡，在交易中精力必須高度集中，不能受到絲毫的影響。而對於趨勢交易者來說則不用盯盤，不為盤面的漣漪所干擾，甚至仔細看盤成了趨勢交易者之大忌諱。這種截然不同的方法，來自於兩種不同交易者的交易性格使然，不同的性格決定了不同的關注點和不同的交易方法以及不同的交易工具。 短線交易系統更強調的是系統的成功率，即要求贏利次數要明顯大於虧損次數，其奉行的投資哲學是「薄利多銷，積少成多」；趨勢交易系統則更注重的是小虧大贏，用不斷的止損做為成本和代價去換取大的趨勢利潤，趨勢交易者對成功率並不敏感，有些趨勢交易系統的贏利次數甚至小於虧損次數，但其最終卻是贏利系統，這充分說明了趨勢系統所奉行的投資哲學是「厚利薄銷，小虧大贏」。 對於短線交易和趨勢交易這兩種交易方法而言沒有孰是孰非，孰優孰劣之分，關鍵看其能否適合交易者的性格。因此短線交易者選擇短線交易系統作為其交易工具，中線交易者選擇趨勢交易系統作為其交易工具，是交易師與交易系統的良好搭配。當然有經驗的交易師會在短線系統和趨勢系統之間找到較佳的結合點。
交易系統和交易師的無縫連接才構成真正意義上的盈利系統。它包括以下幾個方面的深刻涵義：
1. 正確認識你自己，認清自己適合短線交易還是趨勢交易。如果你對盤面波動非常%26nbsp; 敏感，建議你使用 短線系統，如果你認為短線的波動並不能讓你體會到交易所帶來的快樂，你應該屬於趨勢交易者，建議你使用趨勢系統進行交易。
2. 交易系統是否具有「明確、量化、唯一」的交易信號。
3. 交易系統是否通過「歷史檢驗」，即檢驗該系統在過去的盈利分佈情況是否符合標準。
4. 交易系統是否通過「實戰檢驗」，實戰檢驗是交易系統檢驗過程中最重要的一個環節，實踐是檢驗真理的唯一標準，很多類比交易比賽的佼佼者為什麼會在實際交易中一塌糊塗？很多歷史檢驗完美無缺的交易系統投入實戰為什麼總不能讓人得心應手？個中關鍵相信你讀了本文後應該豁然開朗。
5. 在執行系統信號時應不折不扣，不要心存猶豫。對系統的猶豫主要來自於系統虧損時期的信心衰竭，“月有陰晴圓缺，人有悲歡離合”，正是由於瑕疵的存在，才構成了真正的完美。首先我們應認識到交易系統的虧損期屬於正常現象，此時期才是真正考驗和提高交易師交易水平的時期，是考驗交易師應對困難、處理困難能力的時期，是培養交易員穩健交易風格和耐心交易品質形成的重要時期。
實踐證明：能在系統虧損時期，並尚能一如既往地執行交易信號的投資者才是真正的、少數的贏利者。因為未來是不可預測的，在事前我們並不知道這是系統的困難時期，而這個時期往往是已經在其成為歷史之後才能被發現，因此這個時期的交易信號如果你沒有去執行，很可能就會漏掉行情。談到這裏，我想強調一點就是交易系統並不試圖去「預測」價格「未來」的空間和時間，系統唯一做的就是「把握現在」，活在當下，是處理正在發生事情的反應式交易，而不是處理尚未發生事情的預測式交易。很多人畢其一生心血研究期貨預測技術，而忽略了正在發生的現實，導致其交易操作嚴重缺乏現實基礎。因此交易者不願再聽到所謂的「你認為天膠明天是不是要漲？」的低水準提問，因為交易者根本無法回答這個問題。
趨勢交易的核心技術 趨勢交易需要一個正確的出發點和思想方向。也就是說趨勢交易需要做什麼？需要那些相關的技術？ 首先我們排除了基本面和消息。趨勢交易並不需要分析基本面和消息，因為趨勢交易策略已經假設所有信息都已經體現在價格中，所以只需要集中研究價格走勢。基本面信息在趨勢交易中只在選股時有重要意義，用於選擇成長性良好，體質健康或者熱門的強勢股。因為某些股票在特定時期趨勢強度超過市場平均水平，例如市場每年都有炒作什麼概念的習慣。%26nbsp; 我們確定了我們只研究價格，那麼接下來，我們必須承認價格存在趨勢。下一步我們需要瞭解市場有三種趨勢，上漲下跌橫盤。並且根據道氏理論的定義知道上漲趨勢下跌趨勢橫盤趨勢都是什麼樣子的。%26nbsp; 認識了趨勢之後，我們需要五種技術來進行趨勢交易：第一，識別趨勢的技術。在趨勢開始的前20%階段識別出趨勢。這樣我們保證在大多數人還沒有識別出新的趨勢時，我們已經進場。第二，衡量趨勢的壽命。不能在趨勢的中後段入場。第三，坐穩倉位的技術。保證在趨勢發展的大部分時間，大部分趨勢段中持有倉位。第四，止損止盈退出趨勢的技術。既要設止損退出假趨勢或者短暫的趨勢，也要設止盈退出已經結束並反轉的趨勢。第五，順趨勢加碼的技術。對於整體帳戶盈利來說，這很重要，必須保證賺錢的順趨勢倉位比虧錢的逆趨勢倉位大。
趨勢交易的技術就是如何解決這五種問題。我們大可開動腦筋，發揮想像力，實戰總結經驗，學習前人的智慧，通過多種方式來發展出各種技術，來解決上面五種問題。一個成功的趨勢交易者， 對每一個問題，都必須有一個確切的結論，知道在各種情況下到底該如何去做，這才形成了一個具有個人風格的趨勢交易系統。而已經公開的著名的趨勢交易系統例如海龜交易系統完整地回答了上述問題。在這裡，我們會陸續對這些問題進行討論。
高手的看盤秘訣
(一)怎樣看大盤當天的指數收陰、收陽？投資者每天都看大盤，但多數人看不準大盤。大盤到底當天是收陰，還是收陽？我通過很長時間的記錄、驗證，發現大盤在正常時間內，收陰、收陽是有規律的。我判斷的準確率達78.2％。
大盤收陰，還是收陽，直接關係到當天的買賣股票。假如大盤收陰，你上午買的股票，到了下午大盤收陰，這只股票可能就收陰。那你當天就虧了。上午買的股票就可能是最高價。尤其是當你想做T 0時，知道大盤當天是收陰還是收陽，更顯得尤為重要。大盤收陰，做T 0就做不出來，你今天的損失就更大。
這裡，我給大家介紹一個判斷大盤收陰、收陽的技巧：?假定前一天收盤指數為1000點。第二天開盤低開後，30分鐘大盤指數超過1000點以上，大盤當天就會收陽。
?大盤開盤後，平開，到30分鐘後，指數在1000點以上，大盤當天就會收陽。
?大盤高開後，若30分鐘後，指數在1000點以上，收盤可能帶影線。
?開盤30分鐘，指數在高開點上，當天大盤也會收陽線。 以此類推，若相反，大盤就會收陰。譬如2002年3月1日，上午大盤低開，30分鐘後，大盤運行指數低於昨日收盤指數，故當日大盤就收陰。為什麼要看前半小時？主要因為9：30—10：00往往是主力試盤時間。在這段時間主力通過測試拋壓與跟風，以對今日操作計劃進行修正。【交易之路www.irich.com.cn
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當然，判斷大盤當日收陰、收陽，讓我說，還能說出很多種。因為大盤運行規律是極其複雜的，它會受到多種因素的制約。以上幾點僅僅是我長期觀察大盤最常用的方法。
(二)預測當日成交量的多少。
成交量的多和少，往往直接關係到大盤的走向和股價漲跌的波動。如果股票在高位放量，就有出貨的嫌疑；如果在低位放量，就有莊家進場的可能。關注上午9點25分大盤集合競價的量，是預測當日成交量多少的一個重要方法。假如今天開盤前的集合競價的量是5000萬，昨天集合競價量是7000萬，就知道今天的成交量不如昨天。而這種成交量的多少變化，對你判斷大盤和個股的走向以及當日的操作，都起著一個至關重要的作用。
(三)快速捕捉大盤當天異動股的技巧。
異動股就是在一天中異常波動。股價和它的前段時間比，有比較大的變化。而能快速捕捉到盤中的異動股票，常常是獲利的極好機會。然而投資者很少注意盤中這一稍縱即逝的變化，喪失許多良機。因為大多數人看錢龍，漲跌幅榜的排名，都習慣看的是「5分鐘」。而5分鐘，對於觀察盤中異動的股票，顯然時間是太長了，有些異動變化在這5分鐘的漲幅榜中是顯示不出來的。而我在操盤中習慣把「5分鐘」改為「2分鐘」。
這樣做的目的，主要是短線搶盤。特別是在開盤的前10分鐘內，對判斷當天主力要拉動的股票，很有作用。例如2002年3月1日，我一開盤就快速捕捉到了青鳥華光這只股票異動，在它快速上漲10分鐘後有一個短暫的迴盪，便趁機介入。當天就可獲利。當然，要捕捉異動股，還必須有備而來。還需要對這只股票的基本面、技術面以及莊家運作的手法等，都要有所瞭解。這樣操作起來才不致盲目。
(四)如何選漲幅大跑贏大盤的股票？多數投資者選股票，都是在K線圖上看5日線、10日線、30日線是否多頭排列或空頭排列等等，但我看K線有一個技巧，就是30日線一定要走平，同時5日、10日穿30日線，其間挖的「坑」(通常是莊家的「洗盤坑」)越大，隨後這只股票上漲的幅度就越大。也就是說，在莊家收集籌碼結束後，所挖的「洗盤坑」越急越深越好。一旦30日線走平，5日、10日上穿30日線，即是最佳買點。例如湖北興化於2002年1月23日啟動，在1月28日這天，5日線、10日線上穿30日線，挖的「坑」很大，所以它的漲幅就大。(五)看布林線買股票。
對布林線指標開口逐漸變小的股票，要特別關注。因為此種形態表明股價的漲跌幅逐漸變小，多空雙方力量趨於一致，股價將會選擇方向突破，開口越小，突破的力度就越大。我的經驗是：股票上漲，布林線下跌，發生背離，當時不要買進。等股票下跌，布林線上漲時，就要注意。再有第三次，股票上漲，同時布林線指標上漲，就是買股票的時機。如湖北興化，在2001年11月8日最低價為6.88元，隨後股價一路上漲，漲到11月29日，最高價為8.58元。期間布林線是一直往下走的。從11月30日開始，到2002年1月11日股價盤整下跌，而布林線指標上漲，密切關注。到1月24日，布林線開始往上走，當5日線、10日線上穿30日線時，即為最佳買點。再拿南京熊貓來說。1999年11月4日開始股票上漲，布林線一直跌，到2000年1月10日，股價開始下跌，布林線上漲，關注。到2000年1月26日，5日線穿30日線，布林線往上走，買進(當天收盤價為11.65元)，隨後該股在3月6日就飆升到19.04元。
深度領悟主力的操盤手法 證券市場的實戰操作技術有多種，但其中最為關鍵的技術就在於研究領悟主力常用運做手法，對於大資金與中小資金都是這樣，所不同是主力應該把主要精力放在技術逆反操作，跟風資金應該把主要精力放在判斷主力的利益趨勢。 主力最常用的運盤手法有：1震倉，2軋空，3變化成本，4引導，5定位，6定式，7協同，8逆反。 一、震倉的手法與目的 震倉的最主要方式有以下幾個：
1、控盤建倉式震倉。某主力非常看好一個品種，在已有相當籌碼的情況下，使用明顯的弱於大盤走勢的下降通道趨勢震倉，其特點是股價運行有規律且無量，日微觀波動有逆盤特徵(否則達不到建倉的目的)。
2、清洗浮籌式震倉。一些主力在正式上漲發動前，為了達到最後的建倉與清洗浮籌的目的而使用短線快速下跌走勢，其特點是有消息配合或者日交易時間的最後一個小時的放量下挫。
3、逆反作空方式震倉。市場大主力在大盤沒有上漲空間或者市場背景明顯給出作空提示的背景下，主力在沒有明顯盈利點時會大舉作空，為後勢騰出贏利空間，其作空震倉的主要目的是打出恐慌盤(此時會強反彈)並把指數打到低位(無恐慌盤出現，大盤需要較長時間的橫盤處理或弱反彈)。
4、操作經驗比較豐富的機構一般不輕易震倉，因為那樣會有交易成本的損失，短線莊股不宜震倉。但新機構比較喜好震倉。結果主力自己也平白無故的損失了大量的交易成本。 二、軋空的主要作用 主力莊家在完成低部建倉後，關鍵就是使股價脫離成本區，此時需要軋空運作，軋空運作的主要交易時間段比較容易發生在週末與周初，且在開盤交易的前一個小時，除了脫離成本區以外，不少主力機構還有以下目的，如繼續搜集籌碼【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
1、長期反覆在低位箱體震盪的冷門股，讓市場猜測題材。
2、基本面或者消息面發生漸進性的重大轉機與題材。
3、長期走上升通道的個股在出貨前的最後蟬變瘋狂。
4、大盤進入末期的大盤指標莊股。
5、被重套的莊股拆來新的解套資金。 三、變化成本的運盤手法主要運用於長線莊股
該類股票一般在低位持有充足的籌碼(60%以上)，主力為了獲得套利之外的信息費用與節省交易成本，一般採取規律性向上的震盪或者借外力接力棒資金上推股價，以使自己的成本價不變或者降低，同時其他持有該股的投資者的買入價不斷提高，變化成本是長線莊家日後能夠順利出局的前提。凡是這點作不好的莊股很容易短線變長線，長線變貢獻。 四、引導的主要思維
證券投資是一項對抗性極強的活動，可以說投資者之間存在著強烈的利益競爭，因此機構需要在盤面感覺上，技術指標提示上，媒體信息暗示上引導對手按自己的目的操作，比如說助漲引導、鎖籌引導、攤平引導。一個操盤手的水平好壞關鍵體現在市場引導技術與經驗上，引導技術的應用需要整體化連貫使用，單項技術的隔離使用效果一般，股價在低位時沒有遠期設想，把股票的市場形象一旦做壞，可以說短期內沒有任何辦法。無論控盤大資金與跟風中小資金需要在該方面多加練習與提高，反引導的手段是長期跟蹤目標股並把目標股的所有異動記錄下來進行分析。 五、定位的心理優勢
大資金的運作全過程主要有以下幾個方面：1.低位建倉，2.抬高股價，3高位跟風，4.現金兌現。不少大資金以為作莊簡單，倉促上陣，結果建倉很簡單，拉升很容易(照漲停板買就是了)，到了後來無法出貨，出現「泡妞泡成老公，炒股炒成股東」的現象。好的莊家把股價拉到高位後，利用個股的題材、熱點、聯動、行業、業績、股本擴張等手段使得市場對後來的股價有較好的認可性，做到自己賺錢別人不虧錢的局面，托普軟件、中關村的運作可以說是比較成功的。跟風盤對於這方面騙局的防範措施是加強對目標股的市場成本分析與跟蹤。 六、定式的增養與防範
股市定式是投資者在看盤時經過反覆觀察大盤或個股活動形成的一種肯定性看法和行動，設定定式是吸引市場注意引來買盤，打破定式是為了順利出貨。主要的定式有：1.買賣盤掛單異動定式，在買賣盤上有意掛出特別大的買賣單。2.盤面小差價異動定式(收出帶長上影線的K線)，最為典型是放風燈(南方證券)。3.量能與形態配合定式，故意做出所謂的換莊形態與低位放量形態。4.板塊熱點定式，目標股光榮的加入了某熱點概念。 七、協同的用處
主力集團的協同主要指的是部分超級主力為了更好的提高套利效率，通過陣線聯合，整體籌劃，來達到熱點策劃，非衝突建倉，推升震盪，掩護出貨，沽壓空間等方面的協同，最為常見的協同手段有：
1、以跳空或者放量為先導的趨勢發展協同。
2、熱門股存在一個相似的題材熱點協同。
3、利用指標股B股與主要重倉股的逆反掩護協同。 八、逆反運作的關鍵 逆反運作是機構操作獲利的關鍵，主要逆反運作有以下幾點： 1、指數逆反，主要是恐慌情緒與狂熱情緒逆反。 2、消息逆反，這包括有高位利好逆反與低位利空逆反。 3、成本逆反，這是遠離成本的莊家最容易使用的方法。 4、操作逆反，給出小的方向性差價，誘使投資者反方向運作，比如說預建倉某股，開盤時往上衝一下，給出4%的差價，如果你不賣，尾盤股價又掉下來，下次運作時你就會賣了。 技術的熟練與提高需要智力天賦與勤於練習。看了棋譜不一定就能拿到冠軍，讀者不要指望絕招制勝。投資的勝果獲得，第一需要不斷的實戰磨練和與高手切磋，使書本知識變成本能反映，第二需要仔細觀察研究市場與對手，及時發現自己的可操作利潤點瞄準容易攻擊的敵人進攻
魚翅
操作型交易模型理論的設計
操作型交易模型理論的設計 技術分析交易模型 技術分析交易模型是指使用市場交易數據如開市價、收市價、成交量等，並通過計算機交易指標，經過系統化搜索檢驗，並進行優化處理的交易模型，其理論基礎主要建立在已有的傳統技術投資理論如圖型分析、均線理論等基礎之上，並經過大量統計學分析檢驗。該模型最大的優點在於：消除了投資者的情緒在交易決策中的影響，特別是在對重大事件中判斷的主觀性和盲目性；避免了由於信息不對稱性造成的分析失誤；保證了交易分析中的連貫性；給投資者提供了風險控制的方法。 下面我們重點討論技術分析交易模型中的三個交易模型： 以圖形形態識別為基礎的交易模型 該類模型主要是依據傳統的經典圖形如頭肩頂、雙底、三角形等，進行行情趨勢捕捉，進行建倉交易的系統。但在實戰中，它還存在許多問題：風險控制方面，像頭肩頂、雙底、三角形等交易圖，根據傳統的交易觀點，投資風險/報酬比一般為1：1，實戰中管理者將面對巨大的基金淨值風險；分析上多以主觀判斷為主，缺乏客觀判斷標準；目前國內期貨市場的技術分析使用者增多，導致經典的圖表形態假信號隨之增多；國外經典的圖表分析理論在國內存在相當大的差別；缺乏統計學數據。 趨勢跟蹤為基礎的交易模型 該類模型主要是根據設計者的數據統計，捕捉價格的轉折點，然後假定趨勢會繼續，並按趨勢方向建倉交易的系統，如MACD、SAR、移動平均線等。該交易模型的特點是不會在最低價處買入，也不會在最高價處賣出，放棄行情前後一段的利潤，利潤主要來源於捕捉一波大行情的中間部分。其捕捉行情的轉折點的能力根據設計者設計的靈敏度不同而不同，靈敏度強的交易模型對趨勢反轉反應迅速，但假信號也多；靈敏度低的交易模型對趨勢反轉反應慢，假信號也少，放棄的前後部分的利潤也多。該類交易模型的缺點是在盤整行情時產生連續虧損，使投資者不能接受。所以設計趨勢跟蹤交易模型的難度不在於尋找捕捉趨勢方法，而在於要有一套完善的趨勢確認和過濾原則，才能迴避風險。另外，趨勢跟蹤交易模型要求期貨基金管理者的持倉時間比較長，一般都有2－3個月以上，所以要求期貨基金管理者要有一套與趨勢跟蹤交易模型相適應的心理控制方法。 反趨勢為基礎的交易模型 該類模型是根據設計者的數據統計，然後假定市場需要調整，並在相反方向建倉交易的系統。它與趨勢交易模型的區別在於，趨勢交易模型可以自動調整，而反趨勢交易模型由於與主要趨勢相反操作經常會帶來不可估量的風險，所以該類交易模型必須帶有一套止損條件。 基本分析交易模型 基本分析交易模型是指交易者使用市場外的數據信息，通過對所有影響基本經濟關係的信息進行考察，並對這類因素進行量化分析，建立數據庫，從中判斷市場的均衡價格而進行投資的模型。該模型的特點主要是：為大規模資金進場提供良好的分析依據；理論基礎雄厚，容易為投資大眾接受；對於短線和時機把握幫助不大；信息收集難度大；分析滯後於市場價格；分析主觀性強。 下面介紹「價值評估」和「評估積分」兩種基本分析交易模型。 價值評估交易模型
期貨價格對現貨價格將產生相互牽引的作用，據資料統計，近10年來，我國大豆期價與現貨價格的相關係數為0.9。而對於期貨市場產生的期貨價格，期貨市場的參與者包括現貨商和投機者，對同一商品的期貨價格有自己的判斷，而由於成熟的期貨市場絕大多數的參與者是投機者，期貨市場的成交量往往是現貨貿易量的數倍或數十倍，所以期貨價格不單是由現貨價格和倉儲成本決定的，除了成本定價還包括資本定價部分。所以，作為期貨基金的基本分析交易模型，還要包括期貨市場的投機因素：期貨價格=（現貨價格＋倉儲成本）×投機係數，投機係數根據突發事件、市場投機資金等情況確定。 積分評估交易模型 基本分析交易模型的主要缺點是信息收集難度大造成的信息不對稱，分析滯後於市場價格且分析主觀性強，但隨著信息科技的發達和交易制度的完善，信息的公平共享將進一步縮小信息不對稱，最新信息的獲取也相對容易了，困難的是如何去辨別信息真偽、主次和克服信息處理中過分主觀判斷的影響。積分評估交易模型的主要步驟如下： 確定分析因素 為了使分析統計因素保持全面，多空兩方面分析因素的數量不能過少，一般不少於5個。如供求分析因素，以大豆期貨為例，供求類因素包括：預測種植面積和實際種植面積因素；預測產量和實際產量因素；大豆進出口量；大豆壓搾加工量；庫存因素；突發事件因素等。 再比如週期性分析因素，還以大豆為例，週期性分析因素包括：3－4月份左右——中美大豆播種期，種植面積預測因素，同時南美新豆開始上市，價格處在谷底。5－8月份左右——中美大豆的天氣與產量為主要分析預測因素，消費旺季到來，價格從前期的緩慢上升，至7、8月份大豆受青黃不接和天氣炎熱等波動因素的影響，價格達到年度高峰。9－11月份左右——中美大豆實際收成因素、南美大豆播種面積預期因素，10月份後由於中美新豆上市，價格再次回落至當年的最低價區域。 b.確定分析的時間段 無論何種交易模型的分析方法，都需要足夠統計分析樣本數據，才能保證統計結果的可靠性，因此要經歷一個以上的循環週期，如農產品的生長週期、金屬的經濟週期等，其中更應該包含突發事件或政治的因素，以檢測交易分析模型應對的能力和控制風險能力。 c.確定分數值 確定分數值的方法可以使用普通正負分數法、權重分數百分比值法等，利多因素的分值為正值，利空因素的分值為負值，無明確利多、利空傾向的因素取為0分。 d.計算分值結果 將各影響因素的分數值累計，得出分值結果，分數為正數，則市場的趨勢以上升為主；分數為負數，則市場的趨勢以下跌為主；分數為0或接近0分，市場將處於盤整。 e.分值跟蹤系統
不同事件的發生和時間的推移變化，各因素對價格的影響不一，如突發事件對價格的影響隨事件的變化影響力會逐漸消退，所以要對各因素分數值不斷調整，確定分數結果，調整對交易模型的決策結果。 數學計量模型 數學計量交易模型是指設計者根據現代投資理論，對歷史交易數據進行大量的統計學分析，從中找出一定規律，在市場出現偏差時或特定情況時進行投資的模型，如套利交易模型、跳空交易模型等。 套利交易模型 套利交易一般來說，就是同時買賣同類或不同類期貨品種的不同交割月份合約，因為不同交割月份的兩個期貨合約價格在運動方向上是一致的，買入期貨合約的損失會因賣出合約的盈利而抵銷；或者賣出合約的損失會因買入合約的盈利而彌補。套利交易可以為避免價格劇烈波動而引起的損失提供某種保護，其承擔的風險相對於單方向的投機交易來說是相當低的。套利交易在期貨市場主要有兩方面作用：使扭曲的期貨價格回復到正常水平；為投資者提供了獲利機會。 跳空交易模型 該模型是根據期貨合約跳空高開或低開若幹點進行交易的模型，其理論基礎在於通過跳空開盤對後市影響的統計學意義。一般在依據該模型交易時，利潤達到一定值時即平倉或當日收盤平倉，虧損達到一定值時即止損。在使用該交易模型時，交易者應該對擬進行交易的品種事先進行評估，不是所有品種都適合的，如上海銅、鋁，該品種的市場特性和參與者結構導致了交易數據跳空較多，因此不能簡單套用，一定要在大量的統計學基礎上進行修正後才能使用。 交易模型的系統程序化 作為職業基金管理者，其投資行為必須具有一定的邏輯性和科學性，投資決策要求客觀、迅速，不能帶有模糊不清的分析和主觀判斷，而系統化的交易決策模型可以通過現代計算機技術將傳統的交易方式轉換成為數學模型，並通過大量的信息和數據進行檢驗分析，評估交易模型的可行性，從而做到嚴格的定性和定量，保證了投資決策的科學性。 交易模型系統程序化的步驟：a.確定交易模型的交易原則，進出場的信號確定、資金使用比例、風險控制原則等，如KD低位交叉為買入信號，高位交叉為賣出信號；b.確定交易模型中的參數和自變量，如KD指標中的天數等；c.將交易模型程序化，按計算機語言將交易模型轉換公式，使交易模型的檢驗過程能通過計算機進行客觀的檢驗。 交易模型的模擬檢驗 模擬是對建立的系統或決策問題的數學或邏輯模型進行試驗，以獲得對系統行為的認識或幫助解決決策問題的過程。模擬的主要優點在於檢驗交易模型中的問題或系統的任何假設模型化的能力，使它成為最靈活的工具。判斷交易模型是否有實用價值，最簡單、最可靠的途徑是通過在盡量多的市場裡，進行長時間的測試。為了減少交易模型的檢測成本，檢測先從模擬開始。交易模型檢驗的基本原則是「模擬實戰」，一切條件都要接近實戰條件，使檢驗結果盡可能真實，因為只有這樣才能使交易模型有真正的使用價值。 1.突發事件 在檢驗過程中一定要包含有突發事件(包括漲跌停板)，因為除了要檢驗交易模型在正常情況下的運作情況，還要有應付突發事件的能力，不能因為是「小概率」事件而忽略了突發事件的影響，應遵循「模擬實戰」的基本原則。一個成熟的交易模型，即使不能捕捉到突發事件帶來的超額利潤，也應該有能力抵抗突發事件帶來的風險。 2.檢驗的信息和數據 對於基本分析交易模型，需要有完善的信息數據庫，信息的來源隨著科技的發達，互聯網的不斷應用，信息的收集比以前方便了許多，因此要整理完善好信息數據庫相對較容易。對於技術分析交易模型，由於期貨基金運作的是期貨品種，期貨品種的數據有它的獨特性，歐美期貨的數據有各自不同的特點，如倫敦金屬的期貨數據沒有出現「斷層現象」，使用計算機檢驗就不會有問題，而國內的期貨數據源襲了美式期貨數據，不同的交易合約換月時會出現「數據斷層」，不能像股票一樣使用簡單的除權處理，因此要通過交易模型的檢驗首先對數據進行處理。 實際合約數據：按照實際的合約交易數據，缺點是十分明顯的，因為國內期貨合約目前只有1年的週期，因此在檢驗時數據週期就顯得太短了，而且在相當長的交易時間內合約的成交量並不活躍，流動性小，不具有代表意義。 即月連續數據：按合約交割日連接，連接起來形成連續數據。這樣產生的連續數據優點是具有實際交易性，但在實戰交易中會產生差別，交割前成交不活躍，缺乏代表性，像上海銅一般都是交割月後第四、五個合約成交活躍；缺點則是會產生「斷層現象」，對檢驗結果產生重大的失真。 價差調整連續數據：按照一定的規則，在進入交割前一定時間內連接隨後的合約數據，這裡的時間參數X，要根據不同品種來確定，上海銅要比大連大豆和鄭州小麥的時間參數X要大，將調整時兩個合約的價差累計下來，最後將累計價差加減到數據列中，得出最終的期貨數據。特別注意的是，經過調整的期貨數據可能會出現負值，要做相應的數據調整，但這不會影響使用計算機檢測的交易結果。優點是能長時間反映價格變化水平；缺點是數據不能直接應用於實際交易中，需要通過轉換。 權重連續數據：按照固定的時間連接隨後的合約數據，同時按近月大、遠月小或是按成交量與持倉量的比重計算連續價格，隨著時間的推移，較近的合約的權重越來越小，而遠月的權重越來越大。優點是消除了數據「斷層現象」，可以選取多個活躍月份，這樣就可以更真實地貼近實戰交易；缺點也是數據不能直接應用於實際交易中，需要通過轉換。 以上四種數據處理方式各有所長，要根據使用者的情況選用。對於短線使用者，實際合約數據較好，而對於中長線的使用者連續數據才能真實反映實際中長期的盈虧情況，並進行計算機的檢測。在對交易模型的檢測中，為了保證檢驗結果的可靠性和穩定性，需要足夠的統計樣本數據，按照統計學的大樣本要求，樣本數量要多於30個。以短線為主的交易模型，數據時間不能短於1年的分時數據，使用日線數據檢測的不能少於3年以上，基本分析交易模型的數據要求要經歷一個以上的循環週期。 交易模型的優化 根據交易模型模擬檢驗後的交易成績數據，對成功率高且有實用價值的交易模型的參數進行調試，以達到最佳效果。交易模型優化分為： 1.交易模型的參數優化：一種是圍繞原定的參數為中心的微調，一種是大範圍的跳躍式的搜索。 2.交易模型的交易規則調整：增減交易模型的交易規則和增減的變量，目的是改善交易模型的成績而不是重新設計新的交易模型。 交易模型優化的基本要求是模擬期和優化期不能重疊，否則就不能使交易模型具有適應性和穩定性，降低了交易模型的實用性。交易模型優化的另一個重要意義在於減少了交易模型的噪音，也就是假信號，因為這是交易模型中無法避免的，噪音過低會走入優化陷阱，交易模型的市場適應性會減低；而噪音過高，交易模型就沒有實用價值。根據資料條件，理想的噪音水平在10％－30％左右。 交易模型的實戰檢驗 在經歷了模擬檢驗和優化後，交易模型將進入實戰檢驗階段。模擬檢驗和實戰檢驗的重大區別在於心理的壓力，這也是分析家和投資家的區別。交易模型的實戰壓力主要產生在兩個時期： 1.當交易產生相當利潤的時候。由於期貨基金的管理者擔心利潤流失和顧慮投資者的壓力，會產生心理動搖、不等待交易模型發出離場信號，就主觀判斷離場。這樣就不能體現交易模型的前後一致性和客觀性，令交易結果產生不穩定性和不可比性。 2.當交易產生連續性的虧損時。根據混濁理論，交易模型的噪音（假信號）分佈具有隨機性和集中性，所以當交易模型出現連續性的噪音（假信號）時，會對交易模型的使用者產生較大的心理壓力，對交易模型產生懷疑，甚至產生放棄的思想。這時應該檢查交易記錄和交易模型的設計理念，看是否由於沒有嚴格執行交易模型發出的信號而產生了失誤，或是由於交易模型的缺陷造成的失誤，然後有的放矢地解決問題。例如，在鄭州綠豆1998年3月－9月和大連大豆1999年9月－2000年的5月期間，行情進入無趨勢市場，對於使用趨勢跟蹤為基礎的交易模型產生的連續性虧損，就是交易模型中趨勢型交易模型本身的缺陷造成的，但這也不能完全否定趨勢型交易模型的實用價值。 交易模型進入實戰檢驗階段除了是對交易模型的檢驗，同時也是對交易模型使用者的心理和性格的檢驗。交易模型使用者應付心理壓力的能力（包括應付市場的壓力和來自投資者的壓力）和是否有與交易模型相適應的性格、生活方式才是交易模型成功的最關鍵的因素。 交易模型的跟蹤分析和調整 交易模型進入實戰使用階段，需要對交易模型的不同情況進行跟蹤分析和調整，為交易模型使用者和投資者提供統計資料。對交易模型的調整是在大量的交易資料分析基礎上進行的，調整只能是階段性的調整，不能隨機調整，因為只有在積累了具有統計意義的足夠數量的交易數據樣本後，才能做出相應的調整。另外，在投資市場產生重大變化、新品種上市之初、市場的交易規則出現變化時，也要對交易模型做出相應調整。隨著投資技術分析理論的不斷進步發展，投資市場也不斷發展成熟，交易模型也在不斷完善，期貨基金的交易模型也將得到不斷發展。 交易模型的評估 對於交易模型的收益和風險評估，很多投資者往往只關心淨利潤和回報率，而忽略了交易模型的風險測量評估，其實這正是交易模型最為關鍵的部分。 兩個管理者的起始淨值和到期淨值一樣，但是管理者A的期貨基金的淨值在中間經歷了大幅起落，使投資者在投資途中的風險加大，加大了投資者和管理者的心理壓力，管理者可能產生情緒波動，不能很好地執行交易模型的交易信號，產生了非市場性風險，投資者也將很可能在中途贖回基金投資，而不能取得最後的回報。 而管理者B的期貨基金的淨值在中間相對平穩，投資者所面臨的風險減少，投資者和管理者心態平穩，管理者不去追求短期的高回報，淨值則穩定增長，管理者完成交易模型成功的概率也比管理者A的期貨基金要大。 交易模型的評估項目大體包括：淨利潤、回報率、總交易次數、盈虧次數比率、標準離差/標準離差率、回報回調率、風險指標d七個方面。 標準離差/標準離差率 期貨基金交易模型常用的收益和風險評估是標準離差/標準離差率，因為標準離差/標準差離率越小，說明交易模型的收益分佈概率越集中，期貨基金交易模型實際收益越接近理論收益，風險越低。評估步驟如下： 1.計算交易模型收益期望值 E=ΣXi×Pi，E為收益期望值、Xi為第i筆交易的收益、Pi為第i種結果收益的概率。 2.計算交易模型的收益標準離差 δ=Σ （Xi－E） 2×Pi 3.標準離差率 V=δ÷E 4.權衡交易模型優劣 選擇收益高且標準離差率小的交易模型。 風險指標d 在使用標準離差率對期貨基金交易模型收益和風險評估的前提條件是交易模型的分佈必須符合正態分佈，也就是收益分佈是對稱的，對於不符合正態分佈的交易模型的收益和風險評估就沒有意義了。往往出現收益為負的交易模型的標準離差率小於收益為正的交易模型，因此我們在這裡引入了風險指標d。 d=|Σn÷Σc|，Σn為交易模型收益小於0的次數和收益的乘積、Σc為交易模型收益大於0的次數和收益的乘積。
引入風險指標d的好處是不用對交易模型的收益分佈做任何假設，就可以對交易模型的收益進行比較
投機客與交易系統「認識你自己」是銘刻在古希臘廊柱上的名文，同時也是每一個交易者銘刻於心的交易名言。交易系統是交易者的工具，擁有交易系統是期貨市場持續穩定獲利的必要條件，但並非充要條件。這說明擁有一個好的交易系統是取得投資成功的良好開端，但最終能否取得成功還必須交易執行者即交易者的配合。在交易過程中最難的還是人的心態，有句話說得好，「性格決定命運」，在交易中則是性格決定了交易工具的選擇和交易的最終成敗。 交易者認為：短線交易者不適合用趨勢系統進行交易，短線交易者需要仔細盯盤，並洞察其中的蛛絲馬跡，在交易中精力必須高度集中，不能受到絲毫的影響。而對於趨勢交易者來說則不用盯盤，不為盤面的漣漪所干擾，甚至仔細看盤成了趨勢交易者之大忌諱。這種截然不同的方法，來自於兩種不同交易者的交易性格使然，不同的性格決定了不同的關注點和不同的交易方法以及不同的交易工具。 短線交易系統更強調的是系統的成功率，即要求贏利次數要明顯大於虧損次數，其奉行的投資哲學是「薄利多銷，積少成多」；趨勢交易系統則更注重的是小虧大贏，用不斷的止損做為成本和代價去換取大的趨勢利潤，趨勢交易者對成功率並不敏感，有些趨勢交易系統的贏利次數甚至小於虧損次數，但其最終卻是贏利系統，這充分說明了趨勢系統所奉行的投資哲學是「厚利薄銷，小虧大贏」。 對於短線交易和趨勢交易這兩種交易方法而言沒有孰是孰非，孰優孰劣之分，關鍵看其能否適合交易者的性格。因此短線交易者選擇短線交易系統作為其交易工具，中線交易者選擇趨勢交易系統作為其交易工具，是交易師與交易系統的良好搭配。當然有經驗的交易師會在短線系統和趨勢系統之間找到較佳的結合點。
交易系統和交易師的無縫連接才構成真正意義上的盈利系統。它包括以下幾個方面的深刻涵義：
1. 正確認識你自己，認清自己適合短線交易還是趨勢交易。如果你對盤面波動非常%26nbsp; 敏感，建議你使用 短線系統，如果你認為短線的波動並不能讓你體會到交易所帶來的快樂，你應該屬於趨勢交易者，建議你使用趨勢系統進行交易。
2. 交易系統是否具有「明確、量化、唯一」的交易信號。
3. 交易系統是否通過「歷史檢驗」，即檢驗該系統在過去的盈利分佈情況是否符合標準。
4. 交易系統是否通過「實戰檢驗」，實戰檢驗是交易系統檢驗過程中最重要的一個環節，實踐是檢驗真理的唯一標準，很多類比交易比賽的佼佼者為什麼會在實際交易中一塌糊塗？很多歷史檢驗完美無缺的交易系統投入實戰為什麼總不能讓人得心應手？個中關鍵相信你讀了本文後應該豁然開朗。
5. 在執行系統信號時應不折不扣，不要心存猶豫。對系統的猶豫主要來自於系統虧損時期的信心衰竭，“月有陰晴圓缺，人有悲歡離合”，正是由於瑕疵的存在，才構成了真正的完美。首先我們應認識到交易系統的虧損期屬於正常現象，此時期才是真正考驗和提高交易師交易水平的時期，是考驗交易師應對困難、處理困難能力的時期，是培養交易員穩健交易風格和耐心交易品質形成的重要時期。
實踐證明：能在系統虧損時期，並尚能一如既往地執行交易信號的投資者才是真正的、少數的贏利者。因為未來是不可預測的，在事前我們並不知道這是系統的困難時期，而這個時期往往是已經在其成為歷史之後才能被發現，因此這個時期的交易信號如果你沒有去執行，很可能就會漏掉行情。談到這裏，我想強調一點就是交易系統並不試圖去「預測」價格「未來」的空間和時間，系統唯一做的就是「把握現在」，活在當下，是處理正在發生事情的反應式交易，而不是處理尚未發生事情的預測式交易。很多人畢其一生心血研究期貨預測技術，而忽略了正在發生的現實，導致其交易操作嚴重缺乏現實基礎。因此交易者不願再聽到所謂的「你認為天膠明天是不是要漲？」的低水準提問，因為交易者根本無法回答這個問題。
趨勢交易的核心技術 趨勢交易需要一個正確的出發點和思想方向。也就是說趨勢交易需要做什麼？需要那些相關的技術？ 首先我們排除了基本面和消息。趨勢交易並不需要分析基本面和消息，因為趨勢交易策略已經假設所有信息都已經體現在價格中，所以只需要集中研究價格走勢。基本面信息在趨勢交易中只在選股時有重要意義，用於選擇成長性良好，體質健康或者熱門的強勢股。因為某些股票在特定時期趨勢強度超過市場平均水平，例如市場每年都有炒作什麼概念的習慣。%26nbsp; 我們確定了我們只研究價格，那麼接下來，我們必須承認價格存在趨勢。下一步我們需要瞭解市場有三種趨勢，上漲下跌橫盤。並且根據道氏理論的定義知道上漲趨勢下跌趨勢橫盤趨勢都是什麼樣子的。%26nbsp; 認識了趨勢之後，我們需要五種技術來進行趨勢交易：第一，識別趨勢的技術。在趨勢開始的前20%階段識別出趨勢。這樣我們保證在大多數人還沒有識別出新的趨勢時，我們已經進場。第二，衡量趨勢的壽命。不能在趨勢的中後段入場。第三，坐穩倉位的技術。保證在趨勢發展的大部分時間，大部分趨勢段中持有倉位。第四，止損止盈退出趨勢的技術。既要設止損退出假趨勢或者短暫的趨勢，也要設止盈退出已經結束並反轉的趨勢。第五，順趨勢加碼的技術。對於整體帳戶盈利來說，這很重要，必須保證賺錢的順趨勢倉位比虧錢的逆趨勢倉位大。
趨勢交易的技術就是如何解決這五種問題。我們大可開動腦筋，發揮想像力，實戰總結經驗，學習前人的智慧，通過多種方式來發展出各種技術，來解決上面五種問題。一個成功的趨勢交易者， 對每一個問題，都必須有一個確切的結論，知道在各種情況下到底該如何去做，這才形成了一個具有個人風格的趨勢交易系統。而已經公開的著名的趨勢交易系統例如海龜交易系統完整地回答了上述問題。在這裡，我們會陸續對這些問題進行討論。
高手的看盤秘訣
(一)怎樣看大盤當天的指數收陰、收陽？投資者每天都看大盤，但多數人看不準大盤。大盤到底當天是收陰，還是收陽？我通過很長時間的記錄、驗證，發現大盤在正常時間內，收陰、收陽是有規律的。我判斷的準確率達78.2％。
大盤收陰，還是收陽，直接關係到當天的買賣股票。假如大盤收陰，你上午買的股票，到了下午大盤收陰，這只股票可能就收陰。那你當天就虧了。上午買的股票就可能是最高價。尤其是當你想做T 0時，知道大盤當天是收陰還是收陽，更顯得尤為重要。大盤收陰，做T 0就做不出來，你今天的損失就更大。
這裡，我給大家介紹一個判斷大盤收陰、收陽的技巧：?假定前一天收盤指數為1000點。第二天開盤低開後，30分鐘大盤指數超過1000點以上，大盤當天就會收陽。
?大盤開盤後，平開，到30分鐘後，指數在1000點以上，大盤當天就會收陽。
?大盤高開後，若30分鐘後，指數在1000點以上，收盤可能帶影線。
?開盤30分鐘，指數在高開點上，當天大盤也會收陽線。 以此類推，若相反，大盤就會收陰。譬如2002年3月1日，上午大盤低開，30分鐘後，大盤運行指數低於昨日收盤指數，故當日大盤就收陰。為什麼要看前半小時？主要因為9：30—10：00往往是主力試盤時間。在這段時間主力通過測試拋壓與跟風，以對今日操作計劃進行修正。【交易之路www.irich.com.cn
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當然，判斷大盤當日收陰、收陽，讓我說，還能說出很多種。因為大盤運行規律是極其複雜的，它會受到多種因素的制約。以上幾點僅僅是我長期觀察大盤最常用的方法。
(二)預測當日成交量的多少。
成交量的多和少，往往直接關係到大盤的走向和股價漲跌的波動。如果股票在高位放量，就有出貨的嫌疑；如果在低位放量，就有莊家進場的可能。關注上午9點25分大盤集合競價的量，是預測當日成交量多少的一個重要方法。假如今天開盤前的集合競價的量是5000萬，昨天集合競價量是7000萬，就知道今天的成交量不如昨天。而這種成交量的多少變化，對你判斷大盤和個股的走向以及當日的操作，都起著一個至關重要的作用。
(三)快速捕捉大盤當天異動股的技巧。
異動股就是在一天中異常波動。股價和它的前段時間比，有比較大的變化。而能快速捕捉到盤中的異動股票，常常是獲利的極好機會。然而投資者很少注意盤中這一稍縱即逝的變化，喪失許多良機。因為大多數人看錢龍，漲跌幅榜的排名，都習慣看的是「5分鐘」。而5分鐘，對於觀察盤中異動的股票，顯然時間是太長了，有些異動變化在這5分鐘的漲幅榜中是顯示不出來的。而我在操盤中習慣把「5分鐘」改為「2分鐘」。
這樣做的目的，主要是短線搶盤。特別是在開盤的前10分鐘內，對判斷當天主力要拉動的股票，很有作用。例如2002年3月1日，我一開盤就快速捕捉到了青鳥華光這只股票異動，在它快速上漲10分鐘後有一個短暫的迴盪，便趁機介入。當天就可獲利。當然，要捕捉異動股，還必須有備而來。還需要對這只股票的基本面、技術面以及莊家運作的手法等，都要有所瞭解。這樣操作起來才不致盲目。
(四)如何選漲幅大跑贏大盤的股票？多數投資者選股票，都是在K線圖上看5日線、10日線、30日線是否多頭排列或空頭排列等等，但我看K線有一個技巧，就是30日線一定要走平，同時5日、10日穿30日線，其間挖的「坑」(通常是莊家的「洗盤坑」)越大，隨後這只股票上漲的幅度就越大。也就是說，在莊家收集籌碼結束後，所挖的「洗盤坑」越急越深越好。一旦30日線走平，5日、10日上穿30日線，即是最佳買點。例如湖北興化於2002年1月23日啟動，在1月28日這天，5日線、10日線上穿30日線，挖的「坑」很大，所以它的漲幅就大。(五)看布林線買股票。
對布林線指標開口逐漸變小的股票，要特別關注。因為此種形態表明股價的漲跌幅逐漸變小，多空雙方力量趨於一致，股價將會選擇方向突破，開口越小，突破的力度就越大。我的經驗是：股票上漲，布林線下跌，發生背離，當時不要買進。等股票下跌，布林線上漲時，就要注意。再有第三次，股票上漲，同時布林線指標上漲，就是買股票的時機。如湖北興化，在2001年11月8日最低價為6.88元，隨後股價一路上漲，漲到11月29日，最高價為8.58元。期間布林線是一直往下走的。從11月30日開始，到2002年1月11日股價盤整下跌，而布林線指標上漲，密切關注。到1月24日，布林線開始往上走，當5日線、10日線上穿30日線時，即為最佳買點。再拿南京熊貓來說。1999年11月4日開始股票上漲，布林線一直跌，到2000年1月10日，股價開始下跌，布林線上漲，關注。到2000年1月26日，5日線穿30日線，布林線往上走，買進(當天收盤價為11.65元)，隨後該股在3月6日就飆升到19.04元。
深度領悟主力的操盤手法 證券市場的實戰操作技術有多種，但其中最為關鍵的技術就在於研究領悟主力常用運做手法，對於大資金與中小資金都是這樣，所不同是主力應該把主要精力放在技術逆反操作，跟風資金應該把主要精力放在判斷主力的利益趨勢。 主力最常用的運盤手法有：1震倉，2軋空，3變化成本，4引導，5定位，6定式，7協同，8逆反。 一、震倉的手法與目的 震倉的最主要方式有以下幾個：
1、控盤建倉式震倉。某主力非常看好一個品種，在已有相當籌碼的情況下，使用明顯的弱於大盤走勢的下降通道趨勢震倉，其特點是股價運行有規律且無量，日微觀波動有逆盤特徵(否則達不到建倉的目的)。
2、清洗浮籌式震倉。一些主力在正式上漲發動前，為了達到最後的建倉與清洗浮籌的目的而使用短線快速下跌走勢，其特點是有消息配合或者日交易時間的最後一個小時的放量下挫。
3、逆反作空方式震倉。市場大主力在大盤沒有上漲空間或者市場背景明顯給出作空提示的背景下，主力在沒有明顯盈利點時會大舉作空，為後勢騰出贏利空間，其作空震倉的主要目的是打出恐慌盤(此時會強反彈)並把指數打到低位(無恐慌盤出現，大盤需要較長時間的橫盤處理或弱反彈)。
4、操作經驗比較豐富的機構一般不輕易震倉，因為那樣會有交易成本的損失，短線莊股不宜震倉。但新機構比較喜好震倉。結果主力自己也平白無故的損失了大量的交易成本。 二、軋空的主要作用 主力莊家在完成低部建倉後，關鍵就是使股價脫離成本區，此時需要軋空運作，軋空運作的主要交易時間段比較容易發生在週末與周初，且在開盤交易的前一個小時，除了脫離成本區以外，不少主力機構還有以下目的，如繼續搜集籌碼【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
1、長期反覆在低位箱體震盪的冷門股，讓市場猜測題材。
2、基本面或者消息面發生漸進性的重大轉機與題材。
3、長期走上升通道的個股在出貨前的最後蟬變瘋狂。
4、大盤進入末期的大盤指標莊股。
5、被重套的莊股拆來新的解套資金。 三、變化成本的運盤手法主要運用於長線莊股
該類股票一般在低位持有充足的籌碼(60%以上)，主力為了獲得套利之外的信息費用與節省交易成本，一般採取規律性向上的震盪或者借外力接力棒資金上推股價，以使自己的成本價不變或者降低，同時其他持有該股的投資者的買入價不斷提高，變化成本是長線莊家日後能夠順利出局的前提。凡是這點作不好的莊股很容易短線變長線，長線變貢獻。 四、引導的主要思維
證券投資是一項對抗性極強的活動，可以說投資者之間存在著強烈的利益競爭，因此機構需要在盤面感覺上，技術指標提示上，媒體信息暗示上引導對手按自己的目的操作，比如說助漲引導、鎖籌引導、攤平引導。一個操盤手的水平好壞關鍵體現在市場引導技術與經驗上，引導技術的應用需要整體化連貫使用，單項技術的隔離使用效果一般，股價在低位時沒有遠期設想，把股票的市場形象一旦做壞，可以說短期內沒有任何辦法。無論控盤大資金與跟風中小資金需要在該方面多加練習與提高，反引導的手段是長期跟蹤目標股並把目標股的所有異動記錄下來進行分析。 五、定位的心理優勢
大資金的運作全過程主要有以下幾個方面：1.低位建倉，2.抬高股價，3高位跟風，4.現金兌現。不少大資金以為作莊簡單，倉促上陣，結果建倉很簡單，拉升很容易(照漲停板買就是了)，到了後來無法出貨，出現「泡妞泡成老公，炒股炒成股東」的現象。好的莊家把股價拉到高位後，利用個股的題材、熱點、聯動、行業、業績、股本擴張等手段使得市場對後來的股價有較好的認可性，做到自己賺錢別人不虧錢的局面，托普軟件、中關村的運作可以說是比較成功的。跟風盤對於這方面騙局的防範措施是加強對目標股的市場成本分析與跟蹤。 六、定式的增養與防範
股市定式是投資者在看盤時經過反覆觀察大盤或個股活動形成的一種肯定性看法和行動，設定定式是吸引市場注意引來買盤，打破定式是為了順利出貨。主要的定式有：1.買賣盤掛單異動定式，在買賣盤上有意掛出特別大的買賣單。2.盤面小差價異動定式(收出帶長上影線的K線)，最為典型是放風燈(南方證券)。3.量能與形態配合定式，故意做出所謂的換莊形態與低位放量形態。4.板塊熱點定式，目標股光榮的加入了某熱點概念。 七、協同的用處
主力集團的協同主要指的是部分超級主力為了更好的提高套利效率，通過陣線聯合，整體籌劃，來達到熱點策劃，非衝突建倉，推升震盪，掩護出貨，沽壓空間等方面的協同，最為常見的協同手段有：
1、以跳空或者放量為先導的趨勢發展協同。
2、熱門股存在一個相似的題材熱點協同。
3、利用指標股B股與主要重倉股的逆反掩護協同。 八、逆反運作的關鍵 逆反運作是機構操作獲利的關鍵，主要逆反運作有以下幾點： 1、指數逆反，主要是恐慌情緒與狂熱情緒逆反。 2、消息逆反，這包括有高位利好逆反與低位利空逆反。 3、成本逆反，這是遠離成本的莊家最容易使用的方法。 4、操作逆反，給出小的方向性差價，誘使投資者反方向運作，比如說預建倉某股，開盤時往上衝一下，給出4%的差價，如果你不賣，尾盤股價又掉下來，下次運作時你就會賣了。 技術的熟練與提高需要智力天賦與勤於練習。看了棋譜不一定就能拿到冠軍，讀者不要指望絕招制勝。投資的勝果獲得，第一需要不斷的實戰磨練和與高手切磋，使書本知識變成本能反映，第二需要仔細觀察研究市場與對手，及時發現自己的可操作利潤點瞄準容易攻擊的敵人進攻
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